深信服(300454)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-23 深信服：营收实现高增，创近五年最佳一季度表现 (中信建投 应瑛,方闻千)

●公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，正加速完善AI及Agent业务布局，新业务将持续推动未来公司收入增长。预计公司2026-2028年营业收入分别为92.21/106.31/122.39亿元，同比分别增长14.65%/15.29%/15.13%，归母净利润为5.34/7.89/11.21亿元，同比分别增长36.03%/47.70%/41.99%，对应PE96/65/46倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 深信服：年报点评：AI促新拐点，云业务成新引擎 (东方证券 陈超,浦俊懿)

●根据近期财报，我们调整公司收入与费用等预测，我们预计公司26-28年营收分别为89.95、99.10、108.05亿元(原26-27年预测分别为91.66、103.40亿元)，根据可比公司26年的PS水平，给予公司26年6.91倍PS，对应目标价为143.93元，维持买入评级。

●2026-05-05 深信服：季报点评：云业务驱动收入高增，AI打开长期成长空间 (天风证券 缪欣君,王屿熙)

●结合25年公司业绩，我们调整公司盈利预测，预计2026-2028年收入为98.00/120.39/146.92亿元(26/27年前值为99.11/111.53亿元)，同比增速为21.84%/22.85%/22.04%。归母净利润达5.37/6.63/8.11亿(26/27年前值为7.44/8.58亿)，维持“买入”评级。

●2026-04-28 深信服：季报点评：云业务高增带动盈利持续修复 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2026-28年收入分别为92.23/106.62/124.23亿元。参考可比公司Wind一致预测均值5.2倍26PS，考虑公司AIinfra领域竞争力持续加强，给予公司7.0倍26PS，上调目标价至149.58元（前值138.89元，对应6.5倍26PS，可比平均4.5倍26PS）。

●2026-04-17 深信服：2025年报点评：云转型突破关键节点，基本面步入右侧修复通道 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司云业务景气度有望维持，我们调整此前盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为88.20、97.83、109.38亿元，归母净利润分别为5.79、7.20、8.33亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-06-26 科远智慧：工业AI加速落地，高端装备控制国产替代持续推进 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●公司持续深耕能源、电力、化工等优势行业，通过产品升级和行业拓展巩固市场竞争力；在新兴业务方面，公司积极推进工业AI与智能制造解决方案商业化，同时加快推进燃气轮机等高端重型装备控制领域的国产替代。未来随着国产工业软件替代加速、工业智能化需求提升以及AI技术在工业领域渗透，公司有望依托自动化基础能力和AI技术储备形成新的增长曲线。我们预计公司2026-2028年营收分别为23.16、27.85、33.37亿元；归母净利润分别为4.01亿元、5.05亿元、6.12亿元，EPS分别为1.67、2.11、2.55元，对应26年6月25日收盘价PE分别为21、17、14倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-06-26 润欣科技：年报点评报告：润欣科技业绩稳健，AI赋能，增长可期 (天风证券 李双亮,李泓依)

●因公司端侧AI布局持续深化，智能终端与JDM模式开辟业务新空间，我们上调预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为34.52/41.02/48.40亿元（2026-2027年前值为31.55/35.72亿元），归母净利润分别为1.20/1.81/2.43亿元（2026-2027年前值为1.14/1.68亿元），维持公司“买入”评级。

●2026-06-26 国电南瑞：2025 annual report and 1Q26 results review:Earnings continued to grow steadily,overseas business ramped up rapidly,and 2026 targets moved steadily higher (中信建投 朱玥,郑博元)

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●2026-06-24 广立微：EDA/PDA工具体系完善，“电+光”布局提速 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028分别实现收入9.6/12.7/15.7亿元，归母净利润1.25/1.91/2.96亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-24 鼎捷数智：Acquiring Enercomn to build integrated AI+ low-carbon smart factory solutions (中信建投 YING Ying,WANG Jiahao)

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●2026-06-24 思特奇：发力算力网，AI时代打造成长新动能 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司作为国内稀缺的具备“算力调度+算力运营”全栈能力的核心厂商，深度绑定运营商与国家算力枢纽建设需求，第二成长曲线已进入加速成长期。随着全国算力网建设加速推进，公司迎来全新发展机遇。预计2026-2028年公司营收分别为8.18/10.54/13.21亿元，归母净利润分别为-0.48/0.03/0.76亿元，考虑到公司正处于算力等业务转型期，采取PS估值，对应PS分别为5.4X、4.2X、3.4X，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-06-22 鼎捷数智：收购能誉科技，深化工业AI、物理AI布局 (长城证券 侯宾,沈彻)

●预计公司完成对能誉科技的收购后，其自身短板得以补齐，显示公司在AI+布局进一步加速，能誉科技的业绩承诺在未来也有望贡献业绩增量。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.02亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；对应6月18日股价，PE为51.4X、43.7X、35.4X，维持“买入”评级。

●2026-06-22 润泽科技：年报点评报告：AIDC需求旺盛推动亮眼高增，出海战略布局赋能长期成长 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,朱晔)

●基于公司25年经营情况毛利率有所承压，我们小幅调整公司26-27年归母净利润至31/42亿元（前值为32/43亿元），预计28年归母净利润为57亿元。对应26-28年PE估值分别为43/32/23倍，维持“买入”评级。

●2026-06-20 卓易信息：携手岗底斯发布FinBot，AI Agent业务打开B端新空间 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测分别为1.94亿、3.53亿、5.73亿，维持合理估值水平为2027年的52倍市盈率的判断，对应目标价为151.32元，维持买入评级。

●2026-06-18 鼎捷数智：拟收购能誉科技，补齐物理AI闭环能力 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们认为，短期看，能誉科技业绩承诺对并表后利润形成一定支撑；中长期看，若鼎捷存量制造客户资源与能誉能源优化、数字孪生和工业控制能力有效结合，公司有望提升工业AI解决方案的客单价、交付深度和场景壁垒。由于收购存在不确定性，我们暂时未对盈利预测做调整，预计2026-2028年公司营业总收入分别为26.63、29.40、32.54亿元，同比增长9.46%、10.38%、10.69%，归母净利润分别为2.09、2.60、3.10亿元，同比增长28.09%、24.16%、19.32%。维持“增持”评级。