宜通世纪(300310)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-05-06 宜通世纪：积极布局物联网产业，顺利实现战略转型 (国元证券 褚杰,常启辉)

●随着公司业务布局的日益完善，未来随着5G进程的日益临近，以及物联网产业的快速发展，公司将显著受益，将再次买入快速发展期。预计2018-2020年，公司归属母公司股东净利润分别为：3.1、4.3和5.5亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：0.35、0.48和0.61元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为27、20和15倍。考虑到公司在物联网平台中的稀缺性和先发优势，未来将在物联网行业快速发展的进程中将充分受益，会获得快于行业发展的成长性。对此，给予公司2018年30倍，2019年25倍估值较为合理，对应股价为10.5-12元/股，给予公司“增持”的投资评级。

●2018-04-27 宜通世纪：2018年一季报点评：通讯业务稳发展，开发物联、医疗新引擎 (东方财富证券 卢嘉鹏)

●略微上调2018年收入6%，同时归母净利润略微下调8%。我们综合考虑公司2018年一季度收入增速高于预期、营业成本同比上升47.94%等因素，预测18/19/20年营业收入分别为33.51/43.65/55.88亿元，归母净利润分别为3.21/4.26/5.47亿元，对应EPS分别为0.36/0.48/0.61元，对应PE分别为27/21/16倍，维持“增持”评级。

●2018-04-24 宜通世纪：2018年一季报点评：营收高增长，物联网双平台稳步发展 (民生证券 杨锟)

●我们预期公司2018年将继续保持高增长。预计2017-2019年EPS分别为0.34、0.46和0.63元，相应PE分别为28倍、21倍和15倍。公司近三年PE最低值和平均值分别为37倍和112倍。维持“强烈推荐”评级。

●2018-04-24 宜通世纪：季报点评：一季报符合预期，物联网应用逐步落地 (财通证券 赵成)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.38元/0.53元/0.65元，对应当前股价PE分别为26.0倍/18.6倍/15.1倍，维持公司“增持”评级，维持目标价“13.0元”不变。

●2018-04-13 宜通世纪：年报点评：通信业务稳健增长，倍泰健康锦上添花 (中原证券 顾敏豪)

●预测公司2018-19年全面摊薄后EPS分别为0.33与0.41元，按4月12日10.78元收盘价计算，对应的PE分别为32.6倍与26.1倍。公司估值相对通信设备制造行业水平合理；考虑到倍泰健康的发展前景，首次给予“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2023-11-11 中国联通：业绩平稳增长，关注公司数据要素业务 (中信建投 阎贵成,武超则,曹添雨)

●公司业绩稳中有进，固移业务融合发展，推动用户价值稳中有升。成本费用管控能力增强，销售、管理费用率均同比下降，得益于共建共享推进，折旧摊销金额下降。2023年前三季度，公司产业互联网业务实现收入606.9亿元，占主营业务收入比达24.0%。其中大数据业务收入40.7亿元，同比增长46.7%，在数据要素市场建设逐步完善后，公司掌握的大量优质数据资源有望实现更好地变现。此外，公司数据变现经验丰富，后续可以帮助政府、企业实现数据要素价值释放。我们预计公司2023-2025年归母净利润为82.4亿元、92.9亿元、103.9亿元，对应PE分别为17.3X、15.3X、13.7X，PB为0.88X、0.85X、0.82X，给予“买入”评级。

●2023-11-11 中国移动：主营收入较快增长，智算中心加速建设 (中信建投 阎贵成,武超则,曹添雨)

●公司经营稳健，个人及家庭市场平稳增长，政企市场较快增长。随着5G网络用户渗透率的提升，仍有望带动移动ARPU值稳健增长。公司加速AI布局，打造算力龙头、积累算法能力、发挥海量数据价值，在满足自身大模型训练需求的同时，还可对外赋能。我们预计公司2023-2025年营收分别为10015亿元、10636亿元、11255亿元，归母净利润1349亿元、1449亿元、1553亿元，对应PE分别为14X、13X、12X，对应PB分别为1.49X、1.44X、1.40X，维持“买入”评级。

●2023-11-11 中国电信：经营稳健，持续增强AI能力，赋能行业信息化转型 (中信建投 阎贵成,武超则,曹添雨)

