全通教育(300359)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-01 全通教育：快速扩张导致主业盈利承压，关注后期产品、技术及资本运作带来业绩反转 (兴业证券 李跃博)

●公司立足校园、面向家庭提供教育信息服务，已经形成覆盖教育主管部门、学校、教师、家长及学生等B端、C端主体的业务服务体系。我们认为公司将依托其平台及客户资源优势、全渠道服务及校园入口优势、技术研发优势，在教育信息化的大趋势中恢复行业优势地位。预计公司2017至19年EPS为0.29/0.42/0.55元，对应目前价位PE43/30/23倍，维持“增持”评级。

●2017-01-24 全通教育：“全课云+和教育”双平台战略稳步推进，各业务协同价值将逐步释放 (海通证券 钟奇)

●公司是国内K12线上教育服务龙头，业务聚焦“全课云+和教育”双平台战略，ToB及ToC端都具有领先优势。2016年，公司战略发展EdSaaS业务，快速做大做强。家校互动升级业务和继续教育业务等稳步增长，公司收入规模、市场占有率、品牌影响力高速增长，协同效应初现。我们预计，通过进一步加深业务覆盖深度广度，结合内生外延，新一年公司将增速不减，营利能力大幅提高。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.15元、0.37元和0.65元。基于公司现有业务高成长性、行业领先优势和业务板块间协同性，我们给予公司2017年65倍估值，对应目标价24.05元/股，维持买入评级。

●2017-01-24 全通教育：16年归母净利0.94-1.22亿，Ed-SaaS持续巩固校园入口业务优势 (天风证券 刘章明)

●全通教育是教育产业改革下“平台应用+服务拓展+内容增值”全业务运营的优质企业。公司已经进入流量逐渐变现的阶段，未来公司一方面将持续拓展、维护流量入口，提升用户流量，另一方面将改善产品结构，开发更多高ARPU值产品，创造合理的用户流量变现渠道，为公司长期盈利能力提供有力的支持。我们预计16-18年EPS分别为0.19元、0.32元和0.41元，当前股价对应16-18年PE分别为95倍、56倍和43倍。维持“买入”评级。

●2016-10-31 全通教育：业绩快速增长，EdSaaS进入规模推广期 (东北证券 许樱之)

●基于：(1)继续教育存在季节性，第四季度利润增长值得期待。(2)公司已从单一的家校信息服务商华丽转身，成为K12领域综合教育服务领先企业。随着EDSAAS业务从战略布局进入规模推广期，公司正式迈进入口资源和产品矩阵的协同发展期，全通教育生态圈建设有望进一步提速。我们认为，公司面临着良好的市场格局和政策环境，随着全课网、全课云产品的推进，公司的收益有望保持快速增长。预计公司2016、2017、2018年归母净利润分别为2亿元、3.4亿元、4.77亿元；每股收益分别为0.32亿元、0.54亿元、0.75亿元；给予增持评级。

●2016-10-28 全通教育：期待EdSaaS业务继续发力 (兴业证券 丁婉贝)

●预计公司2016/17/18年净利润分别为1.20/1.51/1.92亿元，EPS分别为0.19/0.24/0.30元，当前股价分别对应同期PE为140/111/87倍。公司已形成以EdSaaS业务为核心，家校互动升级业务、学科升学业务和继续教育业务协同发展的全业务运营体系，未来有望继续通过产品优化升级和维护流量入口，打造国内一流在线教育平台。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-17 纳芯微：营收规模跨越式增长，多领域放量助力盈利能力改善 (中信建投 刘双锋,何昱灵)

●随着下游市场需求回暖。新产品放量和麦歌恩并表，公司产品出货量和营收实现大幅增长。同时，公司持续深化精益管理与组织提效，推动了盈利能力的改善。未来公司将继续瞄准泛能源和汽车电子领域的领导地位，通过技术创新与组织提效，努力实现盈利能力的持续提升。我们预计公司2026年-2028年收入分别为44.17亿元、54.22亿元、63.96亿元，预计归母净利润分别为0.26亿元、2.97亿元、5.84亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-17 彩讯股份：Steady performance growth,AI full-stack presence continues to deepen (中信建投 应瑛,王嘉昊)

