开山股份(300257)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 开山股份：季报点评：减值计提短期影响25Q4，看好公司北美EGS市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●北美地热EGS能源市场空间广阔，看好公司长期成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润为6.02/8.92/11.80亿元，同增65.4%/48.1%/32.2%，维持“买入”评级。

●2026-03-11 开山股份：公司与Power Planet签约联合开发增强型地热系统，看好美国地热市场长期空间 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●公司积极布局地热资源，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润4.09/6.38/9.50亿元，同增27.8%/55.7%/49.0%，维持“买入”评级。

●2025-10-13 开山股份：压缩机与海外地热发电龙头，全球化布局空间广阔 (国盛证券 杨润思,张一鸣,杨凡仪)

●基于公司地热发电项目的推进情况以及压缩机业务的稳步发展，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.09亿元、6.38亿元和9.50亿元，同比增长率分别为27.8%、55.8%和48.9%。首次覆盖给予“买入”评级，认为公司具备长期成长潜力。

●2023-03-22 开山股份：全年业绩稳健增长，海外业务贡献主要增量 (东北证券 刘军)

●公司发布2022年业绩快报，2022全年公司实现营业收入38.04亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润4.13亿元，同比增长36.05%；实现扣非归母净利润3.84亿元，同比增长38.66%。调整2022-2024年公司归母净利润预测为4.13亿、6.07亿和8.43亿，对应PE为43、30和21倍，维持“增持”评级。

●2023-01-20 开山股份：地热发电短期影响消除，空压机静待行业恢复 (财通证券 佘炜超)

●公司为国内螺杆空压机龙头企业，并逐步切入高端压缩机市场，海外业务快速发展，并且在地热发电领域具有领先的技术优势。我们预计公司2022-2024年实现归母净利润4.3/6.8/8.8亿元。对应PE分别为37/23/18倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-06-09 先锋精科：深度受益半导体设备多腔化趋势，加热盘业务放量在即 (爱建证券 王凯)

●首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别实现2.68/3.46/4.34亿元，同比增长41.6%/29.3%/25.5%；对应PE分别为56.1/43.4/34.6倍。受益于半导体设备国产化加速及下游设备厂商订单增长，公司工艺部件与结构部件业务有望持续放量；同时涂层、陶瓷加热盘等高附加值产品占比提升，驱动盈利能力持续改善。公司2026–2028年估值低于可比公司平均水平，配置价值凸显。

●2026-06-09 华曙高科：3D打印设备+服务双轮驱动，全球化布局加速 (国海证券 张钰莹)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为11.5、16.5、22.6亿元；归母净利润分别为1.25、1.89、2.56亿元；对应P/S分别为33、23、17X。3D打印设备+服务双轮驱动，全球化布局加速，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-07 征和工业：国内链传动领军企业，积极切入机器人赛道 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为21.71/24.50/27.70亿元，归母净利润分别为2.03/2.35/2.71亿元。公司传统链传动业务稳健发展，同时积极布局农机耗材、锯链、微型链系统等种子业务，业绩有望持续增长，给予“买入”投资评级。

●2026-06-07 上海电气：能源工业装备双龙头打造中国“GE” (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,王嵩)

●我们预测公司2026/27/28年EBITDA为97.68/119.25/138.27亿元，归母净利润为15.07/22.23/29.98亿元，对应EPS0.10/0.14/0.19元。1）A股采用SOTP估值，能源装备+集成服务、工业装备A股可比公司2026E平均EV/EBITDA为20.88x、29.16x。考虑到公司工业装备、电源设备出海仍处初期，给予公司能源装备+集成服务、工业装备业务2026E18.79x、26.24xEV/EBITDA（10%估值折价），目标价10.50元。2）港股我们选取全球电力装备与工业装备龙头作为对标，可比公司2026E平均EV/EBITDA为20.30x。考虑公司相较海外龙头在全球布局和数据中心业务上仍处初期，给予公司2026EEV/EBITDA15.23x（25%估值折价），港股目标价8.06港币。

●2026-06-04 铂力特：商业航天放量在即，增材制造龙头双轮驱动 (国海证券 张钰莹)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为24.62、33.41、43.63亿元；归母净利润分别为2.84、3.82、5.09亿元；对应P/E分别为95.02、70.52、52.92X。商业航天放量在即，增材制造龙头双轮驱动，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-04 上海电气：国内综合装备制造龙头，唯一重型燃机出海主机厂 (浙商证券 钟凯锋,吴婷婷)

●预计2026-2028年营业总收入分别为1378.05亿元、1501.89亿元和1643.67亿元，同比增长8.78%、8.99%和9.44%，营业收入分别为1370.85亿元、1494.69亿元和1636.47亿元，同比增长8.83%、9.03%和9.49%，营业总收入和营业收入的差值为利息收入等其他营业收入，2026-2028年对应归母净利润分别为15.81亿元、20.10亿元和24.48亿元，同比增长31.04%、27.19%、21.78%。当下市值对应的PE分别为78倍、62倍和51倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-06-02 东方电气：乘海外离网缺电东风，扬重型电气装备出海 (财通证券 谢哲栋,唐亚辉,李康瑞)

●公司燃机出海、核电高景气、水电抽蓄翻倍三大主线共振，重型电气装备出海产业化趋势确立。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润42.76/55.08/77.44亿元，对应PE分别为26.7/20.8/14.8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-28 昊志机电：PCB主轴龙头业绩爆发，机器人与商业航天打开新空间 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.28、33.9、41.41亿元，EPS分别为1.22、1.73、2.31元，当前股价对应PE分别为64.3、45.5、34.0倍，考虑公司深度受益于AI算力基础设施爆发驱动的高端PCB需求高增，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-05-28 铂力特：金属3D打印龙头企业，关注下游需求增长 (渤海证券 宁前羽)

●中性情景下，我们预计公司2026-2028年实现营收24.28、31.83、41.07亿元；归母净利润分别为3.05、4.15、5.49亿元；EPS分别为1.11、1.51、2.00元/股，对应2026年PE为91.59倍，低于可比公司均值，给予“增持”评级。

●2026-05-27 开创电气：全球化布局迎拐点，锂电+机器人共筑第二成长曲线 (国投证券 汪磊,朱宇航,卢璇)

●考虑到公司近两年受到关税影响，北美市场波动，新产能和新业务尚处于爬坡期，采取PS估值，我们预计我们预计公司2026-2028E总营业收入分别为7.73/10.95/14.66亿元，增速为4.6%/41.7%/33.9%，实现归母净利润-0.1亿、0.46亿、0.9亿，增速分别为-341.6%、574.6%、94.6%，考虑到公司近几年处于转型成长期，营收利润增速较快，叠加海外产能释放、机器人等新业务有序推进，给予2027年3.5倍PS，对应目标价38.31元，首次覆盖给予公司增持-A的投资评级。