●公司经营稳健，基础连接业务与新兴业务融合发展，政企业务快速增长。公司发挥“云、网、数”优势，把握AI浪潮，加大智算能力建设，在内蒙、贵州、宁夏等地建设公共智算中心，在31省部署推理池，满足各类AI应用推理的需求。天翼云高速增长，预计全年收入有望突破千亿元。我们预计公司2023-2025年营收将分别达5094.82亿元、5446.64亿元、5794.20亿元，同比增长7.3%、6.9%、6.4%，归母净利润将达305.13亿元、330.93亿元、358.43亿元，同比增长10.6%、8.5%、8.3%，对应PE15.8X、14.6X、13.5X，PB为1.08X、1.05X、1.02X，维持“买入”评级。

●2023-11-09 中国移动：数据、算力、AI齐发力，业绩持续较高增长可期 (银河证券 赵良毕)

●分红派息率提高不断回馈股东，持续高成长确定性有望带来估值溢价。2022年中国移动全年股息合计每股4.41港元/+8.6%。23年中期股息为2.43港元/+10.5%，2023年全年预计以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。中国移动作为行业龙头，整体规模及派息幅度均处于三大运营商较高位置。我们看好公司未来成长性，结合公司最新业绩，给予公司2023-2025年归母净利润预测值1358.60亿元、1471.83亿元、1601.74亿元，对应EPS为6.35元、6.88元、7.49元，对应PE为14.40倍、13.29倍、12.22倍，维持“推荐”评级。

●2023-11-07 新媒股份：季报点评：大屏主业发展平稳，行业政策落地推动行业健康发展 (海通证券 毛云聪,孙小雯,陈星光,康百川)

●我们预计公司2023-2025年的EPS分别为3.13元、3.35元和3.67元。参考同行业可比公司2023年PE一致预期，我们给予公司23年18-22倍目标PE，对应合理价值区间56.41-68.95元，维持优于大市评级。

●2023-11-04 中国联通：季报点评：Q3整体表现稳健，大数据业务继续高增 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计2023-2025年公司营收分别为3812.14亿元4107.93亿元、4440.91亿元，归母净利润分别为81.64亿元、92.14亿元和104.27亿元，BPS分别为4.98元、5.12元和5.27元。参考全球主流电信运营商PB，给予2023年PB区间1.4-1.6倍，对应合理价值区间6.97-7.97元给予“优于大市”评级。

●2023-11-02 新媒股份：2023年三季报点评：主营业务平稳发展，打造少儿精品内容 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司核心业务基本盘稳定，并持续优化用户体验，推进少儿内容产业布局。结合公司当前经营情况，我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025营业收入分别为15.46/16.64/17.86亿元，归母净利润分别为7.23/7.79/8.41亿元，EPS分别为3.13/3.37/3.64元，对应PE分别为12/11/10，维持“增持”评级。

●2023-11-02 中国电信：云网融合增效显著，天地一体通信可期 (华金证券 李宏涛)

●中国电信作为国内领先的电信运营商，积极拥抱数字经济的发展机遇，在云网融合、算力资源布局方面都形成了明显的竞争优势，是我国产业数字化建设的主力军。我们预测公司2023-2025年收入5262.64/5782.59/6305.91亿元，同比增长10.8%/9.9%/9.1%，公司归母净利润分别为305.61/337.07/371.20亿元，同比增长10.8%/10.3%/10.1%，对应EPS为0.33/0.37/0.41元，PE为16.0/14.5/13.1，维持“增持-B”评级。

●2023-11-02 中国移动：数智化+算力动能强劲，股东增持彰显信心 (华金证券 李宏涛)

●中国移动作为国内用户规模最大的电信运营商，着力构建高质量信息服务供给体系，四大市场表现优异，新领域、新赛道布局成效初显，行业领先地位巩固。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年收入10322.38/11354.78/12469.30亿元，同比增长10.1%/10.0%/9.8%，公司归母净利润分别为1358.42/1469.21/1584.74亿元，同比增长8.3%/8.2%/7.9%，对应EPS为6.35/6.87/7.41元，PE为14.7/13.6/12.6，维持“增持”评级。

●2023-10-30 新媒股份：23Q3业绩持续修复，响应广电号召进行产品升级 (万联证券 夏清莹)

●公司Q3业绩修复向好，我们维持原有的盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入为15.22/16.50/18.13亿元，归母净利润分别为7.20/7.84/8.56亿元，EPS分别为3.12/3.39/3.71元，对应10月27日收盘价，PE分别为11.10X/10.19X/9.33X，维持“买入”评级。