节能铁汉(300197)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-01 节能铁汉：行业趋势影响业绩，优先股发行正式获批 (中银国际 田世欣)

●考虑目前园林行业风险仍持续释放，预计公司当前现金压力依然较大，公司发行优先股后基本面会有边际改善，因此下调业绩预期，暂时下调为中性评级。预计2019-2021年，公司营收分别为55.07、76.75、96.05亿元；归母净利润分别为0.75、2.62、4.19亿元；EPS为0.03、0.11、0.18。

●2019-07-23 节能铁汉：2019年中报业绩预告点评：业绩低于预期，静待融资好转 (国开证券 梁晨)

●预计2019-2021年公司归母净利润分别为6.62、9.51、11.26亿元，EPS分别为0.28、0.41、0.48元，以7月22日收盘价3.34元计算，对应PE分别为11.83、8.24、6.96倍，给予公司“推荐”的投资评级。

●2019-04-29 节能铁汉：年报点评：静待融资改善，业绩有望反转 (华泰证券 黄骥,鲍荣富,方晏荷)

●公司财务预算公告19年收入90亿元，归母净利润6.53亿元，我们预计19-21年EPS0.29/0.46/0.51元(对应净利润6.71/10.80/12.08亿元，19/20年前值15.95/20.17亿元)，参考可比公司19年13.10倍PE估值，考虑到公司盈利能力提升，同时大生态环境产业升级增长可期，认可给予公司19年17-18倍PE，目标价4.93-5.22元，维持“买入”评级。

●2019-04-22 节能铁汉：融资不畅影响项目进度，2019反转可期 (中银国际 田世欣)

●因2018年业绩有所下滑，下调公司盈利预测，预计2018-2020年，公司营收分别为77.82、110.91、140.45亿元；归母净利润分别为3.02、7.22、10.52亿元；EPS为0.129、0.308、0.449元。考虑2019年公司基本面有较强改变预期，最艰难时刻已经度过，未来股价提升概率较大，维持公司增持评级。

●2018-08-09 节能铁汉：现金流显著改善，政策转向提升增长确定性 (中银国际 王钦)

●预计2018-2020年公司营业收入为131、176.86、229.91亿元，归母净利为11.15、15.95、21.24亿元。EPS预测调整为0.49、0.70、0.93元。维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2025-10-27 伟明环保：季报点评：业绩稳步增长，期待新能源业务释放盈利弹性 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●分析师认为，作为民营垃圾焚烧龙头，公司具备较强的盈利能力，在手项目充沛且新能源项目有望打开业绩增量空间。预计2025-2027年归母净利分别为30.5亿元、36.0亿元和40.2亿元，维持“买入”评级。但需关注垃圾焚烧政策风险、运营成本提升风险及项目进度不及预期的风险。

●2025-10-26 伟明环保：季报点评：装备订单同增66%，新材料实现盈利 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●维持盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为28.91/31.55/34.58亿元(三年复合增速为8.54%)，对应EPS为1.70/1.85/2.03元。可比公司2026年预期PE均值为14.4倍，考虑公司产能提升驱动固废收入增长，新能源材料业务成长空间较大，给予公司2026年15.1倍PE，目标价27.94元(前值28.39元，基于2025年16.7倍PE)。

●2025-10-26 伟明环保：2025年三季报点评：设备订单持续高增，新材料业务贡献加速 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳健增长，装备品类扩张&订单高增，新材料产线陆续投产带来业绩增量。我们维持2025-2027年归母净利润预测30.03/35.74/40.29亿元，对应12/10/9倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-23 高能环境：三季度扣非归母净利润大幅增长，资源回收板块产能提升 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●公司资源化项目经营情况稳步提升，预计公司2025-2027年营业收入分别为151.13亿元、164.76亿元、174.57亿元，增速分别为4.2%、9.0%、6.0%；归母净利润分别为7.86、9.15、10.63亿元，增速分别为63.1%、16.4%、16.2%。

●2025-10-20 高能环境：2025年三季报点评：迎产生释放与稀贵金属价格共振 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2025年三季报，2025Q3前三季度实现营101.60亿元，同比-11.28%，实现归母净利6.46亿元，同比+15.18%。25Q3单季度，公司实现营收34.60亿元，同比-11.41%，实现扣非净利1.45亿元。预计25-27年归母净利润7.63、9.82、11.56亿元，对应PE15.27x、11.87x、10.08x，公司资源化板块进入业绩释放期，维持“推荐”评级。

●2025-10-19 瀚蓝环境：业绩超预期，粤丰协同效应持续兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●基于对粤丰环保协同效应释放、应收账款回收加强等因素的考虑，华泰研究上调了对公司2025-2027年的盈利预测，归母净利润分别调整至19.84亿元、22.67亿元和23.89亿元，同比增速分别为19%、14%和5%。目标价从39.18元上调至41.70元，对应2026年15倍PE，维持“买入”评级。

●2025-10-18 瀚蓝环境：业绩增速亮眼，收并购+精细化运营促进可持续增长 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司已形成完整生态环境服务产业链，板块资源共享和协同效应较强，发展稳健。预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.1/22.3/24.4亿元，对应PE分别为11.5/10.4/9.5X，维持“买入”评级。

●2025-10-17 高能环境：2025年三季报点评：扣非业绩大增29%，重视金属价格上行中再生资源价值 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●公司资源化项目经营情况稳步提升，我们维持2025-2027年归母净利润预测8.0/9.1/10.5亿元，2025-2027年PE为14.5/12.8/11.1倍(2025/10/17)，维持“买入”评级。

●2025-10-17 高能环境：季报点评：业绩稳步增长，产能优化&金属价格上涨提升盈利弹性 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司是固废处置领域领先企业，金属富集产业链与技术优势明显，且依靠良好的管理能力，业绩有望实现高速增长。我们预计2025/2026/2027年公司实现归母净利润7.5/10.3/12.5亿元，对应PE16.2/11.8/9.7x，维持“买入”评级。

●2025-10-16 艾可蓝：引领国七标准，成长空间广阔 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●华泰证券发布研究报告，维持对艾可蓝(300816CH)的“买入”评级，并将目标价上调至48.40元。报告指出，随着机动车尾气后处理国七标准研究和制定进程加快，公司积极参与相关预研开发，技术储备和产品竞争力领先，有望显著受益于国七市场空间扩张及国产替代加速。