三六五网(300295)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-11 三六五网：国内领先的互联网居家服务商 (华泰证券 贾亚童,韩笑)

●给予公司2018-2020年EPS0.57、0.69、0.85元/股的盈利预测，考虑到公司业务范围涵盖电商服务、代理交易、互联网金融、长租公寓等多个领域，可比公司标的较少，且在Wind和申万一级行业分类中分别属于信息技术和传媒板块，同时又与房地产服务业相关性较高。综合三大板块2018平均PE估值16倍，鉴于公司代理销售业务市场份额的提升空间以及长租公寓业务的成长预期，给予40%左右的估值溢价，给予公司2018年21-22倍PE估值，目标价11.97-12.54元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-10-27 三六五网：2017年3季报点评：业绩拐点将现，积极布局长租领域 (东方证券 竺劲)

●上调目标价至26.80元(原为25.46元)。我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.67/0.77/0.92元。运用可比公司法，可比公司2017年PE为40X，对应目标价26.80元，维持买入评级。

●2017-10-20 三六五网：参股长租公寓管理企业，丰富房屋场景生态圈 (东北证券 闻学臣)

●公司以自有资金12500万元投资参股江苏贝客邦投资管理有限公司，通过单方增资方式取得20%股权。预计公司2017/2018/2019年EPS0.57/0.70/0.89元，对应PE约为44.45/36.57/28.52倍，给予“增持”评级。

●2017-10-12 三六五网：股权激励显信心、租赁成长或可期 (天风证券 王茜)

●公司传统业务谋转型，报销和金融业务快速增长，公司推出期权及限制性股票激励计划草案已经出台，彰显公司对未来发展的信心，公司2017年以来金融及租赁平台逐步进入扩张阶段，未来业绩有望实现稳健增长，我们预计公司2017-2019年净利润约为1.16亿、1.31亿、1.52亿，对应EPS为0.60、0.68和0.79元，对应PE为37X、33X和28X，首次覆盖，给予“买入”评级，六个月目标价32.5元。

●2017-09-18 三六五网：房产电商+金融双轮驱动，租房平台早有布局 (东方证券 竺劲)

●我们预测公司2017-2019年EPS为0.67/0.77/0.92元，伴随金融业务的扩大公司业绩将进入持续增长期。根据可比公司2017年38X的PE估值，首次覆盖给予公司“买入”评级，目标价25.46元。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-10-23 壹网壹创：季报点评：轻资产战略提振盈利，AI赋能持续深化 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●考虑到公司转型及费控措施带动利润率优化，我们上调2025/26/27年归母净利润预测9.8%/7.2%/7.7%至1.1/1.4/1.7亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值59x，考虑到公司AI Agent应用的业绩释放节奏存在不确定性，给予26E54xPE(前值：25E75x)，对应目标价32.5元(前值：31.5元)，维持“持有”评级。

●2025-10-23 拉卡拉：2025年三季报点评：天财商龙并表推动科技业务增长，跨境业务延续高增 (国联民生证券 刘雨辰,朱丽芳)

●基于国内消费回暖以及跨境业务的快速增长，分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.07亿、4.12亿和4.24亿元，对应增速为15.9%、1.2%和2.9%。鉴于公司在第三方支付领域的龙头地位稳固，维持“买入”评级。不过需要关注潜在风险，包括经济复苏不及预期可能影响支付交易金额、资本市场波动对投资收益的影响，以及客户需求放缓带来的收入压力。

●2025-10-21 若羽臣：自有品牌领航，开启品牌孵化新程 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●预计自有品牌25E-27E实现归母净利润1.07/2.04/3.42亿元，代运营+品牌管理业务25E-27E实现归母净利润0.80/0.82/0.59亿元，考虑到二者增长潜力差异以及公司25E-27ECAGR55.9%高增预期，我们采用分部估值法基于27E分部净利润估值。自有品牌业务可比公司27年iFinD一致盈利预测PE22倍，考虑到公司处快增阶段，品类差异化，给予27年44倍PE，目标市值150.4亿元：传统业务可比公司27年iFinD一致盈利预测PE34倍，考虑到业务模式差异，给予传统业务27年20倍PE，目标市值11.7亿元；合计目标市值162.1亿元，对应目标价52.13元，首次覆盖给予增持评级。

●2025-10-15 吉比特：《杖剑》海内外丰收，《道友》突破 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持公司25-27年归母净利润为16.3亿元、18.2亿元和19.3亿元。可比公司2025年平均PE为28X，考虑公司新品上线表现优异，小游戏贡献增量，但考虑后续产品上线时间及流水不确定性，给予公司25年25XPE，维持目标价565.66元。

●2025-10-14 拉卡拉：2025年中报点评：业务结构持续优化，跨境与SaaS构筑新动能 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司第三方支付龙头地位稳固，积极推进“支付+SaaS”战略转型，并同步加速AI与业务融合，看好跨境业务与SaaS开启新增长曲线。预计2025-2027年公司营业收入为54.61、55.28、56.14亿元，归母净利润为4.22、4.41、4.98亿元，摊薄EPS为0.54、0.56、0.63元，对应10月14日收盘价的PE估值为45.55、43.59、38.54倍。维持“增持”评级。

●2025-10-13 浙数文化：探索“文化+科技”融合新图景，浙数文化与浙版传媒深化战略合作 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑公司游戏及营销业务稳健发展，AI相关领域贡献新增量，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为34.68/36.42/38.24亿元，同比增速分别为12%/5%/5%；归母净利润分别为6.73/7.53/8.06亿元，同比增速分别为32%/12%/7%，对应当前股价市盈率分别为26/23/22倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-10-10 若羽臣：深耕消费的品牌运营商，自有品牌绽放全新活力 (东北证券 李森蔓)

●公司自有品牌仍保持高速起量态势，随品牌影响力扩大，产品矩阵扩充，销售规模将持续提升，并带动利润逐步释放。预计2025-2027年营收为29.10亿/38.96亿/49.23亿，归母净利润为1.78亿/2.46亿/3.28亿，对应PE为75倍/54倍/40倍，维持“买入”评级。

●2025-10-09 姚记科技：业绩阶段性承压，深化短视频中心战略布局 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.27/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据9月26日收盘价，分别对应21/19/16倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-09 易点天下：加码AI投入，看好长期受益出海红利 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/41/48亿元，归母净利润为2.78/3.44/4.19亿元，对应EPS为0.59/0.73/0.89元，根据9月26日收盘价，分别对应55/44/36倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-09 蜂助手：定增布局算力、AI端侧及芯片，实控人拟参与认购 (太平洋证券 曹佩,王景宜)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为20.11/25.64/31.88亿元，归母净利润分别为2.02/2.74/3.44亿元。维持“买入”评级。