国投智能(300188)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-27 国投智能：2024三季报点评：四大业务板块保持增长，降本增效带动利润持续改善 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到下游需求复苏仍较为缓慢、公司毛利率短期承压，我们下调此前盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入23.31、28.99、36.01亿元，归母净利润1.26、1.89、4.41亿元。同时考虑到公司新业务板块呈现出较好的增长势能，与国投集团的协同效应持续释放，长期我们看好公司业绩的加速释放，维持“买入”评级。

●2024-10-23 国投智能：三季报业绩点评：业绩持续复苏，新业务板块迅速发力 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司电子数据取证与公共安全大数据基石业务稳健增长，数字政务与企业数字化与新网络空间安全铸造新增长极，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.16/1.41/1.72亿元，给予“买入”评级。

●2024-10-23 国投智能：业绩稳步增长，收购金鼎提升纪监委客户服务能力 (招商证券 刘玉萍)

●公司24年来业绩企稳向好，持续发力AI+企业数字化，建议关注央国企并购重组改革、化债等政策给公司带来的边际改善，预计公司2024-2026年归母净利润为0.73/1.21/1.86亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-09-06 国投智能：中报点评：巩固基石业务，加大发展新兴板块 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●考虑到宏观经济影响、公司2023年、2024上半年业绩不如预期，我们下调营业收入和毛利率假设，预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.73/2.41/3.35亿元(原预测24-25年归母净利润为3.9/5.1亿元)，对应EPS分别为0.20/0.28/0.39元，参考可比公司给予公司25年41倍PE，对应目标价为11.48元，下调至增持评级。

●2024-08-26 国投智能：2024H1业绩点评：H1营业收入同比增速超20%，归母净利润同比大幅减亏 (东北证券 吴源恒,马宗铠)

●公司电子数据取证与公共安全大数据基石业务稳健增长，数字政务与企业数字化与新网络空间安全铸造新增长极，根据中报情况，我们调整2024/2025/2026归母净利润预测至1.16/1.41/1.72亿元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-01-14 鼎捷数智：大陆收入增速企稳，AI商业化落地持续推进 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为25.50/29.72/34.69亿元，归母净利润分别为1.70/2.15/2.77亿元，EPS分别为0.63/0.79/1.02元，给予2025年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为27.76-35.69元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-14 虹软科技：视觉算法龙头，端侧智能时代迎来新机遇 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为7.86/9.40/11.47亿元，归母净利润分别为1.36/1.82/2.47亿元，对应EPS分别为0.34/0.45/0.62元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PE85-95倍，6个月合理价值区间为38.60-43.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-12 晶晨股份：受益于电视等端侧AI趋势 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.94、2.71、3.63元（原24-25年预测分别为1.68、2.42元，主要下调了费用率和资产减值损失），根据可比公司26年36倍PE估值，对应目标价为130.68元，维持买入评级。

●2025-01-12 恒生电子：金融科技龙头迈入新时代 (兴业证券 孙乾,杨海盟)

●我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润14.43/16.39/19.30亿元，同比增长1.3%/13.6%/17.7%。对应2025年1月10日收盘价的PE分别为32.7/28.8/24.4倍。维持“增持”评级。

●2025-01-10 卓易信息：回购彰显发展信心，IDE工具软件延伸信创产业链 (国投证券 赵阳,杨楠)

●卓易信息是国内BIOS固件产品开发领域的领先企业，通过收购补充了专业IDE工具软件的稀缺供给能力。我们预计公司2024/25/26年营业收入分别是4.01/5.18/6.78亿元，归母净利润分别是0.74/1.02/1.25亿元，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价为33.72元，相当于2025年的40倍PE。

●2025-01-09 光环新网：具备IDC资源优势，算力租赁业务规模迅速提升 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,林竑皓)

●预计2024年-2026年归母净利润为4.73亿元、6.53亿元、8.37亿元，分别同比增长22%、38%、28%，对应24-26年PE分别为53倍、38倍、30倍。基于公司IDC业务机架逐步达产，上架率有望逐步提高，同时AI算力需求正从训练逐步转向推理，公司拥有核心区域资源、未来有望受益，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-09 光环新网：光环新网（300383）丨AIDC新时代，国内+出海有望再迎重大发展机遇【天风通信】 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,林竑皓)

●预计2024年-2026年归母净利润为4.73亿元、6.53亿元、8.37亿元，分别同比增长22%、38%、28%，对应24-26年PE分别为53倍、38倍、30倍。基于公司IDC业务机架逐步达产，上架率有望逐步提高，同时AI算力需求正从训练逐步转向推理，公司拥有核心区域资源、未来有望受益，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-08 通行宝：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券 杨林,杨蒙,杨昊翊)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年动态PE45-50倍，6个月合理价值区间为29.87-33.19元，维持“优于大市”评级。

●2025-01-08 通行宝：首次覆盖：与天津高速成立合资公司，智慧交通业务有望提速 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●我们认为公司实控人为江苏交通控股，具备股东优势，当前智慧交通业务拓展顺利，业绩稳定增长，和天津高速公路集团成立合资公司有望打开省外市场。国办发文支持韧性城市建设，指明财政加杠杆方向，公司有望在本轮智慧交通和韧性城市建设浪潮中深度获益。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为8.76/10.97/13.94亿元，归母净利润分别为2.20/2.75/3.47亿元，EPS分别为0.53/0.66/0.84元，给予2025年PE50倍，目标价33.19元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-07 拓维信息：入围中央采购项目，深耕“鸿蒙+AI”静待花开 (国投证券 赵阳,杨楠)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为41.07/53.54/68.60亿元，归母净利润分别为0.81/1.36/1.93亿元。维持买入-A的投资评级。考虑到公司目前正处于开源鸿蒙和AI相关业务的投入期，净利润不能完全反映公司盈利情况，我们采用PS进行估值。6个月目标价为21.31元，相当于2025年5倍的动态市销率。