东方通(300379)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-03 东方通：2023年中报点评：中间件金融领域增速亮眼，AI+信创进展可期 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●公司是国产中间件龙头，随着下半年信创招标大单落地，中间件业务会迎来加速发展。同时，AI快速发展会带动相关内容检测和监管需求，公司网信业务有望迎来机遇。但由于下游行业业务节奏变化，我们给予公司2023-2025年归母净利润预测为0.72/2.12/2.96亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-08-03 东方通：国产中间件领导者，政策驱动空间广阔 (国元证券 耿军军)

●公司是中国自主中间件的开拓者和领导者，近年来在新兴领域持续拓展，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年营业收入为12.15、15.95、20.47亿元，归母净利润为2.99、4.11、5.42亿元，EPS为0.53、0.73、0.96元/股，对应PE为37.27、27.10、20.57倍。参考行业的估值水平，给予2023年50倍目标PE，对应目标价为26.50元。首次推荐，给予“买入”评级。

●2022-11-08 东方通：2022年三季报点评：业绩短期承压，看好信创二阶深化行业高景气度持续 (光大证券 吴春旸)

●考虑到疫情对市场带来的不确定性以及公司研发持续投入，下调公司22-23年营收预测至11.33/15.08亿元，较上次预测-21%/-16%，新增24年营收预测19.67亿元；下调公司22-23年归母净利润预测至2.22/4.17亿元，较上次预测-63%/-47%，新增24年归母净利润预测5.72亿元；22-24年对应PE分别为50x/27x/19x，看好信创二阶深化行业景气度持续，维持“增持”评级。

●2022-09-11 东方通：聚力共赢，共筑繁荣生态 (东北证券 黄净)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022年-2024年公司实现收入10.80/13.94/17.47亿元，分别同比增长25.09%/29.07%/25.37%；实现归母净利润2.61/3.13/3.82亿元，分别同比增长5.01%/20.06%/22.21%。

●2022-09-02 东方通：半年报点评：上半年业绩承压，中间件积极拓展行业市场 (天风证券 缪欣君,张若凡)

●考虑到疫情及信创推进节奏影响，我们调整此前盈利预测，将公司2022-2024年归母净利润由3.48/4.70/6.15亿元调整为3.03/4.04/5.16亿元，对应当前市值PE分别为29.26/21.97/17.19倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-01-08 通行宝：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券 杨林,杨蒙,杨昊翊)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为29.87-33.19元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-08 通行宝：首次覆盖：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们认为公司实控人为江苏交通控股，具备股东优势，当前智慧交通业务拓展顺利，业绩稳定增长，和天津高速公路集团成立合资公司有望打开省外市场。国办发文支持韧性城市建设，指明财政加杠杆方向，公司有望在本轮智慧交通和韧性城市建设浪潮中深度获益。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年PE50倍，目标价33.19元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 拓维信息：入围中央采购项目，深耕“鸿蒙+AI”静待花开 (国投证券 赵阳,杨楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为41.07/53.54/68.60亿元，归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于开源鸿蒙和AI相关业务的投入期，净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。6个月目标价为21.31元，相当于2025年5倍的动态市销率。

●2025-01-07 东方电子：电网自动化头部企业，深度受益于新型电力系统加速推进 (海通证券 房青,徐柏乔)

●我们预计，2024-2026年，公司归属母公司净利润分别为6.69亿元、8.30亿元、10.17亿元。对应每股收益分别为0.50元、0.62元、0.76元。基于同业估值水平，以及公司在电网自动化领域的市场领先地位，给予公司2025年PE20-25X，对应合理价格区间12.40-15.50元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 合合信息：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据齐头并进 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2024-26年公司收入14.38/17.46/21.30亿元；归母净利润3.88/4.86/5.95亿元，EPS分别为3.88/4.86/5.95元。通过多角度估值，公司股票合理估值区间在228.42-256.86元之间，相对于公司目前股价有24.90%-40.41%的估值空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 中科星图：低空AI算力龙头新起点 (德邦证券 陈涵泊,李佩京)

●我们预计2024-2026年公司营业总收入分别为35.69/53.82/83.65亿元，同比增长41.86%/50.82%/55.41%，归母净利润分别为4.38/6.96/11.57亿元，同比增长27.98%/58.75%/66.23%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-03 理工能科：电力信息化龙头厂商，智能仪器构建新成长曲线 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计公司2024-2026年增速分别为5%/7%/5%，毛利率预计保持稳定，分别为39.13%/39.33%/39.53%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36/4.21/5.08亿元，EPS分别为0.89/1.11/1.34元，给予公司2024年20-25倍PE，合理价值区间为17.74-22.17元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-03 理工能科：首次覆盖：电力信息化龙头厂商，智能仪器构建新成长曲线 (海通证券(香港) Liang Song,杨林)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36/4.21/5.08亿元，EPS分别为0.89/1.11/1.34元；目标价22.17元，基于2024年25xPE和2025年20xPE，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 中科软：具备多元成长空间的保险IT龙头 (海通证券 杨林,杨昊翊)

●综合来看，我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为69.50/75.47/82.31亿元，同比增长6.9%/8.6%/9.1%；归母净利润分别为7.08/8.39/9.76亿元，同比增长8.1%/18.6%/16.2%；EPS分别为0.85/1.01/1.17元。参考可比公司，给予公司2025年动态PE32-34倍，合理价值区间为32.32-34.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 中科软：首次覆盖：具备多元成长空间的保险IT龙头 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●综合来看，我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为69.50/75.47/82.31亿元，同比增长6.9%/8.6%/9.1%；归母净利润分别为7.08/8.39/9.76亿元，同比增长8.1%/18.6%/16.2%；EPS分别为0.85/1.01/1.17元。参考可比公司，给予公司2025年PE34倍，目标价34.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。