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●2026-04-16 海量数据：【华创计算机｜深度】海量数据：卡位AI Infra，AgenticData引航数智转型20260416 (华创证券 吴鸣远,祝小茜,胡昕安)

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●2026-04-16 达梦数据：【华创计算机】达梦数据：业绩高增，研发驱动“软硬+AI”新突破 20260416 (华创证券 吴鸣远,祝小茜)

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●2026-04-16 创业慧康：年报点评：控制权变更开启成长新周期 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●华泰研究预计2026-2028年公司收入分别为11.72亿元、13.10亿元和14.66亿元，归母净利润分别为-1.40亿元、0.07亿元和1.16亿元。考虑到HI-HIS规模化交付及行业龙头地位，维持买入评级，目标价6.05元。但需警惕HI-HIS推广不及预期、政府支付能力不足及市场竞争加剧的风险。

●2026-04-16 彩讯股份：业绩稳健增长，AI全栈布局持续深化 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司发布2025年年报，业绩稳健增长。公司围绕Rich A IBox推进A I产品化，A I及算力相关收入3.91亿元，在多行业实现规模化交付。智算服务与数据智能收入5.13亿元，同比增长31.10%，自研一体化云方案可显著降低客户成本；拟发行可转债募资建设智算中心，扩充万卡级算力。公司拟收购基智智能，标的具备A IAgent技术与头部客户资源，业绩承诺对应估值较低，将助力公司完善A I布局，向全栈A I解决方案提供商转型。预计公司2026-2028年营收为21.50/25.13/29.06亿元，同比增长17.48%/16.90%/15.64%；归母净利润预计为3.25/3.71/4.27亿元，同比增长11.73%/14.15%/15.09%。对应PE36/32/28倍，维持“买入”评级。

●2026-04-16 卫宁健康：25Q4营收企稳，创新及海外业务稳步推进 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●基于2025年报，若不考虑股权激励相关费用，预计公司2026-2028年归母净利润为0.67/1.80/3.09亿元，对应4月16日收盘价PE为282.9/105.4/61.3X，维持“增持”评级。

●2026-04-15 彩讯股份：2025年年报点评：业绩稳步提升，全面发力AI构筑成长新动能 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●2025年智算服务与数据智能产品线收入5.13亿元，同比增长31.10%投资建议：公司是国内协同办公、智慧渠道领域龙头，在AI驱动的新技术革命背景下，以AI驱动传统业务升级，平台化布局助力AI应用一站式开发，同时智算、智能语音等业务有望打开公司新的成长空间。预计2026-2028年收入分别为22.02/26.45/30.46亿元，归母净利润分别为3.62/4.50/5.38亿元，对应PE分别为33X、27X、22X，维持“推荐”评级。

●2026-04-15 彩讯股份：业绩稳健增长，多路径布局AI算力和应用 (国投证券 赵阳,杨楠)

●彩讯股份作为国内邮箱产品领军者，有望受益于AI、国产化、智算和华为鸿蒙等多维共振实现快速发展，公司充沛的现金流或将继续支撑其对外战略投资和新兴业务布局。我们预计公司2026-2028年的收入分别为21.59/25.64/30.12亿元，归母净利润分别为3.63/4.53/5.61亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为32.17元，相当于2026年40倍的动态市盈率。

●2026-04-15 国能日新：年报点评：功率预测业务快速增长，电力交易业务值得期待 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们调整公司各业务线收入与费用预测，预计公司2026-2028年归母净利分别为1.86亿、2.96亿、4.25亿(原26-27年预测为2.52亿、3.22亿)，参照可比公司，我们认为合理估值水平为2027年40倍市盈率，目标价89.2元，维持增持评级。