华策影视(300133)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-21 华策影视：AI应用改变内容生产格局，科技驱动与华流出海引领华策价值重估 (西部证券 高悦欣)

●我们预计公司23-25年归母净利润分别为4.63/6.06/7.13亿元，内容制作夯实底盘，AIGC有望提升公司版权价值，维持“买入”评级。

●2023-10-29 华策影视：Q3业绩同比向上，关注版权及AIGC赋能 (国信证券 张衡)

●我们维持盈利预期，预计2023-25年归母净利润5.21/6.36/7.19亿元，同比增速29/22/13%；摊薄EPS=0.27/0.33/0.38元，当前股价对应PE=19/16/14x。公司影视剧行业龙头地位稳固、经营质量持续改善，电影及版权运营崭露头角，AIGC及元宇宙时代IP价值有望持续重估，继续维持“买入”评级。

●2023-10-25 华策影视：剧集业务稳健发展，版权扩充完成商业化可期 (东北证券 钱熠然)

●预计公司2023-2025年归母净利润为4.53/5.63/6.58亿元，同比增长12%/24%/17%，对应PE分别为22x/18x/15x，维持“买入”评级。

●2023-10-25 华策影视：2023年三季报点评：科技版权业务持续突破，关注Q4影视项目排播情况 (国海证券 姚蕾,方博云)

●公司作为国内电视剧行业龙头，主业稳健发展，创新业务增长强劲。截至2023Q3末，公司货币资金及交易性金短期承压，电影业务获新突破(买入)*影视院线*姚蕾，方博云》-2022-10-25《华策影视(300133)三季报点评：21Q3盈利能力提升，影视剧制作优势凸显(买入)*文化传媒*姚蕾》-2021-10-29融资产超52亿元，充沛现金储备支撑公司加注“影视+科技”投资和AIGC布局。基于审慎预测，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为5.01/5.83/6.76亿元，对应EPS为0.26/0.31/0.36元，PE为19.85/17.05/14.70X，维持“买入”评级。

●2023-10-25 华策影视：主业受益行业回暖，生产端积极拥抱AI (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●我们预测随着生产周期回归正轨，且重点电影也在制作过程中，叠加影视内容长尾业务不断发力，预估2023/2024/2025年归母净利润分别为5.15/6.27/7.37，对应PE分别为19.2/15.7/13.4，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-02-18 科德教育：“升学”为核发力中职赛道，经验复用整合效果明显 (开源证券 初敏)

●我们下调2023年、新增2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.4/1.85/2.3亿元(2023年原为2.40亿元，下调主因K12业务剥离)，对应EPS为0.43/0.56/0.7元，当前股价对应PE为16.4/12.5/10.0倍。短期看未来两到三年受益于新校区爬坡业绩增长确定性较高，长期看有望通过收并购复制成功经验实现外延增长，维持“买入”评级。

●2024-02-07 共创草坪：海外需求逐渐恢复，全球龙头优势显著 (招商证券 赵中平,王月)

●共创草坪是全球人造草坪领域龙头企业，具有较高的资质壁垒及渠道壁垒，近年来积极扩产拉开与竞争对手的产能差距。随着新增产能逐步投产、业务拓展取得成效，业绩有望持续增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.67亿元、5.58亿元和6.75亿元，同比分别增加4%、20%、21%，首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

●2024-02-06 学大教育：加速外延整合，赋能核心业务，迎合产业趋势 (天风证券 孙海洋)

●公司密切跟踪教育政策及市场需求变化完善业务结构，优化校区布局，保持传统个性化教育领域业务优势、品牌形象的同时，持续布局职业教育、教育数字化、文化服务等业务，夯实核心竞争力。我们预计公司23-25年归母净利润为1.45/2.2/2.9亿，EPS分别为1.2/1.8/2.4元/股，对应PE分别为43/28/21x。

●2024-02-05 万达电影：行业龙头优势显著，关注内容端发展潜力 (中原证券 乔琪)

●电影大盘修复情况较好。2023年暑期档以及2024年元旦档表现验证市场需求。公司作为行业龙头，在放映端的竞争效率优势明显，加大轻资产模式发展力度降低经营成本压力；同时公司迎来新的实控人和管理层后有望为内容端带来更多发展潜力。参考公司的业绩预告区间，我们略微下调对公司的盈利预测，预计2023-2025年EPS为0.49元、0.64元和0.72元，按照2024年2月5日收盘价10.02元，对应PE为20.49倍、15.56倍和13.93倍，维持“增持”投资评级。

●2024-02-05 行动教育：董事长增持彰显发展信心，郎酒续签彰显大客户战略成效 (国盛证券 顾晟)

●我们持续看好低估值+逆周期+高股息的公司未来发展，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.2/2.8/3.6亿元，同增93.6%/30.0%/29.3%，现价对应PE21.3/16.4/12.7倍，维持“买入”评级。

●2024-02-04 学大教育：持续推进职教并购项目落地，二次成长有望加速 (银河证券 顾熹闽)

●公司当前成长逻辑清晰，传统个性化教育业务受益产业规范化发展趋势，供需优化驱动盈利能力提速。职教业务在外延并购加速推进下，有望充分享受当前职教升学+就业并重的双重需求。我们预计2023-25年归母净利至1.47亿元、2.17亿元、3.08亿元，对应PE各为39X、26X、19X，维持“推荐”评级。

●2024-02-04 学大教育：拟收购珠海隆大70%股权，进一步夯实职教业务版图 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润1.30-1.65亿元，YOY+1094%-1415%，预计扣非净利润1.25-1.60亿元，YOY+1546%-1951%；对应23Q4归母净利润1297-4797万元，YOY+347%-1554%，扣非归母净利润1023-4523万元，YOY+440%-1604%。

●2024-02-04 中文在线：2023业绩预告点评：微短剧相关业务增长迅速，业绩扭亏为盈 (长城证券 侯宾)

●我们预计2023-2025年公司实现营收13.79/16.64/18.17亿元；归母净利润0.95/1.43/2.17亿元；EPS0.13/0.20/0.30元。对应PE分别为170.0/112.2/74.1倍，维持“买入”评级。

●2024-02-03 学大教育：职业教育再下一城，业务布局稳步推进 (国盛证券 顾晟)

●公司业绩延续快速改善趋势，预计公司2023-2025年实现归母净利润1.5/2.2/2.7亿元，同增1287.5%/45.1%/22.8%，现价对应PE38/26/21倍，维持“买入”评级。

●2024-02-03 学大教育：升学与就业并重，融合价值可期 (华泰证券 夏路路,詹博)

●我们预计公司2023-2025年经调整归母净利润为1.61/2.32/3.12亿元，可比公司24年PEWind一致预期均值约为23x，考虑到教育业务本身的逆周期韧性以及格局出清业绩受益弹性更大，维持公司24年30倍PE，目标价为56.95元，维持“买入”评级。