启迪设计(300500)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-04-16 启迪设计：年报点评报告：外延并购、EPC两条主线增厚业绩，成长可期 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●外延并购大幅增厚公司业绩，工程建设全产业链完成布局，行业话语权不断增强。深圳嘉力达全部股权已于2018年2月完成过户开始并表且假设今年的业绩承诺顺利完成，由此我们大幅调高了公司的盈利预测，2018-2019年归母净利润预测由0.90、1.07亿元调整至1.26、1.60亿元，2020年归母净利润预测值为1.84亿元；2018-2020年EPS分别为0.93、1.19、1.37元/股，对应PE为38、30、26倍，维持“增持”评级。

●2017-10-29 启迪设计：季报点评：归母净利润同比增长，公司正式进军EPC项目 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司业务转型升级趋势相好，新领域初有成就，归母净利润持续上涨，若并购顺利实施将极大增厚公司的EPS。预计2017-2019年EPS为0.59、0.73、0.87元/股，对应PE为70、56、47倍；我们看好公司未来的成长性，调高目标价格至48.88元，维持“增持”评级。

●2017-08-04 启迪设计：外延持续发力，设立北京分公司进军雄安 (东北证券 刘立喜)

●我们预测公司2017-2019年归母净利润分别为0.88、1.03、1.23亿元，EPS为0.72、0.84、1.00元，对应PE分别为36X、31X、26X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-04-23 启迪设计：利润快速增长，并购补齐短板 (天风证券 唐笑)

●公司16年上市提高了品牌知名度，股权激励提高核心员工积极性，收购深圳毕路德和北京毕路德将提高公司高端层次设计能力，预计未来收购战略还将持续。综上，公司经营业绩有望持续增长，我们预计2017-2019年EPS为1.23、1.48、1.76元/股，对应PE为56、46、39倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2016-03-16 启迪设计：区域性建筑设计领先企业 (华鑫证券 董冰华)

●预计16-18年公司实现归母净利润为5509、6176、7098万元，EPS分别为0.92、1.03、1.18元，对应PE分别为66、59、51倍。我们看好建筑设计行业较好的前景，以及公司作为区域性建筑设计领先企业，通过募投项目进一步提升市场占有率及经营效率。首次覆盖，给予公司“审慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2023-11-20 百普赛斯：海外业绩延续高增，业务扩张利润端短期承压 (首创证券 王斌)

●国内外生物医药研发需求依旧旺盛，公司海外布局领先于国内同行，近年来公司产品质量不断提升，且具备价格优势，品牌影响力持续提升，未来随着在海外销售的进一步发力，公司收入端有望延续快速增长趋势，利润率随着规模效应有望逐渐回升，维持“买入”评级。

●2023-11-19 华阳国际：经营韧性十足的民营设计龙头，城中村+保障房创造新增量 (安信证券 苏多永,董文静)

●我们看好公司未来的稳健发展，预计公司2023-2025年营业收入分别为19.39亿元、22.82亿元和26.68元，分别同比增长6.21%、17.69%和16.93%；归母净利润分别为1.73、2.06和2.42亿元，分别同比增长53.93%、19.16%和17.61%。维持“买入-A”评级，给予2023年20倍PE，对应目标价17.6元。

●2023-11-19 西测测试：检测业务需求高涨，静待产能释放 (东北证券 王凤华,王璐)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为3.93/5.44/8.08亿元，归母净利润分别为0.97/1.34/1.88亿元，对应EPS为1.15/1.58/2.23元，对应PE39.98/28.98/20.59X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-18 三联虹普：季报点评：持续推动技术开发与革新 (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●维持盈利预测，维持“买入“评级。公司是国际先进的聚合物成套生产工艺技术提供商，拥有完善的自主基础、共性技术体系及工程化成果转化实力，为客户的高端应用需求提供定制化系统集成服务。预计23-25年公司归母净利分别为3.05/3.82/4.90亿元，EPS分别为0.96/1.20/1.54元/股，对应PE分别为18/14/11x。

●2023-11-17 百普赛斯：收入端增长稳健，海外市场开拓打开成长空间 (开源证券 余汝意)

●考虑受下游需求放缓影响，我们下调2023-2025年公司盈利预测，预计归母净利润为1.77/2.08/2.58亿元(原预计2.05/2.58/3.38亿元)，EPS分别为1.47/1.74/2.15元，当前股价对应P/E分别为46.4/39.4/31.8倍，鉴于公司正积极布局海外市场，维持“买入”评级。

●2023-11-17 药康生物：收入端同比稳健增长，海内外产能建设有序推进 (开源证券 余汝意)

●单看Q3，公司实现营业收入1.59亿元，同比增长16.76%，环比增长2.02%；归母净利润0.40亿元，同比下降13.65%，环比下降13.69%；扣非归母净利润0.32亿元，同比增长38.60%，环比增长17.82%。公司营收端同比增长稳健，利润端短期内承压。公司坚持“产品+服务”双轮驱动的业务模式，小鼠品系数量持续提升增强核心竞争力，一站式功能药效服务快速发展有望为业绩增长带来新动能。我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.74/2.04/2.51亿元，EPS为0.42/0.50/0.61元，当前股价对应PE为45.6/38.9/31.6倍，鉴于公司积极开发高附加值品系且积极拓展海外市场，维持“买入”评级。

●2023-11-17 药明康德：常规业务稳健增长，TIDES业务进入加速期 (首创证券 王斌)

●根据公司最新经营情况，我们调整此前盈利预测，预计2023-2025年，公司营业收入分别为402.76亿元/498.47亿元/609.88亿元，同比增速分别为2.3%/23.8%/22.4%，归母净利润分别为100.82亿元/123.44亿元/150.57亿元，同比增速分别为14.4%/22.4%/22.0%。当前收盘价对应PE分别为25/21/17倍，公司为具有全球竞争力的CRDMO龙头企业，业务覆盖全面，行业长期趋势依旧向好，随着新产能的逐步释放以及客户管线推进后的放量，同时TIDES业务进入放量期为公司打开新的增长曲线，有望为公司带来持续增长，维持“买入”评级。

●2023-11-17 毕得医药：营收稳健增长，利润端阶段性承压 (开源证券 余汝意)

●公司积极推进全球业务布局，增强自主品牌“毕得”、“BLD”与“AmBeed”在海内外的品牌影响力，收入端稳健增长。考虑公司费用率增长较快，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计归母净利润为1.56/1.99/2.56亿元，EPS为1.72/2.19/2.81元，当前股价对应PE为37.1/29.1/22.7倍，维持“买入”评级。

●2023-11-17 皓元医药：动能持续释放，看好盈利改善 (浙商证券 孙建,王帅)

●我们预测2023-2025年营业收入为18.52、25.39、34.29亿元；我们预测2023-2025年归母净利润预测为1.55、2.58、4.20亿元，同比增速分别为-19.81%、66.00%、63.03%，对应EPS为1.03、1.71、2.79，现价对应PE为62、38、23倍，维持“增持”评级。

●2023-11-16 华阳国际：装配式设计、BIM软件研发双轮驱动，有望受益城中村改造、保障房建设提速 (中泰证券 耿鹏智)

●预计公司2023-2025年实现营业收入16.15/18.07/20.58亿元，yoy分别-11.53%/+11.91%/+13.88%，实现归母净利润1.72/2.03/2.42亿元，yoy分别+53.49%/+17.99%/+19.25%，对应EPS为0.88/1.04/1.24元。现价对应PE为17.17/14.55/12.20倍。从市盈率角度看，公司当前价值较可比公司价值低估，首次覆盖，给予“增持”评级。