高伟达(300465)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-29 高伟达：首次覆盖：AI Agent和智能金融大数据服务打造新成长曲线 (海通国际 杨林,Liang Song)

●公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景，探索金融AI Agent落地，我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.10、0.25、0.52元。我们结合PE和PS估值方法，参考可比公司，考虑公司创新业务的成长空间，最终给予公司2026年目标价30.69元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-09-22 高伟达：银行IT小巨人，Agent开辟第二成长曲线 (东吴证券 王紫敬)

●随着AI应用在金融领域逐步推广，有望带动传统银行IT需求增长。同时，公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景，探索金融AI Agent落地，打造第二成长曲线，带来综合毛利率提升。我们预计公司2025-2027年营业收入增速分别为23.4%/125.1%/25.3%，综合毛利率分别为21.1%/28.9%/30.5%。公司系软件公司，边际成本低，利润效应显著，因此净利润预计将实现高增长，当前股价对应2025/2026/2027年PE预计分别为215/32/23倍。根据PS估值法，给予公司2026年目标价51.5元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-15 高伟达：经营质量提升，AI开启新篇章 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.12、0.15、0.20元，当前股价对应的PE分别为210.70、164.47、123.48倍。公司为客户提供金融领域信息化完整IT解决方案，近期正式成立人工智能与金融大数据事业部，业务全面融合AI，有望打开新一轮成长空间。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-04-25 高伟达：2022年年报&2023年一季报点评：金电核心供应商，一季度软件收入高增 (东北证券 吴源恒)

●我们预测公司2023-2025年实现营收19.50、28.00、36.80亿元，同比增长35.36%。43.59%、31.43%；实现归母净利润分别为1.99、2.82、3.86亿元，2024-2025年增速分别为42.05%、36.75%。EPS分别为0.44、0.63、0.86元，对应P/E为28.43、20.01、14.63倍，给予“买入”评级。

●2023-04-20 高伟达：23年业绩反转可期，长期有望受益数据要素业务 (首创证券 翟炜)

●预计公司2023-2025年营收分别为18.88、24.58、30.58亿元；归母净利润分别为1.90、2.52、3.21亿元；EPS分别为0.43、0.56、0.72元，对应PE分别为28、21、17。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-30 金山办公：锚定“AI、协作、国际化”战略，业绩稳健增长 (国投证券 赵阳,杨楠,夏瀛韬)

●金山办公是国内领先的办公软件产品和服务提供商，受益于AIGC技术持续提升产品智能化体验，叠加政企客户拥抱AI和自主可控的需求带动，我们预计公司2026-28年实现营业收入71.89/86.38/102.56亿元，归母净利润21.89/26.57/32.15亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价310.54元，相当于2026年20倍PS。

●2026-03-29 恒生电子：2025年年报点评：业务结构优化促利润提升，AI与自主创新持续推进 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●资本市场持续回暖，基于公司2025年的业绩，我们小幅上调业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15/20/26亿元(2026-2027年前值为14/17亿元)，对应PE为31/24/18倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，我们看好公司金融IT的业务模式，维持“买入”评级。

●2026-03-29 锐明技术：商用车AI行业稳定增长，电源业务有望打开第二成长曲线 (华源证券 宁柯瑜)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.76/5.11/6.59亿元，同比增速分别为29.70%/35.72%/29.11%，当前股价对应的PE分别为29/22/17倍。我们选取道通科技、经纬恒润、中科创达为可比公司，鉴于公司主业稳定增长，电源业务潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-29 峰岹科技：年报点评：25年工业/汽车营收占比进一步提升 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为10.17/13.42/17.63亿元(yoy：+31.5%/31.9%/31.4%)，归母净利润为3.53/4.96/6.80亿元(yoy：+61.1%/40.7%/37.0%)。看好公司作为国内领先的BLDC电机驱动控制芯片供应商，持续受益在AI服务器、机器人等高速增长领域的深度布局，且旋变/空心杯电机等布局逐步成熟将进一步打开成长空间，给予76.6x26PE(前值86.6x26PE，下修主因板块估值下修，可比一致预期均值76.6x)，目标价234.4元(前值为264.1元)，维持“买入”评级。

