博世科(300422)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-07-09 博世科：业务结构订单质量优化，业绩逆势扭转在即 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入33.01/37.43/40.90亿元，实现归母净利润1.81/2.40/3.18亿元，对应PE分别为13.50x/10.20x/7.70x。

●2024-04-29 博世科：积极优化业务结构，重点聚焦工业领域高质量订单 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入25.45/28.81/31.49亿元，实现归母净利润1.99/2.20/2.45亿元，对应PE分别为12.67x/11.41x/10.26x。

●2021-10-28 博世科：季报点评：应收减值与财务费用拖累盈利水平 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●预计公司2021-23年营业收入为39/45/50(前值：44/51/56亿元)，归母净利为2.59/3.63/4.58亿元(前值：3.03/4.13/5.16亿元)，对应EPS为0.51/0.72/0.91元(前值：0.75/1.02/1.27元)。参考可比公司2022年Wind一致预期PE均值13x，给予2022年目标PE13x，对应目标价9.36元(前值10.50元)，维持“增持”评级。

●2021-04-22 博世科：年报点评：国资入股效益有望逐步显现 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●考虑到公司在手订单充裕+国资环投平台带来增量订单，公司经营业绩有望反弹，但短期内仍面临减值计提与财务压力，调整盈利预测。预计公司21-23年营业收入为44/51/56亿元，归母净利为3.03/4.13/5.16亿元(21-22年前值：3.28/3.95亿元)，对应EPS为0.75/1.02/1.27元。参考可比公司2021年Wind一致预期PE均值16x，考虑到减值计提与财务费用持续影响，给予一定估值折价，2021年目标PE14x，对应目标价10.50元(前值14.60元)，维持“增持”评级。

●2021-03-23 博世科：广环投支持力度加码，养精蓄锐重装再出发-博世科定向增发预案公告点评 (光大证券 殷中枢,郝骞,黄帅斌)

●根据公司在手订单情况和受疫情影响因素，我们下调盈利预测，预计公司2020-22年归母净利润为2.48/3.19/3.74亿元(较原预测分别下调28%/19%/15%)，20-22年对应EPS为0.61/0.79/0.92元，当前股价对应21年PE为13倍。我们认为，公司具有良好的环保专业技术及项目经验，通过增加轻资产EPC类订单数量主动优化订单结构，未来的发展重心正逐步向对技术实力要求更高的工业环保过渡；广环投入主后将给予公司资金、平台、项目拓展等多方面的支持，我们看好公司业绩重回稳健增长态势，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-04-23 伟明环保：订单确认影响经营业绩，印尼项目助力业绩增长 (中信建投 高兴,侯启明)

●公司积极拓展海外垃圾焚烧市场，2025年入围印度尼西亚废物转化能源项目选定供应商名单，2026年已成功中标取得印尼巴厘岛和茂物垃圾焚烧发电项目，合计产能达3000吨/日。综合来看，伴随印尼垃圾焚烧项目建设的持续推进，公司经营业绩有望增厚。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润27.27亿元、30.28亿元、31.02亿元，对应EPS分别为1.6元/股、1.8元/股、1.8元/股，给予“买入”评级。

●2026-04-22 长青集团：归母净利同比增长29%创近5年最佳，高分红回报股东 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司2025年出售鱼台生物质及中山垃圾发电等项目，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为2.93/3.15/3.23亿元(26-27年原值为3.55/3.88亿元)，同比增速4.3%/7.2%/2.3%，当前股价对应PE=17/16/15x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-22 格林美：年报点评：量增带动公司25年业绩实现增长 (华泰证券 李斌)

●考虑近期中东地区地缘扰动导致硫磺价格上涨幅度较多，带动公司镍冶炼成本或有所上升，我们下调公司盈利预测，预期26-28年归母净利润为19.42/27.32/37.13亿元(较前值分别调整-21.65%/-27.64%/-，三年复合增速为32.94%)，对应EPS为0.38/0.54/0.73元。考虑公司新建产能投放后26年业绩逐步释放，我们更改为PE估值法，可比公司2026年iFind一致预期PE为25.5倍，给予公司26年25.5倍PE估值，上调目标价为9.69元(前值8.72元，对应2.16倍25年PB)。

●2026-04-21 旺能环境：固废主业稳健运营，“算电协同”模式探索有望打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内及海外产能存扩张空间。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为32.8/33.31/34.27亿元，归母净利润7.68/8.04/8.21亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-04-20 伟明环保：2025年报点评：受设备确认节奏影响业绩见底，出海+新材料成长逻辑不变 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑设备订单执行进度及新材料业务盈利释放节奏，我们将2026-2027年归母净利润预测从35.74、40.29亿元下调至27.02、31.83亿元，预计2028年归母净利润为34.42亿元，26-28年PE为13.5/11.4/10.6倍，固废运营稳健增长，25年受设备确认节奏影响业绩见底，固废出海+新材料成长逻辑不变，维持“买入”评级。

●2026-04-20 旺能环境：年报点评：供热、出海有望贡献业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润7.52/8.48/9.13亿元(较前值+19%/+25%/-)，对应2026年EPS为1.73元。上调主因2025年资产减值损失低于预期，下调资产减值预测；根据在建、筹建项目状态上调生活垃圾焚烧项目产能与餐厨垃圾项目产能预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为14.4倍，给予公司2026年14.4倍PE，目标价24.91元(前值21.39元，基于2025年15.5倍PE)。

●2026-04-16 城发环境：年报点评：外延拓展与内生挖潜协同发力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润13.79/14.67/15.87亿元(较前值+7/+9/-%)，对应2026年EPS为2.15元，上调主因收购固废资产，上调垃圾焚烧产能预测；收购环卫资产，上调环卫收入预测。2026年环保、高速公路EPS为1.35、0.79元，环保、高速公路可比公司2026年iFinD一致预期PE均值为10.4、13.0倍，考虑河南省外和海外环保项目拓展、高速公路车流量修复均存在不确定性，给予公司2026年8.3、10.4倍PE，目标价19.49元(前值19.46元，基于环保、高速公路2025年9.2、11.7倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-12 高能环境：2026年一季报点评：业绩大增168%，资源化板块产能释放&盈利提升 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●资源化爬坡技改顺利释放盈利，获取优质金矿矿权形成从资源开采到循环利用的完整产业链。我们上调26-28年归母净利润预测从13.6/15.3/17.0至17.9/18.5/19.2亿元，26-28年PE14.1/13.6/13.2倍(2026/4/10)，维持“买入”评级。

●2026-04-10 高能环境：季报点评：成长拐点已至，金属资源化开启产业新格局 (国盛证券 杨心成)

●受公司金属资源回收利用板块盈收能力增强影响，我们预计公司2026-2028年实现营收170.9/199.3/250.7亿元，归母净利润19.5/30.0/47.1亿元，对应PE为13.0/8.4/5.4x。公司深耕资源回收技术，固废资源化利用业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2026-04-10 高能环境：2026年一季报点评：金属资源化产能释放，业绩弹性兑现 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●鉴于公司26Q1业绩的强劲表现，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润14.72、16.92、20.01亿元，对应PE17.19x、14.96x、12.64x，维持“推荐”评级。