苏试试验(300416)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-31 苏试试验：2025年年报点评：设备+服务相互促进，新兴领域持续布局 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为25/29/35亿元，归母净利润分别为3.0/3.5/4.2亿元，对应的PE分别为29/25/21X。我们认为公司构建“设备+服务”相互促进的独特商业模式+“设备与服务”相互驱动+新兴领域持续拓展，有望持续维持较强的竞争力，维持“买入”评级。

●2026-03-30 苏试试验：业绩稳健向上，航空航天增速亮眼 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为25.05、27.92、31.10亿元，同比增速分别为11.46%、11.46%、11.38%；归母净利润分别为3.05、3.61、4.25亿元，同比增速分别为18.65%、18.17%、17.85%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为27.65、23.40、19.86，维持“买入”评级。

●2026-03-28 苏试试验：年报点评：集成电路与航空航天布局进入收获期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●基于公司业务发展预期，华泰证券微调2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为3.22亿元和3.87亿元，对应EPS为0.63元和0.76元。根据分部估值方法，给予公司2026年服务类业务27.9倍PE、设备类业务46.8倍PE，目标价上调至19.07元，维持“买入”评级。

●2026-03-27 苏试试验：2025年报点评：归母净利润+12%符合预期，航空航天、集成电路业务引领增长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到试验服务竞争加剧，出于谨慎性考虑，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.2(原值3.3)/3.9(原值4.3)/4.8亿元，当前市值对应PE26/21/17X，维持“增持”评级。

●2026-01-24 苏试试验：2025年业绩预告点评：归母净利润同比+7%-16%符合预期，关注航天、半导体等高端赛道 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●出于谨慎性考虑，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测2.5(同比+10%)/3.3(同比+32%)/4.3(同比+28%)亿元，当前市值对应PE分别为42/32/25X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-03-31 药明康德：聚焦核心业务，增长韧性凸显 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为524.5亿元、621.1亿元和717.5亿元，对应表观增速分别为15.4%、18.4%和15.5%；剔除终止经营业务后，考虑到人民币兑美元持续升值趋势，我们预计2026-2028年可持续经营业务收入同比增速分别为20.8%、18.4%和15.5%，对应经调整Non-IFRS归母净利润为184.7亿元、209。5亿元和231.4亿元，同比增长23.5%、13.4%和10.5%。2026-2028年EPS分别为6.4元/股、7.3元/股和8。0元/股，对应PE为15.8X、13.9X和12.6X，维持买入评级。

●2026-03-31 南网科技：年报点评：多点开花带动业绩快速增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到公司25年利润增速低于我们此前预期，系储能等业务毛利率下降，我们下修26-27年归母净利润(-18.90%、-22.77%)至5.74、7.22(前值7.08、9.35)亿元，新增28年预测8.89亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值31倍，考虑到公司背靠南网平台资源优势显著，算电协同具备卡位与技术优势，有望打开向上空间，给予公司26年65倍PE，目标价为66.11元(前值40.04元，对应25年44倍PE)，维持“增持”评级。

●2026-03-30 华测检测：年报点评：高附加值赛道与国际化战略加速落地 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润为11.25/12.40/13.59亿元(较前值分别调整-3.09%/-1.74%/-，三年复合增速为10.16%)，对应EPS为0.67/0.74/0.81元。Wind一致预期下可比公司2026年PE中位数为26.6x，公司2026-28年ROE显著高于可比中位数，给予2026年27xPE，上调目标价至18.02元(前值17.9元，对应2026年26xPE)。

●2026-03-28 广电计量：2025年报点评：归母净利润+21%符合预期，看好公司战略新兴板块成长性 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到公司战略新兴板块快速增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.1(原值5.0)/6.2(原值5.9)/7.4亿元，当前市值对应PE分别为25/21/18X，维持“增持”评级。

●2026-03-28 广电计量：年报点评：新兴业务与未来产业布局贡献增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●根据订单结构和降本增效进展，上调数据科学分析与评价收入预测，我们将公司2026-27年归母净利上调5.8%/1.9%至4.89/5.42亿元，预计28年6.03亿元(预测期三年CAGR12.4%)，对应EPS0.77/0.85/0.95元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为31倍；考虑公司在商业航天、低空经济、人工智能检测等未来产业的先发优势及高成长性，给予公司2026年36倍PE，目标价27.72元(前值27.74元，对应2025年40.2倍PE)。

●2026-03-27 泰格医药：2025收入保持增长 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●根据当前行业环境及公司运营思路，调整2025-2027年归母净利润预测为8.32、9.38、11.36亿元(原预测25-27年12.46、15.11、18.26亿元)。由于行业持续回暖，竞争格局优化，公司未来有望获取更大市场份额，维持“推荐”评级。

●2026-03-26 益诺思：国资赋能的临床前CRO领先企业 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司的长期发展，预计2025-2027年归母净利润为-0.30/1.16/1.91亿元，对应EPS为-0.22/0.82/1.36元。当前股价对应2025-2027年PE分别为-242.11/63.42/38.46倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-26 药明康德：业绩超市场预期，给予26年持续业务收入增长指引为18%-22%、维持重点推荐 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●考虑到全球投融资景气度后续影响及剥离部分ATU业务和器械测试、临床试验等业务影响，调整前期盈利预测，即26-28年营收从524.16/611.47/NA亿元调整为521.57/617.36/723.75亿元，EPS从5.69/6.73/NA元调整为7.29/8.56/9.98元，对应2026年03月26日94.73元/股收盘价，PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

●2026-03-26 药明康德：TIDES业务快速放量，2026年保持强劲收入增长指引 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,乔波耀)

●药明康德是全球领先的一体化、端到端CXO龙头，通过CRDMO和CTDMO模式赋能新药研发项目。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为526.12亿元、609.60亿元、698.71亿元，归母净利润分别为174.21亿元、205.35亿元、236.87亿元，对应EPS分别为5.84元、6.88元、7.94元，对应2026年3月25日收盘价，PE为16.1倍、13.7倍、11.8倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 药明康德：Strong CDMO demand to fuel 2026 growth (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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