绿盟科技(300369)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-06 绿盟科技：网安领军者发布安全大模型，新安全业务打开成长天花板 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司是国内老牌网安企业，以技术立身，未来新安全领域将为公司打开成长天花板。考虑到行业下游恢复不及预期，我们调整2023/2024/2025年归母净利润预测至1.60/2.27/3.24亿元，给予“买入”评级。

●2023-11-02 绿盟科技：季报点评：业绩有望筑底，创新布局加速 (天风证券 缪欣君)

●考虑公司前三季度业绩承压以及下游需求不及预期，我们下调此前盈利预测，预计公司23-25年营收26.82/30.85/36.04亿元(原预测23-24年分别为39.13/48.92亿元)，归母净利润1.77/2.91/3.82亿元(原预测23-24年分别为4.66/6.37亿元)，考虑公司创新布局加速、聚焦可信业务市场，维持“买入”评级。

●2023-11-02 绿盟科技：2023三季报点评：业绩短期承压，但费用控制已见成效 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司前三季度整体收入仍未实现正向增长，但公司第三季度收入降幅缩窄，且控费举措已见成效，我们预测公司2023-2025年营业收入分别为26.86、30.35、35.29亿元，归母净利润分别为1.88、3.25、4.36亿元。参考2023年11月1日收盘价，对应2023-2025年PE分别为39、23、17倍，维持“买入”评级。

●2023-10-29 绿盟科技：季报点评：收入承压导致费用率短期提升 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●考虑宏观环境影响，调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为2.17/3.02/3.84亿元(前值3.82/5.32/7.26亿元)，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为22.2倍，考虑公司风云AI大模型产品带来的增量业务空间及渠道转型战略稳步推进，给予公司30倍24PE，目标价11.33元(前值15.57元)，维持“增持”评级。

●2023-09-04 绿盟科技：2023半年报点评：加速创新布局，发布“风云卫”安全大模型 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司上半年收入增长承压，但是新签订单增速良好，我们预测公司2023-2025年营业收入分别为29.78、34.61、41.30亿元，归母净利润分别为2.14、3.19、4.12亿元。参考2023年9月1日收盘价，对应2023-2025年PE分别为38、25、20倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-02-02 国电南瑞：电网投资增速提升，换流阀龙头受益核准高峰 (东北证券 岳挺)

●预计2023-2025年公司营业收入521.17/589.39/663.16亿元，稳健提升》归母净利润74.46/87.74/102.57亿元，EPS0.93/1.09/1.28元，对应PE分别为22.53/19.12/16.35倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-01 万兴科技：2023年业绩预告点评：业绩符合预期，天幕大模型开启新增长空间 (东吴证券 张良卫)

●公司始终从市场和用户需求出发，持续提升研发水平、升级技术、创新产品、拓展应用领域，持续加强业务综合竞争力，在AI技术和产品两方面都做积极推进发展。我们将公司2023-2025年的收入预测由15.6/19.5/23.7亿元调整至15/18.5/22.5亿元，当前市值对应2024年PS为6倍，维持“买入”评级。

●2024-02-01 万兴科技：业绩符合预期，构筑“天幕”应用生态 (财通证券 杨烨)

●公司全面拥抱AIGC，自研天幕大模型已正式发布，多模态生成与编辑产品有望进一步更新迭代。我们预计公司2023-2025年实现营业收入14.97/18.97/24.09亿元，归母净利润0.86/1.71/2.50亿元。对应PS分别为7.8/6.1/4.8倍，维持“增持”评级。

●2024-02-01 云鼎科技：智慧矿山领域华为最深合作伙伴，业绩翻倍增长 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2023-2025年的EPS分别为0.09、0.15、0.21元，当前股价对应的PE分别76.86、48.28、33.74倍。公司为华为在矿山领域最强合作伙伴，背靠山能集团，深度参与盘古矿山大模型落地应用，加入融入华为生态圈，在AI服务平台与多模态技术领域不断取得突破，23年业绩翻倍增长，维持“买入”评级。

●2024-02-01 网宿科技：业绩实现快速增长，CDN+边缘计算+云安全业务快速扩张 (东北证券 史博文,要文强)

●我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及CDN需求快速提升，同时CDN、安全、MSP、云计算业务在海外市场持续扩张。预计公司2023年-2025年实现营收52.35/60.37/67.85亿元，归母净利润5.60/6.20/7.19亿元，EPS0.23/0.25/0.30元/股，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-02-01 万兴科技：AI全线赋能，业绩高速增长 (首创证券 翟炜,李星锦)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为15.73、19.73、24.70亿元，归母净利润分别为0.88、1.40、2.02亿元，EPS分别为0.64、1.01、1.47元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-02-01 用友网络：业绩暂时承压，订单持续向好 (招商证券 刘玉萍)

●公司业务组织升级影响已结束，且签约金额及合同负债维持高增速，前瞻指标高增为后续业绩增长储备力量，维持“强烈推荐”评级。

●2024-02-01 中望软件：营收超预期增长，持续加大研发投入保证产品迭代更新 (万联证券 夏清莹)

●根据业绩预告，考虑公司在研发等方面的持续投入，以及政府补助、理财收益等非经常性损益情况，我们调整此前的盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为8.24/10.80/14.04亿元(调整前分别为8.02/10.50/13.64亿元)，归母净利润分别为0.61/1.28/2.39亿元(调整前分别为0.78/1.70/2.98亿元)，EPS分别为0.50/1.05/1.97元(调整前分别为0.64/1.40/2.45元)，对应1月31日收盘价PE分别为144.84/68.61/36.75X，维持“增持”评级。

●2024-02-01 思瑞浦：四季度收入环比增长，拟发行可转债购买资产 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●由于基站、工业需求疲软及竞争加剧导致的毛利率下降，参考业绩预告，我们下调公司2023-2025年归母净利润至-0.32/+2.09/+3.30亿元(前值0.86/3.04/4.79亿元)，EPS为-0.24/+1.58/+2.49元，2024/2025年对应2024年1月31日股价的PE分别为62/39x。公司产品型号和下游应用领域不断丰富，预计盈利能力也将随着费用下降而逐渐改善，维持“买入”评级。

●2024-02-01 万兴科技：23年业绩符合预期，“天幕”大模型全方位赋能产品线 (中泰证券 闻学臣)

●万兴科技作为AIGC应用标的，在各产品线增加了AIGC功能，“天幕”大模型依托丰富音视频训练数据持续迭代，将快速提升产品力，有望带来ARPU值和订阅率双升。根据公司业绩预告，我们预计公司23/24/25实现营业收入14.89/19.63/25.52亿元(前值15.74/20.78/27.07亿元)；净利润0.88/1.50/2.27亿元(前值1.28/1.65/2.16亿元)。考虑到AI模型未来广阔的提升空间，我们维持公司“买入”评级。