●2026-03-28 恒生电子：年报点评：控费成效显著看好盈利增长 (华泰证券 郭雅丽)

●鉴于公司营收情况及费用管控力度超我们预期，我们上调公司26-27年归母净利至14.11/16.91亿(前值为12.62/14.57亿，上调幅度为11.81%/16.06%)，新增28年归母净利为20.65亿。可比公司26年PE均值60倍(iFind)，给予公司26年目标PE60倍，对应目标价44.69元(前值41.46元，对应25PE71倍)，目标价上调主要由于公司盈利水平高于预期，我们看好公司中长期发展前景及虚拟资产业务、AI创新带来的增量机会，维持买入评级。

●2026-03-28 盛科通信：国产交换芯片龙头，AI浪潮+国产替代有望产品放量 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●公司卡位优质，是国内交换芯片龙头厂商，不断研发迭代，产品有望深度受益于AI发展浪潮下对于网络设备需求的火热，以及国产替代趋势。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.5亿元/0.4亿元/1.3亿元。公司是国产交换芯片龙头，持续加码研发卡位优质赛道，考虑公司在国内卡位优质赛道，受益于AI浪潮及交换芯片国产替代趋势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-28 恒生电子：业务优化+降本增效驱动利润高质量增长 (银河证券 吴砚靖,胡天昊)

●公司是金融IT行业龙头企业，为证券、基金、银行、期货、保险资管、信托、私募、企业金融、保险、金融基础等客户提供一站式金融科技解决方案，报告期内费用端管控合理，降本增效成果显著，同时积极拥抱AI保持高研发投入并适配国产算力，公司有望迎来业绩拐点并巩固行业领先地位。预计2026-2028年公司归母净利润分别为61.34/68.44/78.77亿元，同比增长6.1%/11.6%/15.1%，EPS为0.74/0.85/1.02元，当前股价对应PE分别为35/30/25倍，维持推荐评级。

●2026-03-28 金山办公：2025年年报业绩点评：AI转型提速，业绩兑现可期 (东兴证券 张永嘉)

●金山办公作为国内办公软件龙头，成长空间广阔，竞争格局优异，其个人业务增长稳健；WPS365增速亮眼，标杆客户作为范例预期持续发挥牵引作用；WPS软件持续受益于信创业务修复。叠加AI功能商业化的加速落地，公司中长期成长性进一步打开。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.96、25.95、30.74亿元，当前股价对应PE值分别为51、43、36倍，维持“强烈推荐”评级。

●2026-03-28 中科江南：年报点评：25Q4业绩显著修复 (华泰证券 郭雅丽)

●鉴于公司25年营收及业绩增长超过我们预期，我们上调公司26-27年归母净利至1.54/2.42亿(前值1.42亿/2.30亿，上调幅度8.75%/5.23%)，新增2028年归母净利为3.48亿。可比公司26PE为36倍(Wind)，我们预计公司2026年困境反转有望实现更高的业绩弹性，因此给予公司2026年目标PE65倍，对应目标价28.35元(前值26.07元，对应26PE65倍)。目标价变动主要因公司盈利预测变动所致。我们看好公司新业务未来的增长前景，维持买入评级。

●2026-03-27 石基信息：年报点评：平台化与全球化战略加速推进 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●我们预计2026-28年收入分别为30.42/33.24/36.40亿元(前值26-27年为36.76/41.96亿元，考虑客户需求释放节奏，下调酒店信息管理系统、零售信息管理系统收入增速)。参考可比公司Wind平均11.4倍26PS，给予公司11.4倍26PS，目标价12.71元(前值12.78元，对应10.7倍25PS，可比平均10.7倍25PS)。