新动力(300152)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-16 新动力：半年报：营业外收入贡献归母净利增长，毛利率微降 (海通证券 张一弛)

●若不考虑永葆环保并表，预计公司17-19实现归母净利润5780、6671、9058万元；考虑永葆环保的并表，预计公司17-19实现归母净利润8930、10521、12908万元，对应EPS为0.13、0.15、0.18元。参考可比公司估值，给予公司2017年60倍PE，对应目标价7.80元，给予增持评级。

●2017-07-16 新动力：中报点评：处置出租房产推动利润大增 (华泰证券 王玮嘉)

●公司1H2017业绩预告向好，同时产业链布局推进顺利，股权激励和股东增持提升了公司良性发展的预期，经常性利润有望好转。我们维持公司盈利预测2017-2019年EPS为0.22/0.36/0.40，目前股价对应2017-2019年PE为36.63/21.76/19.71倍。维持目标价7.7-8.4元(对应2017年35-38倍目标PE)，维持“中性”评级。

●2017-07-13 新动力：盘活资产业绩大增，产业基金助力外延 (兴业证券 汪洋,孟维维)

●维持增持评级。预计公司2017-2018年净利润为1.6亿、2.0亿。公司当前市值57亿，对应估值分别为36倍和29倍。公司低价收购危废资产显著增厚业绩，发起设立产业基金有望加速外延并购步伐，深耕河南水务市场静待项目落地，股权激励及高规格增持计划彰显信心。

●2017-07-12 新动力：进军危废处置完善环保综合治理平台，PPP订单有望高增长 (国信证券 陈青青,姚键)

●公司涅槃重生，激励到位，有望凭借强大的资本运作能力和社会资源，助力PPP订单的获取以及公司外延扩张。我们预计公司17-19年归属净利润分别为1.66/2.40/3.21亿元。公司停牌前股价回调较多，收购利好，高管计划增持，建议积极关注，维持“买入”评级。

●2017-07-12 新动力：业绩向好，期待环保业务发力 (中泰证券 杨心成)

●公司新股东丰利资本产业资源丰富，有望为科融带来活力和多元化的融资渠道。公司已形成环境治理平台，未来的PPP订单则将带来业绩的高弹性。我们预计2017-2018年EPS为0.33、0.59，对应PE为24X、13X。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-10-29 瀚蓝环境：季报点评：利润持续增长，“焚烧+”协同效益显著 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司已形成完整生态环境服务产业链，板块资源共享和协同效应较强，发展稳健。由于粤丰环保并购细节仍需进一步确定，暂不考虑并购影响的基础上，预计公司2024-2026年归母净利润17.4/18.3/19.3亿元，对应PE分别为10.8/10.2/9.7X，维持“买入”评级。

●2024-10-28 大禹节水：季报点评：项目结构影响当期订单转化，新签大订单打开未来成长空间 (天风证券 吴立,陈潇,林毓鑫)

●考虑到项目进度影响，我们调整并更新24-26年营收45.65/56.70/65.55亿元(24-25年前值60.91/75.08亿元)，归母净利润0.97/1.70/2.25亿元(24-25年前值2.30/2.74亿元)。看好特别国债对水利领域的资金支持，以及公司新签订单高增和重大项目突破，维持“买入”评级。

●2024-10-28 瀚蓝环境：季报点评：Q1-3固废处理利润延续增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预测公司24-26年归母净利润为17.41/18.14/19.83亿元，同比增速为+22%/+4%/+9%，对应EPS为2.13/2.23/2.43元。Wind一致预期下可比公司25年PE均值14x，给予公司25年14xPE，目标价31.22元(前值29.82元)。

●2024-10-28 惠城环保：季报点评：业绩短期承压，废塑料项目蓄势待发 (国盛证券 杨心成)

●受公司成本与费用上升、项目效益尚未释放等影响，24年业绩预测有所下调，我们预计公司2024-2026年实现营收12.2/22.3/28.4亿元，归母净利润1.5/4.3/5.6亿元，对应PE为115.1/40.1/30.8x。公司深耕危废循环技术，废塑料业务未来催化可期，维持“买入”评级。

●2024-10-28 高能环境：季报点评：政策利好之下，期待公司资源化业务有效产能的持续打开 (天风证券 郭丽丽,胡冰清)

●我们基于可比公司的PE估值法对公司进行估值。截至2024年10月28日，公司可比公司浙富控股、金田股份2025年业绩对应的PE倍数平均为13.66倍，我们给予公司13倍PE(FY2025)估值，对应目标市值为116亿元，对应目标价7.53元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 路德环境：传统固废业务承压，生物发酵业务稳健 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司2024Q1-3实现收入2.2亿元，同比下滑4.1%，归母净利润亏损344万元；其中2024Q3实现收入0.77亿元，同比下滑28.0%，归母净利润亏损495万元。公司传统环保业务承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现收入3.3(-1.5)、6.7(-0.6)、10.2(-0.8)亿元，同比分别-5.1%、+99.9%、+53.6%，实现归母净利润0.30(-0.32)、0.76(-0.35)、1.13(-0.5)亿元，同比分别增长9.8%、155.3%、49.6%，当前股价对应PE分别为46.2、18.1、12.1倍，公司白酒糟生物发酵饲料业务持续发展，同时公司积极采取措施清收历史欠款，应收账款有望良性平稳回收，短期公司业绩承压，下调为“增持”评级。

●2024-10-28 瀚蓝环境：运营业务利润稳健增长，资本开支维持下行趋势 (中信建投 高兴)

●在不考虑收购粤丰环保事件的影响下，我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润16.96亿元、18.77亿元和19.91亿元，对应EPS分别为2.08元/股、2.30元/股、2.44元/股，维持“买入”评级。

●2024-10-28 瀚蓝环境：2024年三季报点评：并购稳步推进，供热业务增量明显 (浙商证券 谢超波)

●现阶段盈利预测暂不将并购纳入考量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.5/18.2/20.3亿元，对应每股收益为2.02/2.23/2.49元，当前股价对应PE为11.32/10.24/9.21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-27 伟明环保：2024年三季报点评：设备订单高增，新材料进入试生产 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳健增长，装备订单持续高增，新材料项目进展顺利盈利释放在即。我们维持2024-2026年归母净利润预测27.74/36.12/45.14亿元，对应13/10/8倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-27 倍杰特：三季报点评：Q3营收同比较快增长，现金流大幅提升 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.77/8.77/9.82亿元，实现归母净利润1.35/1.64/1.98亿元，对应PE分别为28.60x/23.59x/19.46x。