富祥药业(300497)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-16 富祥药业：进军微生物蛋白蓝海，原料药主业困境反转 (东吴证券 朱国广)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.1/20.0/25.2亿元，同比增速分别为-6.3%/32.9%/25.6%；归母净利润分别为-0.2/1.5/2.5亿元，同比增速分别为89.1%/766.0%/68.5%，2025-2026年PE估值分别为37/22倍，基于公司1)微生物蛋白产能建设全国第一，放量在即；2)电解液添加剂产品矩阵丰富，盈利能力有望提升；3)原料药业务边际改善，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-03 富祥药业：原料药价格有望改善，拥抱微生物蛋白新蓝海 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●公司医药主业今年有望恢复盈利，明后年微生物蛋白业务有望成为公司第二增长极，带领公司进入全新发展阶段。我们预计2024-2026年实现归母净利润0.38亿元、2.15亿元、3.23亿元，对应EPS分别为0.07、0.39和0.59元/股，对应PE分别为116.49倍/20.38倍/13.52倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-07-15 富祥药业：替代蛋白潜力尽显，未来有望打开成长空间 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为2.24%、20.62%、25.33%，净利润分别为0.25亿元、2.11亿元、3.48亿元，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为11.49元，相当于2025年30倍的动态市盈率。

●2022-11-10 富祥药业：以原料药为依托积极布局CDMO和新材料，开启成长新征程 (安信证券 马帅,冯俊曦)

●我们预计2022-2024年分别实现归母净利润0.71亿元、2.90亿元、3.77亿元，分别同比增长44.3%、311.6%、30.1%，给予买入-A的投资评级。

●2021-08-23 富祥药业：舒巴坦价格反弹，CDMO打开长期成长空间 (国海证券 周超泽)

●我们预计2021-2023年EPS分别为0.81、1.02和1.23元，对应PE分别为14.90、11.83和9.81倍，我们认为公司核心产品有望恢复快速增长，新产能新项目不断投产，为未来快速增长奠定基础，且与CDMO的深度合作更为公司成长增添新动力，仍然维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-10-24 片仔癀：季报点评：核心产品较快增长，渠道拓展持续加强 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为31.48亿元、36.27亿元、41.82亿元，同比分别增长12.5%、15.2%、15.3%。公司核心产品片仔癀具有消费属性和稀缺属性，终端需求旺盛，其他产品的潜力也逐步开始释放，参考可比公司给予估值溢价，我们给予公司2024年45-50X PE，对应合理价值区间为234.90-261.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 圣湘生物：持续高速增长，期待呼吸道检测业务“旺季”表现 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别同比增长51.5%、32.2%、26.7%；归母净利润分别同比增长-5.5%、40.6%、41.5%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，12个月目标价28.99元，相当于2025年35倍的动态市盈率。

●2024-10-24 信立泰：24Q3营收扣非超预期，恩那罗未来可期 (华安证券 谭国超)

●考虑到目前及未来两年的销售费用预计增加，我们对利润预测有所调整，预计公司2024-2026年收入分别为40.5/47.3/56.9亿元，分别同比增长20.2%/16.8%/20.5%，2024-2026年归母净利润分别为6.3/6.8/8.1元(前值为6.7/7.9/8.9亿元)，分别同比增长8.9%/7.6%/19.8%，对应估值为59X/55X/46X。我们看好公司创新转型带来的收入结构重塑，在心血管专科领域的深耕优势，维持“买入”评级。

●2024-10-24 爱尔眼科：“1+8+N”模式树立品牌，眼科龙头壁垒持续加 (民生证券 王班,乐妍希)

●我们预计公司2024-2026年营业收入增速分别为3.5%/11.5%/10.0%，对应归母净利润增速分别为14.3%/9.3%/11.9%，对应PE分别为36/33/29倍，目前估值处于历史低位，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-10-24 同和药业：Q3营收稳定增长，利润略低于市场预期 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●公司新产品法规市场专利将于2023年Q4开始陆续到期，我们预计2024年新产品在法规市场有望快速放量，预测公司2024/25/26年营收为8.00/11.00/13.70亿元，归母净利润为1.37/2.18/2.86亿元，对应当前PE为27/17/13X，持续给予“买入”评级。

●2024-10-24 诺泰生物：前三季度业绩维持高增长，多肽API业务持续发力 (开源证券 余汝意)

●鉴于前三季度公司业绩稳健增长、盈利能力持续提升，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司的归母净利润为4.61/5.83/7.25亿元(原预计3.98/5.25/7.24亿元)，EPS为2.10/2.65/3.30元，当前股价对应PE为28.9/22.9/18.4倍，维持“买入”评级。

●2024-10-23 凯因科技：季度营收环比稳健增长，凯因益生治疗慢乙肝适应症上市申请获受理 (国信证券 张佳博,马千里)

●我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026年营收分别为16.70/21.51/26.14亿元，归母净利润分别为1.33/2.00/2.62亿元，目前股价对应PE为37/25/19x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-23 诺泰生物：2024年三季报点评：三季度业绩高速增长，商业化订单+新建产能未来可期 (民生证券 王班)

●诺泰生物是中国多肽细分领域龙头公司，具有国际标准的质量体系和规模化多肽大生产能力，未来业绩有望持续高速增长。我们预计2024-2026年公司收入分别为17.48/23.39/31.47亿元，同比增长69.1%/33.8%/34.5%，归母净利润分别为4.56/6.16/8.77亿元，对应PE为31/23/16倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-23 诺泰生物：2024年三季报点评：业绩略超我们预期，毛利率进一步提升，多肽API持续放量 (东吴证券 朱国广,张坤)

●考虑到公司多肽API持续放量，四季度奥司他韦需求有望回升，我们上调公司2024-2026年归母净利润由4.3/5.6/7.1亿元至4.5/5.6/7.1亿元，对应当前市值P/E估值为32/25/20X。基于公司1)多肽产品迅猛放量，技术+产能建设全国领先；2)CDMO大单落地交付，定制类业务有望高速增长；3)制剂项目稳步推进，维持“买入”评级。

●2024-10-23 信立泰：持续加码研发，重磅品种稳步推进 (华鑫证券 胡博新)

●公司创新药已逐步进入收获阶段，随着更多创新药上市并纳入医保，未来创新药收入占比提高，毛利率净利率提升，预测公司2024-2026年收入分别为40.78、47.69、55.52亿元，归母净利润分别为6.45、7.60、9.27亿元，EPS分别为0.58、0.68、0.83元，当前股价对应PE分别为59.8、50.8、41.6倍，看好公司在慢病领域的创新药布局，首次覆盖，给予“买入”投资评级。