科隆股份(300405)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-24 科隆股份：国内减水剂行业领军企业 (上海证券 杨彦)

●我们预计2014-2016年归于母公司的净利润分别为6116万元、7230万元和8901万元，同比增速分别为16.1%、18.2%和23.1%，相应的稀释后每股收益为0.90元、1.06元和1.31元。我们认为给予科隆精化合理估值定价为22.5元-27.00元，对应2014年每股收益的25-30倍市盈率。

●2014-10-23 科隆股份：环氧乙烷深加工领先企业 (海通证券 曹小飞,张瑞)

●我们预计科隆精化2014-2016年EPS将分别为0.79元、0.98元、1.33元，参考可比上市公司估值，我们认为给公司2014年25-30动态PE比较合理，对应公司合理价值区间为19.75-23.70元，公司发行价为16.45元，我们建议申购。

●2014-10-22 科隆股份：聚醚单体到聚羧酸系高性能减水剂产业链上的龙头企业 (中信建投 罗婷,梁斌)

●按照新股发行数量1700万股，发行后总股本6800万股来算，我们预计公司2014-16年EPS分别为0.98、1.24、1.52元，参考A股可比上市公司奥克股份、建研集团、德美化工、浙江龙盛、万华化学，给予公司25-30倍PE，合理发行价格区间为24.60-29.52元。

●2014-10-20 科隆股份：国内水泥减水剂龙头 (财富证券 李涛)

●预计公司2014、2015年收入分别为11.74亿元和13.5亿元，归属于母公司的净利润分别为6105万元和7430万元，假设发行后总股本为0.68亿股，对应的EPS分别为0.9元、1.09元。当前中证指数公司的建筑材料行业的平均PE为16.09倍，因此考虑给予公司2014年16-17倍PE，公司的合理定价区间为14.4-15.3元。

●2014-10-19 科隆股份：国内环氧乙烷精细化工领域的领先企业 (齐鲁证券 燕云)

●我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为12.24亿元、13.82亿元和16.06亿元，21.93%、12.89%和16.20%；归属于母公司的净利润分别为7170万元、9265万元和1.07亿元，同比增长36.1%、29.2%和15.1%；按发行后6800万股计算，2014-2016年的EPS分别为1.05元、1.36元和1.57元。综合考虑公司所处行业地位及发展前景，给予公司2014年25-30×PE，目标价26.25-31.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-10-23 卫星化学：多元碳醇项目投产，Q3利润环比大幅增长 (山西证券 李旋坤,程俊杰)

●我们调整公司2024-2026年归母净利分别为56.15/63.06/65.45亿元，对应公司10月22日市值638亿元，2024-2026年PE分别为11.4\10.1\9.7倍，维持“买入-B”评级。

●2024-10-23 润本股份：Q3营收净利双增，产品创新驱动持续提升 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入同比+29.1%/+24.7%/+19.1%至13.3/16.6/19.8亿元，归母净利润同比+36.9%/+21.2%/+23.7%至3.1/3.7/4.6亿元；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为29.06元，相当于2024年38xPE。

●2024-10-23 信德新材：2024年三季报业绩点评：Q3出货环比下滑明显，业绩基本符合预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●我们维持公司2024-2026年归母净利预期0.1/0.7/1.3亿元，同比-82%/+767%/+96%，对应PE为414/48/24倍，考虑公司为包覆材料龙头，当前行业低点确立，后续供需改善叠加降本体现，利润有望快速修复，维持“买入”评级。

●2024-10-23 卫星化学：季报点评：业绩同环比保持增长，技术攻关取得新突破 (海通证券 朱军军,胡歆,张海榕,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.30亿元、90.15亿元，EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间21.48-25.06元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-23 润本股份：2024年三季报点评：Q3淡季不淡，建议关注Q4婴童护理旺季催化，婴童护理龙头持续成长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊市场和婴童护理市场建立起良好的知名度和市场认知度，未来有望通过持续提升的研发能力和生产力、不断完善的渠道结构，推进新产品的上市和销售，驱动公司收入稳健提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.3、4.27、5.35亿元，同比增速分别为46.1%、29.2%、25.5%，10月22日收盘价对应PE为32X、25X、20X，维持“推荐”评级。

●2024-10-23 润本股份：净利率提升盈利韧性强，期待婴童新品旺季表现 (财通证券 刘洋)

●公司聚焦大品牌小品类策略，产品矩阵丰富细分程度高，驱蚊和婴童护理双轮驱动，下半年婴童护理板块布局蛋黄油&洋甘菊系列新品，期待旺季表现，我们预计公司2024-2026年营业收入13.38/17.20/21.29亿元，归母净利润3.22/4.02/4.83亿元。对应PE分别为33/27/22倍，维持“增持”评级。

●2024-10-23 易普力：民爆行业排头兵，矿山爆破先行者 (德邦证券 王华炳)

●公司作为国内民爆行业龙头企业，炸药雷管产能位居行业前列，同时积极布局新疆西藏等民爆高景气地区，产能收并购持续推进，未来成长性可期。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.6、9.0、10.5亿元，+19.3%、+19.2%、+16.3%，对应EPS分别为0.61、0.73、0.85元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-23 壶化股份：产能爆发、叠加挺进西部大开发，2025年有望迎高增长拐点 (国盛证券 余平,杨义韬)

●公司2025年有望迎来高增长态势，目前被显著低估且在新兴市场布局颇深。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.25、3.30、5.02亿元，对应的PE为32X、12X、8X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-23 国瓷材料：半年报点评：2024H1公司营业收入及归母净利润均实现正增长 (海通证券(香港) Wei Liu,孙小涵)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.30亿元、8.50亿元和9.97亿元(原为7.50亿元、9.19亿元和11.15亿元)，EPS为0.73元、0.85和1.00元(原为0.75元、0.92和1.11元)。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年PE30倍不变，目标价21.90元(原为22.50元，-3%)，维持优于大市评级。

●2024-10-23 润本股份：Q3驱蚊婴童护理保持增长韧性，财务费用率带动净利率提升 (中邮证券 李媛媛)

●公司驱蚊产品在新品&；抖音渠道发力下快速增长，份额不断提升，秋冬旺季将至，储备较多婴童护理新品有望带动业务加速，我们调整公司盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为3.2亿元/4.0亿元/5.0亿元，对应PE分别为33倍/27倍/22倍，维持“买入”评级。