鼎捷数智(300378)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 鼎捷数智：业绩稳健韧性足，AI商业化持续兑现 (湘财证券 周成)

●我们预计鼎捷数智2026-2028年营收分别为26.7亿元、29.16亿元、31.82亿元，同比增加9.7%、9.2%、9.1%，归母公司净利润分别为2.01亿元、2.51亿元、3.19亿元，同比增加22.8%、25.1%、27.1%。我们认为，鼎捷凭借深厚行业know-how打造出具备竞争力的垂直应用及AI Agent，其核心长期价值在于依托雅典娜数智原生底座向平台生态型公司转型，有望实现商业模式与盈利能力的质变。我们看好工业AI时代下公司的发展机遇和潜能。维持“买入”评级。

●2026-04-02 鼎捷数智：业绩稳定增长，公司逐步融入AI新变革 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司2025年业绩表现持续稳健，行业正在逐步发生新的变革，公司正在追随变革的趋势不断融入。同时公司海内外市场双收，国际版图拓展进度仍较为乐观。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收26.29亿元、28.75亿元、31.98亿元；归母净利润2.00亿元、2.37亿元、2.93亿元；EPS0.74元、0.87元、1.08元；PE52.4X、44.2X、35.8X，维持“买入”评级。

●2026-04-02 鼎捷数智：年报点评报告：AI商业化加速兑现，海外扩张成果显著 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●基于公司良好的经营表现及AI发展前景，分析师预计2026-2028年公司营业收入分别为25.52亿元、27.17亿元、29.29亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.25亿元、2.48亿元。综合考虑行业估值水平，维持“买入”评级，同时也提示了下游景气度波动、AI技术推进不及预期等潜在风险。

●2026-04-01 鼎捷数智：年报点评：看好26年AI商业化提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●鼎捷数智2025年实现营收24.33亿元，同比增长4.39%，归母净利润1.63亿元，同比增长5.04%。尽管第四季度营收和利润同比显著增长，但全年营收低于预期，主要由于中国大陆业务需求改善节奏较缓。华泰证券维持对鼎捷数智的“买入”评级，并将目标价调整为52.21元。

●2026-03-16 鼎捷数智：“数智”革新，鼎立AI潮头 (湘财证券 周成)

●我们预计鼎捷数智2025-2027年营收分别为23.74亿元、26.17亿元、28.6亿元，同比增加1.9%、10.2%、9.3%，归母公司净利润分别为1.6亿元、1.99亿元、2.47亿元，同比增加2.7%、24.6%、24%。我们认为，鼎捷凭借深厚行业know-how打造出具备竞争力的垂直应用及AI Agent，其核心长期价值在于依托雅典娜数智原生底座向平台生态型公司转型，有望实现商业模式与盈利能力的质变。我们看好工业AI时代下公司的发展机遇和潜能。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-03 广联达：盈利能力显著改善，AI产品全面布局 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为建筑IT龙头厂商，未来在建筑业数字化转型持续推进下将充分受益，预计公司2026-2028年EPS分别为0.35\0.44\0.50，对应公司4月2日收盘价11.01元，2026-2028年PE分别为31.2\25.0\22.2，维持“增持-A”评级。

●2026-04-02 金山办公：探索AI原生办公新范式，海外市场贡献新增量 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收70.65、84.56、98.52亿元，同比增速分别为19.17%、19.69%、16.50%；预计实现归母净利润分别为23.12、28.03、33.17亿元，同比增速分别为25.92%、21.23%、18.32%；EPS分别为4.99、6.05、7.16元/股，对应3月31日收盘价233.56元，PE分别为46.80、38.61、32.63，维持“买入”评级。

●2026-04-02 安恒信息：AI赋能安全，助力公司经营质量改善 (信达证券 傅晓烺)

●信达证券预计，随着网络安全行业下游需求逐步恢复，以及公司在数据安全和MSS服务领域的快速增长，安恒信息未来三年EPS将稳步提升。预计2026-2028年EPS分别为0.52元、0.88元和1.23元，对应P/E分别为93.44倍、55.65倍和39.94倍。基于公司AI赋能带来的长期增长潜力，信达证券维持“买入”评级。

●2026-04-02 芯原股份：国内ASIC龙头厂商，充分受益国产算力放量 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们预计公司26-28年总营收分别为64.7/100.1/149.7亿元，净利润分别为9.9/18.0/29.8亿元，26年有望实现扭亏。考虑到公司尚未盈利，采用PS估值法，可比公司26/27年平均PS为19/13倍，公司26/27年对应PS为18/12倍，略低于平均。我们充分看好公司未来业绩弹性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-02 锐明技术：海外业务驱动利润高增，切入服务器电源领域 (太平洋证券 曹佩)

●太平洋证券预计锐明技术2026-2028年营业收入分别为31.99亿元、41.16亿元和50.97亿元，归母净利润分别为5.08亿元、6.69亿元和8.66亿元。分析师维持“买入”评级，并认为公司估值具有吸引力，当前市盈率逐步下降，从2025年的30.77倍降至2028年的13.59倍。

●2026-04-02 南网数字：业绩稳健增长，AI+电鸿打造新增长极 (兴业证券 蒋佳霖)

●基于2025年年报，预计2026-2028年公司归母净利润为7.56/8.92/10.40亿元，对应4月1日收盘价PE为110.6/93.7/80.4X，首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年业绩，实现营业收入72.17亿元，同比增长18.52%；实现归母净利润6.30亿元，同比增长10.43%；实现扣非净利润6.15亿元，同比增长9.55%。

●2026-04-02 锐明技术：利润高速增长，电源业务稳步推进 (兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计公司2026-2028年归母净利润为5.09/6.60/9.69亿元，维持“增持”评级。2025年公司实现营业收入24.77亿元，同比下降10.82%；归母净利润3.83亿元，同比增长31.95%；扣非归母净利润3.50亿元，同比增长29.58%。2025年Q4公司营业收入7.84亿元，同比下降8.75%；归母净利润1.09亿元，同比增长55.80%；扣非归母净利润1.03亿元，同比增长53.52%。

●2026-04-02 深信服：盈利能力显著改善，AI安全持续推进 (兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计2026-2028年归母净利润为5.42/7.32/9.98亿元，维持“增持”评级。2025年公司实现营业收入80.43亿元，同比增长6.96%；归母净利润3.93亿元，同比增长99.52%；扣非净利润3.04亿元，同比增长296.38%。2025年Q4单季，公司实现营业收入29.18亿元，同比增长1.09%；归母净利润4.73亿元，同比下降39.04%；扣非净利润4.40亿元，同比下降39.49%。

●2026-04-01 合合信息：B/C两端双轮驱动，业绩增长有支撑 (中银证券 杨思睿,郑静文)

●2025年公司业绩稳步增长，公司持续针对客户需求痛点推出新产品和新功能，并将C端市场反馈复用到B端市场，未来业绩增长有一定支撑。我们小幅调整盈利预测，预计2026-2028年公司收入22.2/26.3/31.5亿元，归母净利6.0/7.4/9.2亿元，EPS4.29/5.28/6.60元，PE39.6/32.1/25.7倍。公司作为少有的能够实现规模化盈利的AI企业，C端用户粘性强，用户付费率提升；B端推出标准化产品，商业大数据行业市占率有望提升，因此维持公司买入评级。

●2026-04-01 深信服：云业务增长较快，净现金流创新高 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。由于当前各行业下游恢复有限，下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润5.95/8.32/10.89亿元(原26-27年预测为7.64/10.09亿元)，当前股价对应PE=75/53/41x。