力星股份(300421)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-08 力星股份：精密滚动体龙头，陶瓷球/机器人布局迎历史机遇 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加工业丝杆领域的拓展，我们预计公司2024、2025、2026年实现归母净利润0.84、1.30、1.83亿元，对应PE为47.42、30.79、21.82倍，维持“增持”评级。

●2025-03-31 力星股份：拟现金收购青岛飞燕钢球，赋能机器人丝杆滚动体 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加工业丝杆领域的拓展，我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润0.84/1.30/1.83亿元，对应PE为63.69/41.38/29.33倍，维持“增持”评级。

●2024-12-21 力星股份：成立NET新公司，深耕新能源科技赛道 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加工业丝杆/机器人领域的应用想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.84/1.30/1.84亿元，对应PE为42.4/27.4/19.3倍，维持“增持”评级。

●2024-10-26 力星股份：经营业绩短期承压，新兴业务稳步推进 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.84/1.25/1.72亿元，对应PE为36.3/24.4/17.8倍，维持“增持”评级。

●2024-08-21 力星股份：经营业绩稳中有升，新兴业务积极推进 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.89/1.28/1.79亿元，对应PE为28.8/19.8/14.2倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-04-08 金风科技：年报点评报告：2024H2风机盈利迎来提升，2024Q4以来风机招标价格上行 (国盛证券 杨润思)

●公司发布2024年年报业绩。2024年全年：1)实现营收566.99亿元，同比+12.37%；归母净利润18.6亿元，同比+39.78%；扣非归母净利润17.77亿元，同比+38.26%。2)2024年毛利率13.8%，同比-3.34pct；净利率3.27%，同比+0.25pct。3)期间费用率为12.13%，同比-4.01pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.33%、3.84%、4.37%、1.60%，同比分别变动-3.94、-0.04、+0.62、-0.64pct。其中2024Q4单季度：1)实现营收208.6亿元，同比-1.32%，环比+33.4%；归母净利润0.68亿元，同比-2.71%，环比-83.14%；扣非归母净利润0亿元，同比-99.88%，环比-99.92%。2)2024Q4毛利率9.27%，同比-7.26pct，环比-4.82pct；净利率-0.03%，同比-0.76pct，环比-2.76pct。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润24.78/33.70/41.62亿元，对应PE估值15.2/11.1/9.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-08 三花智控：业绩同比增长，发力战略新兴业务 (财通证券 邢重阳,李渤)

●2025年3月26日，公司发布2024年报，2024年公司实现总营收279.47亿元，同比增长13.80%，实现归母净利润30.99亿元，同比增长6.10%，公司每10股派3.5元，占可分配利润比例71%。我们预计公司2025-2027年实现营业收入321.06/369.60/454.20亿元，归母净利润37.44/43.54/53.78亿元。对应PE分别为22.79/19.60/15.87倍，维持“增持”评级。

●2025-04-07 丰立智能：小模数齿轮翘楚，人形机器人传动新星 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威,罗悦)

●公司基于对微型齿轮多年积淀，拓展至人形机器人微型齿轮箱、减速器等传动领域，同时提前扩产，上市以来投入资金近6亿元，设备投入超1.4亿元，产能释放弹性大。我们预计2024-2026年公司归母净利润为0.19/0.43/0.94亿元，对应PE为441.4/197.9/90.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-06 广电运通：营收首破百亿大关，AI政务与数据要素有望打开成长新空间 (中信建投 应瑛)

●公司持续打好“算法+算力+数据”组合拳，推动“AI in all”战略持续落地，有望核心受益于AI政务以及数据要素提速发展。预计2025-2027年营业收入分别为123.99/142.79/166.10亿元，同比分别增长14.11%/15.16%/16.33%，归母净利润为10.38/12.86/15.71亿元，同比分别增长12.90%/23.83%/22.19%，对应PE31.54/25.47/20.85倍，给予“买入”评级。

●2025-04-04 夏厦精密：拟不超10亿投建丝杠+减速机+设备等，人形机器人领域打开空间 (浙商证券 王华君,李思扬)

●预计2024-2026年公司归母净利润为0.68/0.86/0.95亿元，同比-5%/27%/11%；对应PE为68/54/49；维持“买入”评级。

●2025-04-03 金风科技：2024年年报点评：风机盈利持续向好，海外业绩订单双高 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到电力市场化交易新政短期可能导致电站产品交易的节奏放缓，间接影响制造端盈利在2025-2026年度体现，我们下调公司2025-2026年盈利预测至26.6/36.6亿元(原为32.2/42.3亿元)，同比增长42.8%/37.8%；新增2027年盈利预测44.4亿元，同比增长21.2%。当前股价对应动态PE分别为14.2/10.3/8.5倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-03 东方电气：在手订单充沛，2025煤电核电有望迎交付高峰 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.2/40.7/46.7亿元，同比增速分别为-17.7%/39.1%/15.0%，当前股价对应的PE分别为17/12/10倍，公司在手订单充沛，2025年有望迎来煤电和核电交付高峰，对公司带来较大业绩弹性。后续抽蓄业务接力贡献业绩，风电利润率存改善可能，维持“买入”评级。

●2025-04-02 金风科技：年报点评：在手风机订单大幅增长，盈利水平步入上行趋势 (平安证券 皮秀)

●综合考虑2024年公司各项业务发展形势，调整公司盈利预测，预计2025-2026年归母净利润30.00、39.60亿元(原预测值35.12、44.73亿元)，新增2027年盈利预测49.63亿元，当前股价对应2025-2027年业绩的动态PE分别为12.5、9.5、7.6倍。风电行业景气向上，公司在风电整机等领域具备较强的竞争优势，维持公司“推荐”评级。

●2025-04-02 金风科技：2024年年报点评：在手订单充沛，风机盈利显著改善 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●考虑到国内风机价格仍处于低位运行，基于审慎原则，我们下调25/26年并引入27年盈利预测，预计公司25-27年实现归母净利润26.22/30.68/33.91亿元(下调5%/下调4%/新增)，对应EPS为0.62/0.73/0.80元，当前A/H股价对应25年PE分别为14/7倍。公司风机品质和后服务能力维持行业领先，风机盈利有望持续改善，订单规模放量也有望推动公司市占率稳步提升，维持公司A/H股“买入”评级。

●2025-04-02 金风科技：在手订单创新高，海外市场表现亮眼 (财信证券 袁玮志)

●公司的盈利能力基本保持稳定，在手订单和合同负债等指标的增长也均显示下游需求的景气度向上。从行业数据来看，风电尤其是重点海风项目的招标、中标和开工情况均显示出“淡季不淡”的特征，我们看好后续订单交付节奏的加快，预计2025-2027年营收660/735/800亿元，归母净利润27.71/32.12/36.75亿元，EPS为0.66/0.76/0.87元，PE为13.55/11.69/10.22倍。给予25年15-20倍PE，目标价格区间9.9-13.2元，维持“买入”评级。