航天智造(300446)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 航天智造：年报点评：关注大药量药柱批产进展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为9.76/11.75/14.08亿元(26-27年较前值分别调整-11.40%/-7.97%)，对应EPS为1.15/1.39/1.67元。下调盈利预测主要是考虑到汽零业务毛利率下滑。可比公司估值2026年Wind一致预期PE均值为29倍，公司在油气装备领域具有较强的竞争壁垒和议价能力，在汽车零部件领域产业转型升级进展顺利，同时考虑到公司大药量药柱业务稳步推进，有望开辟新增长曲线，给予公司2026年29X目标PE，上调目标价为33.35元(前值26.00元，对应20倍26年PE)，上调目标价主要考虑到大药量药柱新增长点带来的估值扩张。

●2026-03-25 航天智造：汽零与油气装备龙头主业齐发力，整合平台价值凸显 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●我们预计2025-2027年公司营收分别为90.05/98.78/108.37亿元，同比增速分别为+15.74%/+9.69%/+9.71%，实现归母净利润8.80/10.06/11.27亿元，同比增速分别为+11.19%/+14.22%/+12.04%，公司对应PE分别为19.2/16.8/15.0x，参考可比公司2025-2027年平均PE分别为33.7/22.2/18.9x，公司估值相对低估。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-31 航天智造：智造赋能汽车零部件，关注商业航天新机遇 (兴业证券 李博彦)

●我们预计公司2025至2027年归母净利润分别为8.94/11.19/12.38亿元，EPS分别为1.06/1.32/1.46元，对应12月30日收盘价PE为23.2/18.6/16.8倍，给予“增持”评级。

●2025-12-13 航天智造：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●考虑到新能源汽车产业和非常规油气开发产业的快速发展，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3/11.1/13.7亿元，对应PE分别为20/17/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-30 航天智造：双轮驱动打造航天七院优质上市平台 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●预计公司25-27年归母净利润9.48/11.02/12.76亿元，选取拓普集团(汽车零部件研发、生产和销售)、万丰奥威(汽车金属部件轻量化及飞机制造)、双林股份(汽车零部件及配件、模具设计、开发和制造)、迪威尔(油气设备)作为可比公司。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30倍，考虑到可比公司估值中存在一定人形机器人业务的预期，而航天智造业务暂不涉及机器人零部件，给予26年20X目标PE，目标价26.00元，“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-14 江淮汽车：尊界盈利能力逐步显现，看好后续新车表现 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司发布2025年报，2025年实现营收465亿元，同比+10.4%，归母净利润-17.03亿，同比减亏0.81亿。预计2026-2028年归母净利润分别约20.99/75.28/121.33亿元，对应PE分别约51.18/14.27/8.85倍，维持“买入”评级。

●2026-04-13 赛力斯：25Q4保持高毛利率，费用和减值增长导致业绩承压 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●公司实现总营业收入1650.54亿元，同比+13.69%；利润总额为75.18亿元，同比+50.86%；实现归母净利润59.57亿元，同比+0.18%。我们预计26-28年公司实现营收2281.5/2653.7/3182.2亿元，归母净利润81.5/108.5/144.4亿元，对应PE18.52/13.91/10.45x，维持“买入”评级。

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-12 贝斯特：2025年年报点评：泰国基地投产，新业务蓄势待发 (西部证券 齐天翔,张磊)

●公司涡轮增压部件业务持续稳健，同时全力拓展新能源汽车零部件及直线运动功能部件业务，成长空间有望打开。我们预计2026-2028年公司营收17.02/19.29/21.87亿元，归母净利润3.45/3.95/4.49亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：2025年报业绩点评：Q4盈利环比改善，具身智能布局赋能长期成长 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●预计2026年公司销量为330万辆，其中新能源渗透率有望超40%，海外销量占比提升至23%。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入1879.31亿元、2028.44亿元、2128.29亿元，实现归母净利润47.30亿元、51.27亿元、56.84亿元，摊薄EPS分别为0.48元、0.52元、0.57元，对应PE分别为21.21倍、19.57倍、17.65倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。