佳云科技(300242)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-24 佳云科技：面向控股股东定增，经营活力及稳定性可期 (华西证券 徐林锋)

●本次控股股东及核心高管通过定增增持并承诺了严格的解禁条件，一方面表现出其对公司未来发展的信心，另一方面通过定增资金的注入公司将大大缓解资金面压力，为公司经营带来活力。我们预计公司2019-2021年将实现营业收入分别为54.98、60.10、65.04亿元，实现归母净利润分别为0.12、0.81、1.29亿元，EPS分别为0.02、0.13、0.20元，对应当前股价的PE分别为257、39、24倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-01-09 佳云科技：构建移动营销版图，协同效应明显 (太平洋证券 倪爽)

●给予“增持”评级。公司决心专注于数字营销业务，通过外延式并购和内生式发展的双轮驱动，以及各子公司的协同发展，期待未来公司继续完善移动营销布局。考虑小子科技、无锡线上线下承诺业绩，预测2016年-2018年备考净利润为2.93亿、3.62亿和4.48亿，按增发完成后总股本7.03亿股计算，对应16-18年备考EPS为0.42元、0.52元、0.64元，当前股价15.03元/股对应16-18年备考PE为36倍、29倍、24倍，增发完成后公司总市值为106亿。

●2016-10-31 佳云科技：业绩符合预期，期待内生外延双向增长 (兴业证券 丁婉贝)

●公司发布2016年三季报。预计公司2016/17/18年净利润分别为1.78/2.22/2.47亿元，全面摊薄EPS为0.24/0.30/0.34元，当前股价对应PE分别为75/60/54倍。我们看好公司外延式并购和内生式发展的双轮驱动、各个子公司之间的协同作用，以及公司专注于数字营销战略的决心，期待公司未来通过外延方式继续完善移动营销布局，维持“买入”评级。

●2016-10-27 佳云科技：业绩增长符合预期，内生+外延协同发展 (广证恒生 李亚军)

●预计公司16-18年净利润预计为：2.23、2.96、3.80亿元，对应摊薄EPS为0.35、0.46、0.6元，当前股价对应48、37、28倍PE。维持“强烈推荐”评级。

●2016-08-26 佳云科技：并表提升业绩，移动营销布局持续展开 (兴业证券 丁婉贝)

●公司2016/17/18年备考净利润分别为2.94/3.61/4.03亿元，全面摊薄EPS为0.76/0.96/1.16元，当前股价对应PE分别为51/42/37倍，摊薄市值150亿元。我们看好公司外延式并购和内生式发展的双轮驱动、各个子公司之间的协同作用，以及公司专注于数字营销战略的决心，期待公司未来通过外延方式继续完善移动营销布局，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-11-01 浙数文化：第三季度收入增长26%，浙江大数据交易中心并表 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的游戏和IDC业务稳健、数据交易中心并表、AI应用持续突破，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4/6.3/7.4亿；摊薄EPS=0.43/0.5/0.58元，公司AI应用落地较快、前瞻布局数据要素，长期成长空间充足，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 完美世界：季报点评：Q3业绩仍承压，期待后续重磅新游 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们上调25-26年盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润-6.35/9.31/10.18亿元，可比公司25年Wind一致预期PE均值为15倍，考虑公司人员优化后结构理顺，后续将进入新产品周期，给予25年23倍PE估值，目标价11.14元(前值7.47元)，维持“增持”评级。

●2024-11-01 焦点科技：季报点评：业绩持续增长，新推出AI Agent产品 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●考虑到公司中国制造网收入增速环比有所下滑，我们下调中国制造网收入预测。下调公司盈利预测后，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.56/5.20/5.87亿元(前值4.82/5.56/6.45亿元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司AI产品持续落地，在B2B跨境电商的竞争优势稳固，给予公司25年22倍PE，目标价36.09元(前值30.41元)，维持“买入”评级。

●2024-10-31 三六零：2024年三季报点评：业绩短期承压，360AI搜索蝉联全球最大AI原生搜索引擎 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入56.09亿元，同比-16.76%；归母净利润-5.79亿元，毛利率64.74%，同比+3.45pct。单Q3营业收入19.17亿元，同比-14.21%，归母净利润-2.38亿元。预计公司2024/2025/2026年归母净利润0.45/2.38/3.14亿元，给予“买入”评级。

●2024-10-31 恺英网络：2024前三季度业绩点评：24Q3业绩大幅提升，关注储备产品上线表现 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●主要得益于游戏社区平台的广告收益实现增长、信息服务业务贡献增量、收购浙江盛和少数股东股权使得归母净利润增加、多款产品表现出色等因素影响，公司前三季度业绩大幅提升。展望后续，公司优质IP储备丰富，新品陆续上线有望有望进一步推动公司业绩增长。我们预计2024-2025年EPS分别为0.77和0.91元，对应PE分别为17.63和14.88倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 巨人网络：2024年三季报点评：征途小游戏推动24Q3营收环比增长，积极关注《王者征途》持续表现和《原始征途》版本大推 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为32.93/36.39/39.26亿元，归母净利润为14.56/16.54/18.14亿元，EPS为0.75/0.86/0.94元，PE为16.88/14.85/13.54x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 完美世界：季报点评：游戏业务经营业绩环比改善，影视业务产品售价低于预期 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司多端产品全球化发行初见成效。考虑到公司当前游戏排期，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入53.91/65.23/72.67亿元，同比增长-30.8%/21.0%/11.4%；实现归母净利润-4.97/1.30/3.66亿元，同比增长-201.0%/126.2%/181.2%，对应PE-39/147/52x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 三七互娱：24年前三季度营收同增，关注自研新游上线进展 (太平洋证券 郑磊)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为174.84/189.42/204.83亿元，对应增速5.66%/8.34%/8.13%，归母净利润分别为25.23/28.83/31.39亿元，对应增速-5.12%/14.29%/8.89%。维持公司“增持”评级。

●2024-10-31 三七互娱：季报点评：多元储备开启新产品周期，AGI投资布局加码提速 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司存量游戏长线运营能力加强，出海产品表现稳健，考虑到公司当前游戏排期，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营业收入180.36/200.20/226.23亿元，分别同比增长9.0%/11.0%/13.0%；实现归母净利润25.88/30.36/36.20亿元，同比增长-2.6%/17.3%/19.2%。对应PE14/12/10x，维持“买入”评级。

●2024-10-31 巨人网络：季报点评：《太空杀》推出AI原生游戏玩法，两款自研大模型发布 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司征途IP产品与休闲竞技产品表现优异，全球化战略持续推进，AI应用降本增效。考虑到公司当前手品排期，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润15.10/17.30/19.46亿元，同比增长39.0%/14.6%/12.5%，当前市值对应PE为16/14/13倍。维持买入”评级。