鸿利智汇(300219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-28 鸿利智汇：业绩短期承压，MiniLED业务放量可期 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：我们看好公司在Mini LED封装的领先布局，随着下游Mini LED应用放量，有望带动公司业绩大幅提高，预计2022-2024年归母净利润分别为2.76亿元、3.55亿元、4.44亿元，EPS分别为0.39元、0.50元、0.63元，对应PE分别为18X、14X、11X。

●2022-04-28 鸿利智汇：业绩高速增长，Mini LED产能加速释放 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：我们看好公司在Mini LED封装的领先布局，随着下游Mini LED应用放量，有望带动公司业绩大幅提高，预计2022-2024年归母净利润分别为4.64亿元、5.51亿元、6.33亿元，EPS分别为0.66元、0.78元、0.89元，对应PE分别为10X、9X、7X。

●2022-01-21 鸿利智汇：LED市场需求回暖，公司业绩增长明显 (安信证券 马良)

●我们预计公司2021年-2023年收入分别为41.24亿元、53.61亿元、67.02亿元，归母净利润分别为2.89亿元、4.37亿元、6.52亿元，维持“买入-A”投资评级。

●2021-12-14 鸿利智汇：Mini LED加速渗透，产能持续释放 (海通证券 郑宏达)

●预计公司2021-2023年营业收入分别为43.04/57.14/68.56亿元，2021-2023年公司归母净利润分别为3.11/4.78/6.10亿元，对应分别为0.44/0.68/0.86元/股。基于PE估值法，我们给予公司2021年45-50x PE，我们认为公司的合理价值区间为19.76-21.95元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2021-11-24 鸿利智汇：前瞻布局Mini LED，受益于VR浪潮的LED封装龙头 (国信证券 胡剑,胡慧)

●公司Mini LED业务充分受益于VR/AR发展浪潮，我们预计21/22/23年公司归母净利润同比增长226.7%/34.7%/29.9%至3.03/4.08/5.30亿元，参考相对估值法我们认为公司合理估值为18.75-19.64元/股，相对目前股价有17.71%-23.32%的溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2023-11-20 天孚通信：业绩大超预期，AI需求拉动充分体现 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●受AI产业持续催化，全球数通市场重新步入高景气，公司位于光模块上游，在光器件领域技术及工艺积累丰富，有望充分受益实现业绩高速增长。我们上调盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为18.49/29.47/38.96亿元，同比增长55%/59%/32%。归母净利润分别为6.43/10.19/13.44亿元，同比增长60%/58%/32%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-11-20 韦尔股份：高阶CIS开始出货，公司市占率有望提升 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为8.02/24.78/34.07亿元，对应11月16日股价PE分别为162/52/38倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 上声电子：汽车声学领先厂商，受益座舱智能化 (华泰证券 黄乐平,张宇,陈旭东)

●我们看好公司的车载业务规模化优势，以及全球供应能力。我们认为公司未来持续受益于大客户放量以及毛利率改善。我们首次覆盖上声电子，目标价62.3元，给予“买入”评级。

●2023-11-20 国星光电：业绩短期承压，半导体封测领域前景广阔 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2023-2025年收入分别为40.16、45.45、51.74亿元，EPS分别为0.34、0.41、0.51元，当前股价对应PE分别为27、23、18倍。我们看好公司在LED和半导体封测领域的前瞻性布局，给予“增持”投资评级。

●2023-11-20 万马科技：针对自动驾驶研发需求，推出自动驾驶数据闭环工具链平台产品 (东方财富证券 邹杰)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.63/6.76/8.28亿元，实现归母净利润为0.69/1.06/1.51亿元，对应PE为78.28/51.29/36.05倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 海康威视：季报点评：业绩维持稳健，观澜大模型有望打开全新空间 (海通证券 杨林)

●我们预计，公司2023/2024/2025年EPS分别为1.50/1.83/2.21元。我们认为，海康威视在前三季度业绩表现突出了其良好的经营韧性，而观澜大模型有望打开全新空间，我们给予海康威视2024年22-26倍PE，对应6个月合理价值区间为40.19-47.50元，维持“优于大市”评级。

●2023-11-20 华阳集团：收入环比增长25%，新项目持续放量 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,胡天贶)

●公司在手订单充沛、新能源订单占比提升、新产品相继量产，随着公司新产能陆续落地，公司有望展现经营的韧性与弹性。我们预计公司2023-2024年归母净利润分别为4.5、6.5亿元，当前股价对应PE估值分别为40X、27X，维持“买入”评级。

●2023-11-20 卡莱特：聚焦LED显控系统，深度受益LED出货量增长及5G+8K趋势 (东吴证券 马天翼,王紫敬,鲍娴颖)

●预计公司2023-2025年归母净利润为1.98/3.00/4.48亿元，当前市值对应PE分别为35.41/23.42/15.65倍，高于可比公司估值均值，考虑到公司更全面的业务布局以及在LED显控系统领域的技术优势及产能扩张，我们看好公司作为业界领先企业，有望伴随LED屏出货量增长及5G+8K消费升级趋势下单卡价值量的增长持续获得业绩增量，给予一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 世华科技：功能性材料领域小巨人，定增加码形成全面功能性材料矩阵体系 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●公司在电子复合功能材料的技术竞争力突出，市场拓展稳步推进，同时公司积极拓展新领域，向产业链上游靠近，有望充分受益下游汽车电子对电子产品制造需求的提升。我们预计公司2023/2024/2025年营收分别为5.13/6.41/7.49亿元，同比增长11.00%/24.92%/16.82%，归母净利润分别为1.95/2.49/2.99亿元，同比增长5.10%/27.96%/20.02%。公司2023/2024/2025年的PE分别为25.96/20.29/16.91倍，低于可比公司估值均值。我们看好公司在电子复合功能材料、精密制程应用材料和光电显示模组材料领域的布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-20 中科蓝讯：下游需求持续向好，公司Q3业绩高增 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.23/3.23/4.55亿元，对应11月16日股价PE分别为41/28/20倍，维持“买入”评级。