天银机电(300342)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-12 天银机电：持续受益卫星高景气，以旧换新有望拉动主业回升 (华金证券 李宏涛)

●公司雷达与航电业务技术创新能力领先，资质不断升级，随着国内卫星互联网加速建设，公司有望受益。考虑新政策及新业务市场开拓等变化因素，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入13.07/16.28/20.04亿元(2024-2025年预测前值为13.33/18.47亿元)，同比增长25.5%/24.6%/23.1%，归母净利润分别为0.61/0.98/1.49亿元(2024-2025年预测前值为0.97/1.58亿元)，同比增长85.8%/61.5%/51.5%，对应EPS为0.14/0.23/0.35元，PE为87.2/54.0/35.7，维持“增持”评级。

●2023-08-21 天银机电：射频仿真收入翻倍，卫星互联网弹性可期 (华金证券 李宏涛)

●公司雷达与航电业务技术创新能力领先，资质不断升级，随着国内卫星互联网加速建设，公司有望受益。我们预测公司2023-2025年收入9.95/13.33/18.47亿元，同比增长18.6%/34.0%/38.5%，公司归母净利润分别为0.57/0.97/1.58亿元，同比增长629.0%/70.0%/63.2%，对应EPS为0.13/0.23/0.37元，PE为77.1/45.4/27.8，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-02-21 天银机电：不仅是国内低轨卫星星座建设核心受益标的，而且参与到全球市场 (安信证券 冯福章,张傲)

●公司不仅是国内低轨卫星星座建设核心受益标的，而且区别其他公司最大的不同，在于其已参与到全球市场中，我们预计公司2019-2021年的净利润分别为1.41、1.83、2.65亿元，相应估值分别为65、50、34倍，维持买入评级。

●2020-02-11 天银机电：双主业推动业绩增长，卫星光学敏感器面临需求爆发 (招商证券 王超,岑晓翔)

●公司发布业绩预告，预计2019年实现归母净利润13,136.78万元-15,082.97万元，同比增长35-55%。预计公司2019-2021年归母净利润分别为亿1.5、1.7、1.87亿元，对应PE为31、29、26倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-02-10 天银机电：技术优势转化，业绩加速增长 (国海证券 苏立赞,邹刚)

●公司家电业务受益节能环保发展趋势，保持稳定增长；军工电子业务产业布局完善，特色优势明显。随着卫星互联网建设大潮的启动，光学敏感器业务有望实现快速成长。预计2019-2021年归母净利润分别为1.45亿元、1.81亿元以及2.18亿元，对应EPS分别为0.34元、0.42元及0.50元，对应当前股价PE分别为37倍、30倍及25倍，首次覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-09 石头科技：CES展发布Saros系列新品，开启扫地机创新纪元 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑收入确认节奏，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为21.5/25.0/33.3亿元(原值为21.8/24.9/30.6亿)，对应EPS11.65/13.57/18.03元，当前股价对应PE19.1/16.4/12.3倍，维持“买入”评级。

●2025-01-08 格力电器：2025家电国补政策发布，空调受益力度增加 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为323.4亿元、357.7亿元、387.0亿元，YOY+11.4%、+10.6%、+8.2%，EPS分别为5.8元、6.4元、6.9元，对应PE分别为8倍、7倍、7倍。我们预计公司将受益于国家家电补贴政策，此外，公司高比例分红，股息率较高，估值偏低，值得配置，我们维持“买进”的投资建议。

●2025-01-08 上能电气：光储大机领军者，出海步履昂扬 (平安证券 张之尧,皮秀)

●我们预计，2024/2025/2026年公司实现归母净利润分别为5.53/9.11/12.49亿元，EPS分别为1.54/2.53/3.47元，对应1月7日收盘价PE分别为28.8/17.5/12.8倍。我们认为公司第三方大储PCS的商业模式具有独特优势，且产品实力强劲；公司布局的印度、中东市场光储需求有望快速增长，公司实力强劲，业绩增速有望超过行业均值，未来成长潜力大。我们首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-01-08 德业股份：产品匹配亚非拉需求，卡位需求高增市场 (天风证券 孙潇雅,孙谦)

●我们上调公司24-26年营业收入至114、162、210亿元(原值为24-26年100.8、126.0、155.0亿元)；归母净利润30.4、41.1、52.9亿元(原值为24-26年22.7、30.3、38.9亿元)，yoy+69.47%/+35.32%/+28.77%，对应当前估值20、15、11X PE，上调为“买入”评级。

●2025-01-07 卧龙电驱：设备更新驱动增长，低空+具身智能前景广阔 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.1/10.8/12.7亿元，对应EPS分别为0.70/0.83/0.97元。公司立足于电机，应用拓展至低空+机器人领域，成长空间广阔。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间20.80-24.96元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2025-01-07 雪祺电气：股权激励出台，激发企业活力 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注大容积冰箱赛道，作为行业龙头，持续推进产品升级、海外市场持续拓展。预计公司2024-2026年EPS分别为0.50元、0.62元、0.72元，维持“持有”评级。

●2025-01-06 科士达：科士达（002518）数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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●2025-01-06 德业股份：德业股份（605117）逆变器出货稳健，电池包及工商储有潜力 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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●2025-01-06 禾望电气：新能源电控业务有望触底回暖，大功率传动及电源应用前景广阔 (浙商证券 邱世梁,刘巍,尹仕昕)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为37.57/51.58/62.38亿元，YOY为0.1%/37.3%/20.9%；预计2024-2026年归母净利分别为3.82/5.13/6.31亿元，YOY为-24.0%/34.4%/23.1%，EPS为0.86/1.15/1.42元/股，对应PE为22/17/13倍，维持“买入”评级。

●2025-01-06 科士达：数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复 (招商证券 游家训,蒋国峰)

●公司成立于1993年，一直专注在数据中心和新能源领域。公司目前是国内数据中心领域的领军企业之一，未来将持续加码数据中心领域的投入，未来将受益于全球与智算相关的资本开支需求。预计公司2024-2025年归母净利润3.89、6.98亿元，对应PE33x，19x。给予“增持”评级。