温氏股份(300498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-07 温氏股份：猪鸡规模保持扩张，成本持续下降 (太平洋证券 程晓东)

●尽管2026年猪周期呈现先下后上的趋势，但基于公司持续降本的趋势，分析师预测未来两年公司业绩仍有望增长。预计2026-2027年归母净利润分别为83.25亿元和150.18亿元，EPS为1.25元和2.26元，当前股价对应PE为12.64x和7.01x。基于此，维持“买入”评级。

●2026-01-23 温氏股份：生产管理持续优化，养殖成本延续下降趋势 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润53.88/65.94/121.73亿元，对应EPS为0.81/0.99/1.83元，当前股价对应2026年PE为16倍，维持“买入-B”评级。

●2026-01-09 温氏股份：Q4猪价承压，成本持续优化 (华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们下调公司2025-2027年归母净利润为52.15/65.54/155.69亿元，(前值93.98/93.75/193.86亿元，调整幅度为-44.51%/-30.09%/-19.69%)，调整盈利预测主要系猪价、公司成本变动。参考可比公司2026年预期2.43xPB，考虑到公司养猪业务成本较部分可比公司更优，降成本目标路径清晰，且肉鸡业务盈利显著回升，给予公司2026年2.65xPB，目标价20.73元(前值21.42元，对应25年2.97xPB)，维持“买入”评级。

●2025-12-11 温氏股份：11月份销售简报点评：生猪出栏创新高，黄鸡景气盈利延续 (东方证券 李晓渊)

●我们预测公司2025-2027年EPS为1.01/1.62/2.35元(原25-26年预测分别为1.91/1.93元，主要由于24年行业盈利后提升产能利用率导致周期波动，调整了营收和毛利率)，根据可比公司估值法，给予公司26年14x估值，对应目标价22.68元，维持“买入评级”。

●2025-10-31 温氏股份：2025年三季报点评报告：成本优势稳健，肉鸡盈利逐步修复 (浙商证券 钟凯锋,张心怡)

●公司作为猪鸡养殖龙头，紧紧围绕鸡猪双主业，持续打造行业领先的养殖成本、育种技术和生产管理模式优势，看好公司产能稳健释放和盈利能力稳步提升。根据猪价、毛鸡价格波动趋势和公司发展规划，预计公司2025-2027年营业收入分别为1007.76/1054.26/1095.68亿元，分别同比变化-3.90%/+4.61%/+3.93%；归母净利分别为55.44/91.54/105.59亿元，分别同比变化-39.94%/+65.13%/+15.34%；对应PE分别为22/13/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-02-10 登海种业：绩预告点评：降本+转基因驱动，业绩拐点基本确立 (太平洋证券 程晓东)

●公司近日发布2025年度业绩预告，实现归母净利润为9190万元–10192万元，同比增长62.29%–79.99%；实现扣非后的净利润为2005万元–3007万元，同比增长184.82%–227.21%，由亏转盈；基本每股收益为0.10–0.11元，同比显著改善。我们预计公司26-27年归母净利润为1.62/1.83亿元，EPS为0.18/0.21元，维持“增持”评级。

●2026-02-06 牧原股份：以成本优势构筑护城河，驱动产能与业务双扩张 (华鑫证券 娄倩)

●我们对公司2026-2027年的盈利预测进行了情景分析，假设围绕生猪及仔猪价格展开，预计公司2026年净利润在125.68-234.88亿元，2027年净利润在273-393亿元。预测公司2025-2027年收入分别为1344.18、1329.89、1617.67亿元，EPS分别为2.84、3.43、5.98元，当前股价对应PE分别为16.5、13.6、7.8倍，给予“买入”评级。

●2026-01-30 神农集团：养殖成本进一步改善 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.46/5.11/8.23亿元，对应EPS为0.66/0.97/1.57元，目前股价对应2026年PE为29倍，维持“增持-B”评级。

●2026-01-29 神农集团：成本优势持续显现的高成长猪企 (华泰证券 姚雪梅,樊俊豪,季珂)

