绿盟科技(300369)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-16 绿盟科技：国内领先的网安供应商，新一期股权激励彰显信心 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●公司是国内领先的企业级网络安全解决方案供应商，主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户，我们认为随着下游行业景气度的提升，公司业绩将迎来新的成长阶段。我们预计公司2024-2026年营收分别为23.52/25.40/27.43亿元，归母净利润分别为-0.47/0.01/0.52亿元，EPS分别为-0.06/0.00/0.07元，给予公司2024年3-3.2倍PS，2024年合理价格区间为8.83-9.41元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-04 绿盟科技：中报点评：毛利率改善明显，静待公司未来成长 (东方证券 浦俊懿,陈超,覃俊宁)

●考虑23年报及24半年报，我们调低收入增速、毛利率，调高费用率水平，我们预测公司2024-2026年收入分别为19.23/21.69/23.95亿元(原预测24-25年收入为36.26/43.49亿元)。参考可比公司给予公司24年2.5倍PS，对应目标价为6.02元，维持买入评级。

●2024-08-29 绿盟科技：2024半年报点评：业务聚焦提振营收增长，降本增效加速利润修复 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司2023年业绩大幅下滑，我们下调此前盈利预测，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为19.11、21.76、24.86亿元，归母净利润分别为-3.38、0.09、1.58亿元。尽管公司短期业绩承压，但考虑到公司持续改善分配结构、加强员工激励、通过平台赋能和工具化进行提质增效，长期我们仍看好安全产业的发展以及公司业绩的修复兑现，维持“买入”评级。

●2024-08-28 绿盟科技：2024年中报点评：H1业绩复苏回暖，布局AI及大模型安全 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司以网安基础产品为基本盘，持续发力数据安全，云安全，AI安全应用等领域，根据中报调整公司2024/2025/2026年归母净利润预测至0.36/1.09/2.22亿元。

●2024-08-27 绿盟科技：中报点评：亏损大幅收窄，全年盈利有望改善 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●2024H1经营性现金流0.42亿元，23年同期为-2.51亿元。2024H1公司销售商品、提供劳务收入为10.03亿元，同比增长3.92%。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为20.31/23.88/28.16亿元。参考可比公司Wind一致预期平均2.8倍24PS，给予公司2.8倍24PS，目标价7.11元，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-29 税友股份：Q3归母净利大幅增长，大模型算法通过备案 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为2.0、3.0和3.9亿元，EPS为0.48、0.73和0.95元(考虑公司AI研发投入，下修0.3%-9.4%)，对应PE分别为59X、39X和30X。公司“犀友”大模型算法成功通过备案，AI财税业务场景进一步拓宽，维持买入评级。

●2024-10-29 天融信：三季度收入实现正增长，归母净利润实现扭亏 (山西证券 方闻千)

●公司持续推进提质增效战略，同时积极布局云安全、云计算、信创安全等新业务新方向，未来随着宏观经济恢复及行业政策落地，公司有望充分受益，上调原有盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.19\0.26\0.34，对应公司10月28日收盘价6.59元，2024-2026年PE分别为35.05\25.36\19.45，维持“增持-A”评级。

●2024-10-29 久远银海：2024年三季报点评：中标重要项目，合同负债持续增长 (东方财富证券 方科,向心韵)

●公司是国内领先的智慧民生服务商，深耕医疗医保、数字政务、智慧城市三大领域，且在手订单充足。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为15.37/18.54/22.33亿元，归母净利润分别为1.85/2.22/2.74亿元，EPS分别为0.45/0.54/0.67元，对应PE分别为50/42/34倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 天融信：季报点评：三季度扭亏为盈，提质增效与开拓新业务成效显著 (国盛证券 刘高畅)

●由于网络安全行业下游需求尚在恢复阶段，我们预计公司2024-2026年营业收入34.40/39.61/45.63亿元，归母净利润2.45/3.38/4.67亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中望软件：季报点评：3D产品支撑公司成长，海外业务短期扰动不改优异前景 (国盛证券 刘高畅,陈泽青)

●伴随着全球商务跑动的正常化，我们预计公司业务在延续2023年的基础上，2024年有望逐渐恢复元气，预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润0.77/0.96/1.27亿元。考虑到公司在工业软件领域的龙头地位，维持“买入”评级。

●2024-10-29 天融信：2024年三季报点评：Q3业绩扭亏为盈，“AI+安全”持续赋能 (国海证券 刘熹)

●公司中国领先的网络安全、大数据与云服务提供商，持续发展新产品与新业务，有望受益网络安全需求增长与人工智能技术发展。根据公司三季报，调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收36.04/42.21/49.26亿元，归母净利润2.51/3.19/4.09亿元，对应2024-2026年EPS为0.21/0.27/0.35元，PE为31/24/19x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 万兴科技：2024年三季报点评：Q3业绩承压，多产品年度版本更新静待放量 (国海证券 刘熹)

●公司是国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，受益于AI多模态技术演进以及天幕大模型的发布。我们预计2024-2026年公司营收分别为15.22/17.62/20.99亿元，归母净利润分别为0.62/0.83/1.10亿元，当前股价对应年PE分别193/146/109X，维持“增持”评级。

●2024-10-29 锐明技术：季报点评：海外业务结硕果，利润进入加速释放期 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司持续投入研发，在商用车辅助驾驶领域的竞争优势持续提升，产品毛利率持续提升；加大对海外市场的拓展，海外市场的快速发展将有力带动公司业绩的持续高增长。费用管控严格，利润将加速释放。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为25.67/32.11/39.18亿元，归母净利润分别为2.95/4.08/5.25亿元，EPS分别为1.68/2.32/2.99元，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为58.65-75.41元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-29 中科星图：2024年三季报点评：前三季度收入同比增长43%，低空业务加速发展 (民生证券 尹会伟,吕伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司坚持集团化、生态化、国际化发展战略，聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块。受益于国家特种领域、商业航天、低空经济等产业发展，未来几年业绩或有望继续攀升。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为4.85亿元、6.81亿元、9.28亿元，当前股价对应2024-2026年PE为45x/32x/24x。维持“推荐”评级。

●2024-10-29 晶晨股份：2024年三季报点评：盈利持续改善，新产品新市场顺利突破 (民生证券 方竞,李少青)

●我们预计24/25/26年公司归母净利润分别为8.43/11.54/15.34亿元，同比增长69.3%/36.8%/32.9%，对应现价PE为36/26/20倍。公司业绩恢复增长，海外市场拓展顺利，新产品持续放量，维持“推荐”评级。