三鑫医疗(300453)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-30 三鑫医疗：2024年报业绩符合预期，海外市场增速亮眼 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为17.45亿元、20.43亿元和23.97亿元(前值2025-2026年17.19亿元和20.13亿元)，收入增速分别为16.3%、17.1%和17.3%，2025-2027年归母净利润分别实现2.79亿元、3.36亿元和3.96亿元(前值2025-2026年2.65亿元和3.11亿元)，增速分别为22.8%、20.2%和17.9%，对应2025-2027年的PE分别为15x、12x和11x。考虑到血透行业尤其是透析机和透析器还存在较大的进口替代空间，行业增长稳健，公司海外市场拓展顺利，维持“买入”评级。

●2025-03-27 三鑫医疗：2024年年报点评：24年业绩符合预期，血液净化类产品增速较快 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2025-2027年归母净利润分别为2.5、2.9、3.2亿元。考虑到公司在技术、产品、渠道、品牌和服务五方面的竞争优势，未来成长性突出，给予2025年20倍估值，对应目标价9.8元，维持“买入”评级。

●2024-10-17 三鑫医疗：2024三季报点评：业绩增长符合预期，产业项目有序扩张 (国元证券 马云涛)

●公司血液透析设备快速放量，血液透析耗材稳健增长，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为15.55亿元、17.25亿元和19.20亿元，实现归母净利润分别为2.45亿元、2.66亿元和2.95亿元，对应EPS分别为0.47元/股、0.51元/股和0.57元/股，对应PE分别为16倍、15倍和13倍，维持“买入”评级。

●2024-10-15 三鑫医疗：业绩增长稳健，盈利能力持续提升 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为14.87亿元、16.89亿元和19.79亿元，收入增速分别为14.4%、13.6%和17.2%，2024-2026年归母净利润分别实现2.45亿元、2.86亿元和3.36亿元，增速分别为18.4%、16.7%和17.6%，对应2024-2026年的PE分别为17x、14x和12x。考虑到血透行业尤其是透析机和透析器还存在较大的进口替代空间，行业增长稳健，维持“买入”评级。

●2024-08-14 三鑫医疗：2024半年报点评：主营血透业务稳健增长，集采落地夯实领先地位 (国元证券 马云涛)

●公司主营血液透析类业务保持稳健增长，预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为15.68、17.39和19.37亿元，实现归母净利润分别为2.40、2.64和2.93亿元，对应EPS分别为0.46、0.51和0.56元/股，对应PE分别为14、13和12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-04-16 澳华内镜：24年收入稳健增长，在行业承压时展现出阿尔法 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为15.5%、21.6%、20.8%，净利润的增速分别为353.5%、26.5%、21.4%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为64.32元，相当于2025年10倍PS。

●2025-04-16 澳华内镜：海外业务快速增长，内镜产品矩阵持续丰富 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为8.72/10.51/12.67亿元，同比增速分别为16.36%/20.54%/20.53%，2025-2027年归母净利润分别为0.56/1.05/1.63亿元，增速分别为165.30%/88.27%/55.59%。当前股价对应的PE分别为99x、53x、34x。基于公司内镜产品矩阵逐步成型，中高端产品受到终端认可度不断提升，维持“买入”评级。

●2025-04-16 龙净环保：2025年一季报点评：营收下降毛利率提升，新签订单增长在手订单提升 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●我们维持2025-2027年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，2025-2027年PE12/10/8x(2025/4/15)，维持“买入”评级。

●2025-04-16 普门科技：试剂业务快速增长，业绩总体稳健 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●公司IVD检验试剂快速增长，治疗康复业务逐渐恢复良好增长，业绩有望实现良好增长态势。考虑到行业政策等不确定性因素的影响，我们适当下调公司2025/2026年的盈利预测，新增2027年的盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.07/4.72/5.37亿元(2025-2026年原预测值为5.26/6.46亿元)，对应EPS分别为0.95/1.10/1.25元，对应PE分别为14.41/12.42/10.91倍。维持“买入”评级。

●2025-04-16 开立医疗：2024年报点评报告：2024年承压，2025年增长可期 (浙商证券 吴天昊,司清蕊)

●我们预计，公司2025-2027年收入分别为23.93/28.83/33.74亿元，分别同比增长18.83%、20.46%、17.04%；归母净利润分别为3.35/5.37/6.36亿元，分别同比增长134.93%、60.49%、18.48%，对应EPS分别为0.77/1.24/1.47元，对应2025年41倍PE，维持“增持”评级。

●2025-04-16 龙净环保：2025年一季报点评：扣非业绩同比微增，环保工程合同增长 (东北证券 廖浩祥)

●预计2025-2027年公司营业收入105.03/108.59/112.02亿元，归母净利润8.86/9.25/9.67亿元，EPS0.70/0.73/0.76元，对应PE16.61/15.92/15.23倍，维持“中性”评级。

●2025-04-16 健帆生物：2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩高增，海外持续推进渠道布局 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●公司发布2024年年报，实现营业收入26.8亿元，同比增长39.3%；实现归属于母公司股东净利润8.2亿元，同比增长87.9%；实现扣非后归母净利润7.8亿元，同比增长90.5%。同日，公司发布2025年一季报，实现营业收入5.5亿元，同比下跌26.4%；实现归属于母公司股东净利润1.9亿元，同比下跌33.7%；实现扣非后归母净利润1.8亿元，同比下跌32.2%。24年业绩高增，海外持续推进渠道布局。预计2025-2027年归母净利润分别为9.4亿元、11.5亿元及14亿元。

●2025-04-15 开立医疗：2024年业绩承压，2025年重回增长轨道 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2025-2027年公司收入端有望分别实现24.36亿元、28.93亿元和33.33亿元(2025-2026年前值预测为25.25亿元和29.27亿元)，对应收入端增速分别为21.0%、18.7%和15.2%，2025-2027年归母净利润预计有望分别实现4.38亿元、5.74亿元和7.15亿元(2025-2026年前值预测为4.17亿元和5.97亿元)，利润端增速分别为207.4%、31.1%和24.6%。2025-2027年对应的EPS分别约1.01元、1.33元和1.65元，对应PE估值分别为30倍、23倍和19倍，考虑到公司是国产内镜和超声领域的头部优秀公司，公司内镜进入快速成长期，超声保持稳定增长，微创外科和心血管介入业务正在培育期，产品线丰富，公司持续盈利能力强、成长性高，维持公司“买入”评级。

●2025-04-15 杰克股份：缝制行业周期上行，公司2024年业绩高增 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●考虑到全球关税摩擦影响，我们略微下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.73亿元、11.46亿元、13.29亿元(2025-2026年预测前值为9.93亿元、12.16亿元)，分别同比增长19.83%、17.76%、15.92%；按照2025年4月14日股价，对应PE分别为13.8、11.7、10.1倍，受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；维持“买入”评级。

●2025-04-15 开立医疗：短期业绩承压，逆势扩张有望受益招采回暖 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为23.51/27.24/31.47亿元，同比增速分别为16.72%/15.88%/15.54%，2025-2027年归母净利润分别为3.76/4.88/6.04亿元，增速分别为163.90%/29.83%/23.84%。当前股价对应的PE分别为36x、27x、22x。基于公司在医学影像领域的领先位置，潜力业务有望高速增长，维持“买入”评级。