●考虑到猪价下滑幅度超出我们此前预期，我们下修2025年猪价预期进而下修营收预期，我们下修2025年归母净利润预期至3.67亿元，维持公司26-27年归母净利润为4.59/20.13亿元，对应25-27年BVPS为9.91/10.53/14.12元。参考可比公司26年估值均值2.22XPB，考虑到公司养殖成本领先，财务状况稳健，产能有序扩张，给予公司2026年4.36XPB估值，对应目标价45.91元(前值45.90元，对应2025年4.5XPB)。

●2026-01-27 众兴菌业：2025年业绩预告点评：主业景气高增，新业务转向实际产出 (西南证券 徐卿,赵磐)

●不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、0.98元、1.06元，对应动态PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-23 华绿生物：金针菇带动业绩高增，鹿茸菇打开成长空间 (东北证券 李强,陈科诺)

●金针菇经过多年磨底迎来景气上行期，带动公司业绩改善，同时公司将加码对外投资，积极布局鹿茸菇这一新兴成长赛道，打开成长空间，未来业绩持续增长可期。预计公司2025-2027年归母净利润1.2/2.0/3.1亿元，对应EPS分别1.0/1.6/2.5元，对应当前PE估值分别22.26/13.45/8.86倍。给与增持评级。

●2026-01-21 立华股份：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善 (东海证券 姚星辰)

●公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，黄羽鸡出栏保持8-10%的年增长目标，同时生猪产能较为充足，成本持续优化。由于猪鸡价格的波动，我们调整2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.75/12.02/13.03亿元(2025-2027年前值分别为18.94/19.98/22.17亿元)，对应EPS分别为0.69/1.44/1.56元(2025-2027年前值分别为2.29/2.41/2.68元)，对应当前股价PE分别为29/14/13倍，维持“买入”评级。

●2026-01-16 牧原股份：成本降幅领先行业，Q4经营韧性突出 (华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们调整公司2025-2027年归母净利润为150.04/156.61/292.88亿元(前值197.32/182.57/471.70亿元，调整幅度为-23.96%/-14.22%/-37.91%)，调整盈利预测主要系猪价及其预期调整，2025年四季度猪价加速下跌，结合业绩预告下调2025年盈利预测，且根据农业部官网，2025年10月行业能繁母猪存栏3990万头，相当于正常保有量的102.3%，对应后续供给仍偏多，下调2026-2027年的猪价预期及盈利预测。参考可比公司2026年预期均值2.34xPB，考虑到公司成本优势突出，分红回报逐渐提升，给予公司2026年3.30xPB，上调目标价为54.90元(前值51.30元，对应25年3.30xPB)，维持“买入”评级。

●2026-01-15 圣农发展：成本持续优化，超额盈利优势稳固 (华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们调整公司2025-2027年归母净利润为13.98/12.46/17.41亿元，(前值12.84/16.43/18.90亿元，调整幅度为8.89%/-24.18%/-7.90%)，调整盈利预测主要系鸡价预期调整，2025年行业祖代、父母代存栏保持同比增加，对美引种中断并未改变2026年供给偏多的状态，因此下调2026-2027年鸡价假设和盈利预测。参考可比公司2026年预期均值1.50xPB，考虑到公司白羽鸡种源-食品全产业链优势相对可比公司更加显著，给予公司2026年2.02xPB，维持目标价19.41元(前值19.41元，对应25年2.15xPB)，维持“买入”评级。

●2025-12-11 隆平高科：转基因布局具备先发优势，公司经营彰显韧性，种业龙头地位稳固 (中银证券 邓天娇)

●综合考虑隆平高科业务布局及当前所处的行业周期阶段，我们预计公司25至27年公司营业收入分别为85.8、92.2、99.3亿元，同比+0.1%、+7.5%、+7.7%归母净利分别为2.0、3.1、4.5亿元，同比分别+71.4%、+57.6%、+46.8%。当前市值对应PE分别为71.9X、45.6X、31.1X，给予增持评级。