博济医药(300404)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 博济医药：2025年半年报点评：临床业务发展稳定，经营性现金流表现亮眼 (光大证券 王明瑞,叶思奥)

●基于行业复苏迹象和公司自研项目的推进，分析师下调了2025-2026年的归母净利润预测，分别为0.45亿元和0.66亿元，并新增2027年预测值为0.88亿元。当前股价对应的PE分别为98倍、66倍和50倍。尽管短期内非临床业务对毛利率构成拖累，但考虑到长期潜力，维持“增持”评级。

●2024-08-30 博济医药：中报点评：上半年临床业务快速增长，在手订单充沛 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2024年-2026年每股收益分别为0.17元，0.23元和0.32元，对应8月29日收盘价7.29元，动态市盈率分别为42.88倍，31.70倍和22.78倍，维持公司“增持”的投资评级。

●2024-08-27 博济医药：2024年半年报点评：临床业务高速发展，进一步强化中药创新药服务能力 (光大证券 叶思奥,王明瑞)

●公司进一步加强中药创新药研发服务能力，且临床业务保持快速发展。维持24-26年归母净利润预测为0.70/0.99/1.28亿元。当前股价对应PE为40/28/22倍，维持“增持”评级。

●2024-05-10 博济医药：季报点评：2024年一季度业绩恢复高增速，订单快速增长 (海通证券 余文心,周航)

●我们预测公司2024-2026年收入分别为7.59、9.82、12.61亿元，同比增长分别为36.5%、29.5%、28.3%，2024-2026年净利润分别为0.75、1.02、1.27亿元，同比分别为207.1%、36.5%、24.0%，EPS分别为0.20、0.27、0.33元。考虑到公司作为CRO优秀公司，可比公司2024年PEG平均值为1.27，我们预测公司2024年、2025年归母净利润增速有望快于可比公司，我们给予其2024年50-60倍PE，对应公司合理价值区间37.4-44.8亿元，对应每股合理价值区间9.78-11.74元，给予优于大市评级。

●2024-05-10 博济医药：季报点评：首次覆盖：博济医药：2024年一季度业绩恢复高增速，订单快速增长 (海通国际 孟科含)

●我们预测公司2024-2026年收入分别为7.59、9.82、12.61亿元，同比增长分别为36.5%、29.5%、28.3%，2024-2026年净利润分别为0.75、1.02、1.27亿元，同比分别为207.1%、36.5%、24.0%，EPS分别为0.20、0.27、0.33元。考虑到公司作为CRO优秀公司，可比公司2024年PEG平均值为1.27，我们预测公司2024年、2025年归母净利润增速有望快于可比公司，我们给予其2024年60倍PE，对应公司合理价值44.8亿元，对应每股目标价11.74元，首次覆盖给予优于大市评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-04-23 广电计量：2026年一季报点评：营收同比+15%，计量校准业务修复、战略新兴板块成长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●公司计量校准业务增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为5.1/6.2/7.4亿元，当前市值对应PE27/22/19X，维持“增持”评级。

●2026-04-23 百普赛斯：2025年年报及2026年一季报点评：核心业务快速增长，新签订单趋势向好 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为10.67/13.41/16.62亿元，同比增长27.3%/25.6%/23.9%；归母净利润分别为2.29/3.12/4.14亿元，同比增长38.2%/36.5%/32.4%，考虑到公司是国内重组蛋白第一梯队公司，在参考可比公司后我们给予公司2026年43倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-23 药康生物：年报点评：工业端和海外并进，增长势如破竹 (华泰证券 代雯,袁中平,陈睿恬)

●我们上调公司2026-27年归母净利润23/28%至1.92/2.38亿元(利润上调主因提高对药效收入的预期，同时预计公司经营效率提升，调整对期间费用率的预测)，并预计28年归母净利润为2.86亿元(三年同比增速分别为35/24/20%)，对应EPS为0.47/0.58/0.70元。我们给予公司合理估值114.65亿元(基于2026年PE59.63x，与可比公司持平；前值85.66亿元，基于2026年PE54.68x)，对应目标价27.96元(前值20.89元)。

●2026-04-23 皓元医药：2025年年报点评：前端收入快速增长，后端订单保持充沛 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为35.76/44.37/54.84亿元，同比增长24.3%/24.1%/23.6%；归母净利润分别为3.04/3.81/4.84亿元，同比增长26.7%/25.4%/26.9%，维持“买入”评级。

●2026-04-22 利柏特：年报点评报告：Q4业绩环比显著改善，毛利率大幅提升 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●公司全年毛利率大幅改善，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.61/3.59/4.94亿元，同增20%/37%/38%，对土EPS分别为0.58/0.80/1.10元/股，当前股价对土PE分别为32/23/17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-22 华测检测：2026年一季报点评：收入/归母净利润+16%/31%，员工持股彰显成长信心 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑公司国际化进程提速，海外业务快速增长，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为11.7/12.9/14.4亿元，当前市值对应PE25/23/20X，维持“增持”评级。

●2026-04-22 利柏特：项目结转下降毛利率提升，看好公司受益于核电建设 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好公司受益于核电建设，并看好公司后续产能扩张下竞争力提升。预计公司2026-2028年，公司归母净利润2.45/2.76/3.19亿元，同比+12.14%/+12.72%/+15.57%，对应4月21日股价为33.86x/30.04x/26.00xPE。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-22 百普赛斯：砥砺前行，全球化地位不断攀升 (国投证券 冯俊曦,朱凤萍)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为26.30%、25.53%、25.57%，净利润的增速分别为53.01%、33.46%、28.02%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为61.09元，相当于2026年40倍的动态市盈率。

●2026-04-22 百普赛斯：2025全年营收同比增长30%，国内市场需求改善 (国信证券 马千里,彭思宇,陈曦炳)

●百普赛斯是全球领先的重组蛋白试剂提供商，深耕工业端客户，产品质量高壁垒；加速全球化布局，海外收入高增长；围绕细胞基因治疗研发生产场景，拓展GMP级别产品种类。我们维持此前的盈利预测，预计2026-2027年营收为10.65/12.88亿元，新增2028年营收预测15.01亿元，预计2026-2027年归母净利润为2.46/3.12亿元，新增2028年归母净利润预测3.68亿元，对应PE分别为32/25/21x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-22 广电计量：季报点评：业绩超预期显现数智化转型成效 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司26-28年归母净利润为4.90/5.64/6.49亿元(较前值分别调整+0.2%/+4.0%/+7.7%，三年复合增速为15.2%)，对应EPS为0.77/0.88/1.02元。AI+运营持续优化，下调销售与管理费用率预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为38.5倍，给予公司2026年38.5倍PE，上调目标价至29.65元(前值27.72元，对应2026年36倍PE)。