中铁装配(300374)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-26 中铁装配：钢铁行业供给侧改革加速，公司钢结构业务有望受益 (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●2024年，中铁装配收入实现较快增长，归母净利润进一步减亏。结合公司2024年前三季度财务数据及2024年业绩预告披露数据，我们调整公司2024归母净利润预测分别至-0.96亿元(原预测值为0.2亿元)，考虑到装配式建筑行业当前景气度低于我们此前预期，行业需求复苏尚需时日，我们调整公司2025年归母净利润预测至0.02亿元(下调96%)，新增公司2026年归母净利润预测0.44亿元。维持“增持”评级。

●2021-09-28 中铁装配：多地明确装配式建筑要求，促进绿色建筑发展 (长城证券 濮阳)

●维持增持评级。预计公司2021-2023年归母净利润至0.5、0.8、1.0亿元，对应PE市盈率59、39、31倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

●2021-08-24 中铁装配：新签订单阶段性减少致收入下滑，战略转型完成后业绩有望突破 (长城证券 濮阳)

●维持增持评级。下调公司2021-2023年归母净利润至0.5、0.8、1.0亿元，对应PE市盈率69、46、37倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

●2021-07-13 中铁装配：各地装配式建筑政策出台，行业前景良好 (长城证券 濮阳)

●维持增持评级。预计公司2021-2023年归母净利润分别达到1.0、1.6、2.0亿元，对应市盈率31、20、16倍。装配式建筑行业目前政策支持，行业处于高增长期。公司技术、拿单能力强劲；在控股股东变为中国中铁后，有望实现业务协同，将积极打造中国中铁高科技创新型装配式建筑业务平台。

●2021-07-02 中铁装配：领先的装配式建筑一体化提供商，背靠中铁发挥协同效应 (海通证券 张欣劼,李富华)

●装配式建筑行业高景气度有望持续，公司背靠中铁，自身技术优势明显，产业链一体化，产能布局完善，业绩有望快速增长。我们预计公司21-22年EPS分别为0.41和0.56元，给予2021年40-50倍市盈率，合理价值区间16.4-20.5元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-04-16 海螺水泥：水泥产业链龙头，成本优势领跑行业 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为922/947/974亿元，分别yoy+1%/+3%/+3%；归母净利润分别为84/96/107亿元，分别yoy+9%/+14%/+11%。EPS分别为1.59/1.82/2.01元，3年CAGR为12%。绝对估值法测得公司每股价值为30.20元，可比公司2025年平均PE为17.0倍。鉴于行业景气改善下公司利润有望持续修复，综合绝对估值法和相对估值法，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-04-16 山东玻纤：2024年年报&2025年一季报业绩预增点评：24Q4利润扭亏为盈，复价落地业绩望筑底回升 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期玻纤价格走势及公司后续投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至0.44和1.23亿元(原2025-2026年预测值为0.42、1.20亿元)并新增2027年归母净利润1.69亿元，调整后盈利对应当前股价PE为80.9、28.8、20.9倍，PB为1.4、1.3、1.3倍，维持“增持”评级。

●2025-04-15 尚太科技：负极材料领先供应商，产品放量盈利能力可期 (华西证券 杨睿,李唯嘉)

●公司为国内负极材料领先供应商，具备及时把握行业需求、快速推出配适产品能力，随着产能规模的持续放大、应用领域的扩宽、客户覆盖范围的加大，我们认为公司有望实现较快增长。我们预计公司2025-2027年实现收入分别为71.91、89.89、112.34亿元，同比分别增长37.5%、25.0%、25.0%；归母净利润分别为10.58、13.48、16.93亿元，同比分别增长26.2%、27.4%、25.6%；EPS分别为4.05、5.17、6.49元，对应PE分别为13X、10X、8X(以2025年4月14日收盘价52.66元计算)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 福莱特：玻璃阶段性过剩导致H2单平净利承压，冷修+抢装背景下盈利开始修复盈利开始修复 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.33、23.87、26亿元，同比增速分别为12.53%、110.71%、8.95%，每股收益分别为0.48、1.02、1.11元，对应4月14日收盘市值的PE分别为32.68、15.51、14.24倍。

●2025-04-15 福莱特：玻璃阶段性过剩导致H2单平净利承压，冷修+抢装背景下盈利开始修复 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●分析师预计，福莱特光伏玻璃的合理单平净利约为2元/平方米，主要基于重资产环节的投资回收期和行业龙头的竞争优势。预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.33亿元、23.87亿元和26亿元，每股收益分别为0.48元、1.02元和1.11元。基于此，维持“增持”评级。

●2025-04-14 尚太科技：产销规模快速增长，盈利具备较强韧性 (中银证券 武佳雄,李扬)

●公司发布2024年年报和2025年一季度业绩预告，归母净利润同比均实现增长。公司推行差异化产品策略，负极材料产销规模快速增长，降本增效持续推进，盈利有望保持较强韧性；维持增持评级。

●2025-04-14 四方达：公司积极开拓国内市场，持续探索CVD金刚石新应用领域 (中原证券 石临源)

●考虑到公司全年业绩小幅下滑，我们下调盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为5.77/6.28/6.79亿元，净利润为1.41/1.55/1.72亿元，对应的EPS为0.29/0.32/0.35元，对应的PE为28.98/26.22/23.71倍。考虑到公司在超硬复合材料领域的行业地位以及CVD金刚石项目发展前景，我们维持“增持”评级。

●2025-04-12 金力永磁：积极布局新兴领域，公司未来成长可期-金力永磁2025年一季度业绩预增点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司发布25Q1业绩预增公告，预计25Q1公司实现归母净利润1.53-1.63亿元，同比增长50%-60%。扣非归母净利润9789.06万元-1.08亿元，同比增长300%-340%。考虑稀土价格变动等因素，我们预计25-27年公司EPS分别为0.44、0.56、0.68元，PB分别为3.7、3.4、3.0倍，维持“增持”评级。

●2025-04-12 西藏天路：年报点评报告：业绩减亏，静待墨脱放量 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司背靠西藏国资委，我们认为随着区域重大水电站等重点项目的逐步推进，水泥需求有望进入上升通道，静待墨脱水电站项目放量。考虑到公司水泥量价齐跌，下调公司25-26年归母净利润为1.4/3.0亿元(前值3.8/8.1亿元)，预计27年归母净利润为4.8亿元，下调为“增持”评级。

●2025-04-12 福耀玻璃：系列专题报告（四）：福耀玻璃在北美市场的发展展望 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●我们对北美汽车玻璃市场(包括OEM+AM市场)当前及未来的市场规模进行了测算。在汽车报废率和前挡破损率保持稳定的情况下，随着产销量和汽玻单车ASP保持低速稳定增长，北美汽车玻璃市场规模也呈现出低速稳定增长的状态，整体市场规模(包括OEM+AM市场)将从2024年的193亿元持续增长至2030年的242亿元，复合增长率约为4%。预计2025-2027年归母净利润为88.35亿元、103.88亿元、121.77亿元，对应PE为16.13倍、13.72倍、11.70倍(PE对应2025年4月10日收盘价)。