中文在线(300364)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-13 中文在线：多元化IP衍生开发，AIGC持续赋能-中文在线IP业务更新点评 (光大证券 付天姿,杨朋沛)

●考虑到海外短剧业务处于抢占市场阶段，收益皆用于扩大产能；IP衍生品业务处于快速成长阶段，公司需要签约更多IP，并开发多元化产品；两项业务前期成本使得公司毛利率有所承压，下调24-25年归母净利润预测至-0.60/0.81亿元(vs上次预测2.11/3.14亿元)，新增26年归母净利润预测1.26亿元。考虑公司短剧、IP衍生品业务维持高景气度，维持“买入”评级。

●2024-12-02 中文在线：点评：“短剧+IP”，双主线齐发力 (信达证券 冯翠婷)

●公司海外短剧矩阵化发展有望进一步增强市场竞争力，不断发力IP衍生开发及全球化运营领域，将“决胜IP”作为长期战略。中文在线拥有“短剧+IP”双主线，建议持续关注。

●2024-11-15 中文在线：Reelshort流水持续高增，日本UniReel即将推出 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润0.08/0.99/1.52亿元，对应当前股价(2024年11月15日)的PE分别为2678.1/209.3/136.6倍，我们看好公司海外短剧业务及AI业务发展，维持“增持”评级。

●2024-10-29 中文在线：2024年三季度财报点评：海外短剧流水快速增长，将上线日本短剧平台 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们看好公司海外短剧平台及国内IP业务发展前景，基本维持2024-2026年归母净利润为0.1/1.0/1.6亿元，当前股价对应PE分别为2683/234/154倍，维持“买入”评级。

●2024-08-31 中文在线：24Q2财报点评：业绩受CMS出表影响，新推出海外短剧平台Sereal+流水快速增长 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●由于Sereal+平台流水快速增长，我们假设24年9-10月环比增速在20%-30%，并预计25-26年增速在30%-40%，因此上调2024-2026年收入预测。而因Sereal+目前仍处于发展早期，相关内容开发或带来一定成本，因此我们将2024-2025年归母净利润预测从1.2/1.4亿元下调至0.1/1.0亿元，并维持2026年为1.6亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为1295/120/81倍。我们看好公司海外短剧新平台发展前景，预计随着内容投入增加，将逐步产生规模化效应和盈利能力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-02-27 天元宠物：国内宠物行业先行者之一，持续提升内力 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2024-2025年EPS分别为0.68元和0.80元，对应PE分别为36倍和31倍。国内外宠物市场仍有望保持较快增长，国内市场增速更快，国内优质企业有望受益。公司系我国宠物行业先行者之一，全品类覆盖，持续开拓境内外市场，已具备一定竞争优势，未来发展可期。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-02-24 广博股份：围绕IP加强创意及产品开发 (天风证券 孙海洋,孔蓉)

●公司致力于品牌建设，除“广博”传统自有品牌外，陆续打造“kinbor”、“fizz飞兹”、“papiest派乐时刻”、“汐西酱”等子品牌；公司拥有资深设计研发团队，吸收新鲜血液，充实产品设计研发团队力量。我们预计公司24-26年EPS分别0.27元/股、0.36元/股以及0.45元/股，对应PE为40x、30x、24x。

●2025-02-23 行动教育：扎实成长，拥抱AI (天风证券 孙海洋,何富丽)

●公司主要以“浓缩EMBA”和“校长EMBA”为核心产品，并制定了组织发展、市场营销、数字化转型、人力资源系统等新课题方向，我们预计公司24-26年EPS分别为2.2、2.6以及3.2元/股，对应PE为19x/16x/13x。

●2025-02-22 华策影视：核心主业稳健，算力布局有望开启第二增长曲线 (天风证券 孔蓉,曹睿)

●根据2025年1月15日晚间披露关于2024年特别分红方案的公告，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元(含税)。公司2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为1.66亿元(未经审计)。根据利润分配应以母公司财务报表、公司合并财务报表的可供分配利润孰低的原则，截至2024年9月30日，公司可供股东分配的利润约为13.65亿元。

●2025-02-22 行动教育：扎实成长，拥抱AI (天风证券 孙海洋,何富丽)

●公司主要以“浓缩EMBA”和“校长EMBA”为核心产品，并制定了组织发展、市场营销、数字化转型、人力资源系统等新课题方向，我们预计公司24-26年EPS分别为2.2、2.6以及3.2元/股，对应PE为19x/16x/13x。

●2025-02-21 广博股份：廣博股份(002103 CH): 聚焦文創及IP週邊事業發展 (天风国际 孙海洋)

●公司整体发展呈现稳中有进的良好态势。国内文具市场产品研发锐意探索，文创二次元领域崭露头角，政企业务蓄势发力实现高质量增长；海外市场稳传统业务、拓品牌出海，品牌知名度不断提升；宁波、越南、柬埔寨三大生产基地协同发展，不断赋能销售发展。我们预计公司24-26年收入分别为25.6亿、30.2亿、35亿，实现归母净利润1.45、1.9、2.4亿，对应EPS0.27/0.36/0.45元/股，我们给予公司2025年40-42x PE，对应目标价格区间为14.2-14.9元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-20 学大教育：股份回购彰显发展信心，AI有望提振教育板块估值 (招商证券 徐帅,顾佳,谢笑妍)

●考虑到公司品牌效应强，且具备一定稀缺性，我们持续看好公司未来发展，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-02-20 凯文教育：国际学校“第一股”，职业教育值得期待 (民生证券 苏多永)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为3.27亿元、4.03亿元和4.76亿元，归母净利分别为-0.33亿元、0.50亿元和1.00亿元。公司或将迎来趋势性经营拐点，积极布局国内赛道及中高考复读市场，大力发展职业教育和政企培训业务，海国投有望加大整合力度。看好公司经营持续向好、股东的持续支持和公司未来的成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-02-17 宋城演艺：春节开门红，业绩预告符预期，落子青岛项目 (东方证券 谢宁铃)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为0.40、0.45、0.52元，(原24-25年预测为0.51/0.61元)。由于下游需求疲软，我们下调了24、25年收入预测，同时还下调了投资收益。根据可比公司25年的pe水平，给予公司23倍市盈率，对应目标价10.35元，维持买入评级。

●2025-02-16 创源股份：哪吒2加速谷子发展，公司IP业务思路理顺 (天风证券 孙海洋)

●公司大股东有望赋能自主品牌建设，后续IP想象空间充足，我们预计24-26年归母净利润为1.2/1.6/2.1亿，对应PE分别为25/19/15X。