中颖电子(300327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 中颖电子：Q3存货降低，MCU及锂电管理芯片Q4预计步入旺季 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●尽管市场竞争激烈，分析师仍维持“买入”评级。调整后的2025-2027年归母净利润预测分别为0.8亿元、1.2亿元和1.8亿元，对应PE为122倍、80倍和56倍。报告提醒投资者注意股权转让进度不及预期、下游需求疲软以及新品推出延迟等潜在风险。

●2025-09-03 中颖电子：25H1利润同比承压，控制权变更加强协同效应 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司长期耕耘家电主控MCU市场，目前处于生活电器MCU市占的领先群，生活电器MCU的竞争对手主要以国内友商为主，公司在该市场的高端应用中，如多指触控、隔空触控等有所领先。在锂电池管理芯片，公司在部分应用领域处于国产芯片领先群，如手机及电动自行车市场

●2025-08-27 中颖电子：Q2收入平稳，控制权完成变更提升资源整合能力 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●公司是大陆家电MCU龙头，致能工电成为公司第一大股东后，有望帮助公司提升资源整合能力；公司主业发展稳健，MCU份额在国产厂商中领先、海外渗透率不断提升，AMOLED驱动和电源管理布局多年，已逐步导入品牌客户。此前预测25/26/27年归母净利润为1.3/2.3/3.0亿元，考虑到市场竞争激烈影响产品单价等因素预计对主业造成一定影响，调整25/26/27年归母净利润为0.8/1.3/2.0亿元，PE为111/74/46倍，维持“买入”评级。

●2025-05-28 中颖电子：Q1库存下降，MCU和锂电管理芯片受益国产替代 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●公司是大陆家电MCU绝对龙头，8位MCU生态完全自制，大家电份额仍有提升空间，拓展车规MCU进入高端应用，AMOLED驱动和电源管理布局多年，进入品牌客户打开成长空间。此前预计25/26年归母净利润为3.4/4.1亿元，因公司25年去库存、毛利率短暂承压，调整25/26/27年归母净利润为1.3/2.3/3.0亿元，考虑后续公司在AMOLED芯片进入前装、毛利率预期未来改善，维持“买入”评级。

●2025-04-25 中颖电子：季报点评：手机锂电管理及AMOLED需求偏弱 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●我们预计公司将逐步走出低谷，但高价晶圆仍对短期盈利造成一定压力，维持25/26/27利润1.78/2.67/3.46亿元，考虑业绩释放或存在压力，给予50x25PE(可比公司一致预期均值54x25PE)，维持目标价26元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-18 正帆科技：半导体设备系列报告：营收及订单端实现高增，2026Q1曙光已现 (中信建投 许光坦,陈宣霖,吴雨瑄)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.52、5.58、7.89亿元，同比分别增长85.12%、121.14%、41.32%，对应2026-2028年PE估值分别为38.00x、17.18x、12.16x，维持“买入”评级。

●2026-04-17 德邦科技：公司业绩稳健增长，持续深耕高端电子封装材料领域 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●因公司智能终端封装材料、新能源应用材料、高端装备应用材料毛利率小幅下降，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.70/2.63/3.72亿元，每股收益分别为1.20/1.85/2.61元，对应PE分别为52.6/34.1/24.1倍。看好公司持续深耕高端电子封装材料领域，维持增持评级。

●2026-04-17 中际旭创：1.6T推动一季度盈利高速增长，后续业绩具备高确定性 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为334.75/590.85/911.71亿元，YOY分别为+210.03%/+76.50%/+54.31%；EPS分别为30.13/53.18/82.05元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为27/15/10倍，维持“买进”建议。

●2026-04-17 中际旭创：【国盛通信】中际旭创：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券)

●基于公司在算力网络核心赛道中的领先地位和技术优势，预计2026-2028年归母净利润分别为320亿元、600.2亿元和767.1亿元，对应市盈率为28.1倍、15倍和11.7倍。维持“买入”评级。但需警惕AI大模型迭代及算力需求不及预期、新产品技术进展与交付延迟、市场竞争加剧导致毛利率承压，以及地缘政治和宏观经济波动的风险。

●2026-04-17 中际旭创：季报点评：Q1业绩全面爆发超预期，长期成长空间正持续打开 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●随着全球AI算力投资浪潮的深化，光模块的核心价值与业绩确定性再次被强劲的财报验证。考虑到公司超预期的盈利兑现能力、卓越的成本管控以及在下一代高速光互连技术上的领先地位，我们持续看好公司在算力网络核心赛道中的长期领跑优势与龙头溢价。我们预计公司2026-2028年归母净利润为320、600.2、767.1亿元，对应PE为28.1、15、11.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 长飞光纤：年报点评报告：25Q4净利润高速增长，有望充分受益于光纤行业景气向上 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,陈汇丰)

●人工智能时代下，光纤光缆供需结构持续改善，公司生产制造技术领先，同时持续强化海外业务布局、深入多元化产业，未来有望充分受益。预计公司2026-2028年归母净利润为61.25/91.02/124.91亿元(26-27年原值为13.23/16.92亿元)，维持“增持”评级。

●2026-04-17 海光信息：收入持续高增，新一代产品亟待放量 (中信建投 应瑛,方闻千)

●考虑公司新一代CPU和DCU有望在关键客户实现规模化放量，同时通过规模效益摊薄固定成本，公司利润增速整体将高于收入增速。预计公司2026-2028年营业收入分别为217.92/299.97/401.58亿元，同比分别增长51.57%/37.65%/33.87%，归母净利润为44.30/64.58/87.74亿元，同比分别增长74.08%/45.77%/35.86%，对应PE129/88/65倍，维持“买入”评级。

●2026-04-16 恒玄科技：BES 6100进展顺利，AI可穿戴开启新一轮成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年年报，2025年实现营业收入35.25亿元，同比增长8.02%；归母净利润5.94亿元，同比增长29.00%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39.5/50.4/65.2亿元，归母净利润分别为7.1/9.7/13.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-16 紫光股份：“算力×联接”协同优势，AI大时代领航者 (开源证券 蒋颖)

●2025年，公司实现毛利率、净利率分别为14.59%、2.24%，同比分别-2.80pct、-0.27pct。随着AIGC持续发展，AI服务器、高速交换机以及超节点需求有望加速释放，公司ICT业务有望持续受益，受业务释放节奏影响，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为27.98/32.44/40.23亿元(2026-2027年原29.58/35.80亿元)，当前股价对应PE为28.5/24.6/19.8倍，公司受益于国产集群发展，维持“买入”评级。

●2026-04-16 美迪凯：半导体光学行业迎来高景气，多点布局孕育成长新动能 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入10.50/14.69/19.14亿元，归母净利润0.19/0.62/1.58亿元，首次覆盖给予“增持”评级。公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入6.64亿元，同比增长36.72%。