东华测试(300354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 东华测试：经营延续出色，力传感器稳步推进 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内结构力学性能测试仪器的头部企业，依靠在力矩传感器等产品上的布局，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.73/2.28/2.94亿元，对应PE为32/24/19倍。给予2024年盈利37倍PE估值，目标价为46.4元，维持“买入”评级。

●2024-04-18 东华测试：业绩短期承压，传感器研发持续推进 (国投证券 郭倩倩,辛泽熙)

●公司是结构力学性能测试行业龙头，优势主业为公司业绩增长提供有力支撑，同时公司积极拓展力矩传感器、PHM智能维保平台及电化学工作站新业务，多重成长曲线已逐步形成，我们预计公司2024-2026年的净利润分别为1.83亿、2.07亿2.51亿，给予2024年35倍PE，对应6个月目标价为46.20元，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-17 东华测试：年报点评：公司业绩短期承压，看好力矩传感器发展空间 (国联证券 张旭)

●23年宏观环境景气度不及预期，公司PHM业务开拓节奏放缓；结构力学性能测试业务受到特殊行业影响有所延迟，公司业务放量不及预期，我们认为24年公司业务有望恢复正常节奏，同时传感器有望为公司带来新增量。我们预计公司24-26年营收分别为5.4/7.1/9.0亿元，归母净利润分别为1.4/1.9/2.3亿元，CAGR为27.28%。EPS分别为1.04/1.34/1.68元/股，我们维持公司2024年目标价59.97元，维持“买入”评级。

●2024-04-17 东华测试：2023年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，看好传感器等新业务放量 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●因下游客户项目验收节奏放缓影响短期业绩承压，我们下调公司2024-2025年归母净利润分别为2.01(原值3.32)/2.58(原值4.54)，新增2026年归母净利润预测为3.28亿元，当前股价对应动态PE分别为29/22/18倍，公司作为力控领域龙头，我们看好其长期成长性，且其在力传感器领域的拓展有望增厚远期业绩，仍维持“买入”评级。

●2024-04-17 东华测试：2023年报&2024年一季报点评：24Q1业绩重回快速增长，继续看好公司投资价值 (华西证券 黄瑞连)

●考虑到收入确认节奏，我们调整2024-2025年营业收入分别为5.53、7.57亿元(原值6.83和9.37亿元)，分别同比+46%和+37%，并预计2026年营业收入分别为9.66亿元，同比+28%；调整2024-2025年归母净利润分别为1.77、2.55亿元(原值2.36和3.35亿元)，分别同比+102%和+44%，并预计2026年归母净利润为3.34亿元，同比+31%；我们调整2024-2025年EPS分别为1.28、1.84元(原值1.71和2.42元)，并预计2026年EPS为2.42元。2024年4月17日收盘价41.54元对应PE分别为32、23、17倍。考虑到公司成长性较为突出，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-04-23 坤恒顺维：2023年年报&2024年一季报点评：产品扩充打开应用场景，期待高端产品稳步放量 (民生证券 马天诣)

●受益于5G相关通信设备(如基站、手机)、物联网、车联网等领域的相关产品大规模应用，考虑到公司核心产品市占率的持续增长和新产品的逐步放量，我们预计24-26年公司收入分别为3.3/4.4/5.6亿元，归母净利润分别为1.13/1.46/1.96亿元，对应2024年04月22日收盘价，P/E分别为26x/20x/15x，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 聚光科技：23年业绩点评：业绩符合预期，高端分析仪器打造增长新动力 (西部证券 单慧伟)

●我们预计2024-26年归母净利润分别为1.93、4.06、6.10亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 海兴电力：2023年年报点评：海外用电市场高景气，配电和新能源业务有望成为公司新增长极 (国海证券 李航,王刚)

●公司深耕于配用电领域多年，随着公司海内外业务的发展，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年公司有望实现营业收入52/63/77亿元，归母净利润为13/15/19亿元，当前股价对应PE分别为19X、16X、13X，维持“买入”评级。

●2024-04-22 天玛智控：2023年报点评：业绩稳步增长，煤矿智能化建设空间广阔 (东方财富证券 方科)

●公司是无人化智能开采控制领域的引领者，技术优势显著，核心产品市场占有率高且市场份额逐年提升。随着煤矿智能化建设的发展，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为25.66/30.26/36.41亿元，归母净利润分别为4.73/5.33/6.14亿元，EPS分别为1.09/1.23/1.42元，对应PE分别为21/19/16倍，给予“增持”评级。

●2024-04-22 瑞纳智能：经营短期承压，有望受益设备更新政策落地 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入4.83/5.63/6.96亿元，归母净利润0.92/1.16/1.41亿元。4月19日收盘价对应PE分别为22.37/17.64/14.53倍，维持“增持”评级。

●2024-04-22 坤恒顺维：收入增长稳健，HBI平台构建通用技术底座 (财通证券 杨烨)

●公司为国内高端无线电测试仪器领军，前期依托技术积淀战略布局高端产品，并通过搭建HBI总线平台实现射频技术复用，持续推进新产品研发，打开通用仪器广阔市场。我们预测公司2024-2026年实现营业收入3.36、4.39、5.78亿元，实现归母净利润1.18、1.59、2.16亿元，对应PE为24x、18x、13x，维持“增持”评级。

●2024-04-22 康斯特：全球化布局稳步推进，保持高质量发展 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内高端校准检测头部企业，随着项目投产落地，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.36/1.68/2.14亿元，对应PE为27/22/17倍。给予2024年盈利35倍PE估值，目标价为22.4元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 优利德：2024年一季度归母净利润同比增长33.6%，盈利能力持续提升 (国信证券 吴双,田丰)

●公司是国内电子测试测量仪器仪表领先企业，仪表业务稳健增长，仪器业务步入快速发展期，中高端产品放量增长，产品结构改善，有望在产业升级及国产替代大趋势下实现稳健较快增长。考虑到公司加大销售和研发费用投入，小幅下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.25/2.86/3.45亿元(2024-2025年前值2.39/3.05亿元)，对应PE21/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 海兴电力：盈利能力超预期，加速海外市场拓展 (中邮证券 王磊,贾佳宇)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.35/15.11/18.22亿元，对应2024-26年公司PE分别为19.71x/16.10x/13.36x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-21 信捷电气：工控/机器人系列报告：Q4业绩改善明显，各产品竞争力持续提升 (中信建投 吕娟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.33、2.76、3.12亿元，同比分别增长17.12%、18.23%、13.11%，对应PE分别为16.34、13.82、12.22倍，维持“买入”评级。