航天智造(300446)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-30 航天智造：完成配套资金募集，踏上崭新征程 (中航证券 王宏涛,张超)

●预计公司2023-2025年的营业收入分别为55.85亿元、64.54亿元和75.40亿元，归母净利润分别为3.76亿元、4.46亿元及5.31亿元，EPS分别为0.44元、0.53元、0.63元，我们给予买入评级，目标价为22.00元，分别对应50倍、42倍及35倍PE。

●2023-11-08 航天智造：业绩较快增长，航天七院优质资产注入可期 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为3.53、4.52和5.50亿元，同比增长6933%、28%、22%，当前股价对应PE为27、21、17倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-10-21 航天智造：传统现金牛业务盈利稳定，电子功能材料逐步突破 (中信建投 郑勇)

●公司于10月20日晚发布2019三季报，2019Q3单季公司实现营收7405万元，同比增长13%；实现归母净利2861万元，同比增长18%；实现扣非后归母净利2842万元，同比增长25%。预计公司2019、2020年归母净利分别为1.1、1.7亿元，对应PE24X、16X，维持增持评级。

●2019-07-19 航天智造：传统现金牛业务盈利稳定，电子功能材料板块蓄势待发 (中信建投 郑勇)

●公司业绩基本稳定，电子功能材料蓄势待发。电子功能材料打开未来成长空间。预计公司2019、2020年归母净利分别为1.3、2.1亿元，对应PE21X、13X，维持增持评级。

●2019-04-29 航天智造：季报点评：打造电子功能材料新平台，成长可期 (财通证券 赵成)

●电子原材料属于高行业壁垒、高产品毛利率、高现金流等多优点的细分领域，我们看好乐凯新材在电子材料端的布局和研发投入，有望在细分领域替代日本企业，业绩弹性充足，预计2019-2021年公司业绩分别为1.36亿元、2.17亿元和2.87亿元，对应PE为25X/16X/12X。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-22 浙江龙盛：年报点评：全年净利同比下降，静待房产兑现 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司24-26年归母净利20.70/20.97/23.53亿元，对应EPS为0.64/0.64/0.72元，结合可比公司24年Wind一致预期平均17xPE，考虑染料及中间体下游需求仍偏弱，给予公司24年16xPE，目标价10.24元，维持“增持”评级。

●2024-04-22 巨化股份：年报点评：23年归母净利润9.44亿元同比下滑，24年来制冷剂景气度大幅改善 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2024-2026年公司EPS为0.95、1.23、1.43元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年27-30倍PE，对应合理价值区间为25.65-28.50元，维持优于大市评级。

●2024-04-22 万润股份：2023年业绩符合预期，沸石客户去库及高研发费用等拖累2024Q1业绩表现，看好研发驱动成长 (开源证券 金益腾)

●考虑沸石业务不确定性及公司研发支出规划，我们下调2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.05(-3.72)、6.92(-4.79)、7.91亿元，对应EPS为0.65、0.74、0.85元/股，当前股价对应2024-2026年PE为19.0、16.6、14.5倍。我们看好公司逐步成长为以研发创新驱动的新材料平台型企业，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三棵树：2023年营收增长稳健，毛利率/现金流改善显著，费用率/减值增加拖累业绩 (国投证券 董文静)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为141.03亿元、159.90亿元和181.50亿元，分别同比增长13.04%、13.39%和13.50%，归母净利润分别为6.39亿元、7.95亿元和9.98亿元，分别同比增长249.26%、25.33%和27.16%，动态PE分别为25.3倍、20.3倍和16.2倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价36.3元，对应2024年PE为30倍。

●2024-04-22 新洋丰：年报点评：2023年扣非后净利润同比下降8.83%，在建项目有序推进 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.06、16.70、19.25亿元，对应EPS分别为1.12元、1.33元、1.53元。参考同行业公司，我们给予公司2024年12-14倍PE，对应合理价值区间为13.44-15.68元(对应PB为1.58-1.84倍)，雏持“优于大市”评级。

●2024-04-22 珀莱雅：公司主品牌营收突破70亿元，盈利能力持续提升 (山西证券 王冯,张晓霖)

●公司珀莱雅主品牌产品更新迭代能力突出、研发能力加持带动产品力提升，红宝石、双抗、源力在主要线上平台销量持续增长；彩妆品类三色遮瑕盘+底妆提升产品消费粘性。我们预计公司2024-2026年EPS分别为3.94\4.75\5.71元，对应公司4月19日收盘价103.6元，2024-2026年PE分别为26.3\21.8\18.2倍，维持“买入-A”评级。

●2024-04-22 华恒生物：2023年净利润创新高，高质量推进新产品项目建设 (国信证券 杨林,张玮航)

●考虑到2024Q1，缬氨酸及肌醇产品景气度仍有一定压力，新产品的市场推广仍需要一定过程。我们小幅下调公司2024年盈利预测、维持2025年预测，并新增2026年盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.22/7.90/9.10(2024年调整前为6.40亿元)，同比增速分别为38.5%/26.9%/15.2%；摊薄EPS为3.95/5.01/5.77元(2024年调整前为5.91元)，对应当前股价对应PE为27.6/21.7/18.8X。维持“买入”评级。

●2024-04-22 上海新阳：2024Q1收入稳步增长，半导体业务营收创新高 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.25/2.46/2.74亿元，对应EPS为0.72/0.79/0.87元，当前股价对应PE为44.3/40.5/36.3倍。我们看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-22 鼎龙股份：半导体材料营收同比增长，新品研发及导入进展顺利 (中银证券 余嫄嫄)

●公司半导体材料布局逐渐完善，新产品研发及导入持续推进，调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.44/0.71元/0.92元，对应PE分别为45.5/28.5/21.8倍，维持增持评级。

●2024-04-22 珀莱雅：2023年报&一季报点评：业绩增长略超预期，持续关注强品牌势能标的 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司主品牌在高基数下依旧势能不减，除三大明星系列外，防晒品类亦在稳步探索中，美白线等空白点位补齐亦有较大想象空间。其他品牌方面，期待彩棠、悦芙媞海外进展，OR及新洗护品牌有序布局。我们持续看好其在品牌力打造和多品牌运营上的能力提升，因此小幅上调24-25年并新增26年盈利预测，预计24-26年归母净利润15.1/18.6/22.5亿元；EPS分别为3.80/4.69/5.68元；对应PE分别为27/22/18倍，维持“买入”评级。