建新股份(300107)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-23 建新股份：量价齐升助推业绩大增，环保优势巩固行业地位 (中信建投 郑勇)

●公司于10月22日晚发布2018年三季报，公司前三季度实现营收10.56亿元，同比增长189%；归母净利4.94亿元，同比增长1337%；扣非净利4.95亿元，同比增长1234%；经营活动净现金流4.46亿元，同比增长950%。其中2018Q3单季实现营收4.13亿元，同比增长214%，环比增长12%；归母净利2.10亿元，同比增长1347%，环比增长24%；扣非净利2.05亿元，同比增长1248%，环比增长16%。预计公司2018、2019年归母净利分别为7.2、8.3亿元，对应EPS1.32、1.52元，PE9.6X、8.4X，维持买入评级。

●2018-09-05 建新股份：十年轮回格局重塑，“一链三体”独占鳌头 (中信建投 罗婷)

●公司2018中报资产负债率11%，股份质押比例更是趋近于0，安全有保障。近年来公司持续高分红，现金分红占归母净利润比例一直在70%以上，2017年更是高达94%，回馈股东优势尽显。预计公司2018、2019年归母净利分别为8、10亿元，对应EPS1.46、1.84元，PE8.0X、6.8X，维持买入评级。

●2018-08-28 建新股份：主营产品量价齐升业绩暴增，产业链供给重构景气维持 (中信建投 罗婷)

●公司于8月24日晚发布2018年半年报，报告期内公司实现营收6.43亿元，同比增长174%，环比增长135%；实现归母净利2.83亿元，同比增长1429%，环比增长148%；经营活动净现金流2.67亿元，同比增长1820%。其中2018Q2实现营收3.69亿元，同比增长173%，环比增长35%；归母净利1.69亿元，同比增长1036%，环比增长49%。预计公司2018、2019年归母净利分别为7.2、8.3亿元，对应EPS1.32、1.53元，PE9.4X、8.1X，维持买入评级。

●2018-05-16 建新股份：一链三体业务格局，18年是业绩拐点之年 (西南证券 商艾华,黄景文)

●预计公司18-20年EPS分别为1.20元、1.32元、1.31元，对应动态PE分别为14倍、13倍、13倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2018-05-08 建新股份：供应长期偏紧，苯系中间体龙头业绩弹性大 (国海证券 代鹏举,陈博)

●公司主营苯系中间体产品生产，以“间氨基”产品为母核，形成了“一链三体”的格局，有显著的成本优势。其中间氨基苯酚、OBD-2的供应长期偏紧。公司环保技术领先，在环保稽查长期化的趋势下，我们看好公司的长期发展。预计公司2018-2020年EPS分别为1.09、1.16和1.25元/股，对应当前股价的PE分为12.32、11.49和10.73倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-10-25 巨化股份：制冷剂景气延续上行趋势，公司利润释放或将不断向好 (开源证券 金益腾,毕挥)

●由于基础化工品、氟聚合物等景气持续回落，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.64、33.45、46.67(前值30.39、49.12、63.43)亿元，EPS分别为0.73、1.24、1.73(前值1.13、1.82、2.35元)，当前股价对应PE为23.7、13.9、10.0倍。我们依然看好制冷剂景气向上，维持“买入”评级。

●2024-10-25 科思股份：下游去库+降价影响业绩表现，静待新品爬坡延续成长性 (开源证券 初敏)

●考虑到短期需求波动和下游去库影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利6.6/6.6/7.9（前值8.4/10/11.6）亿元，yoy-10.2%/+0%/+19.6%，EPS为1.94/1.94/2.32元，当前股价对应PE为14.5/14.5/12.1倍，新产能新品类驱动业绩增长长期逻辑不改，维持“买入”评级。

●2024-10-25 巨化股份：制冷剂价格持续上涨，公司盈利水平不断改善 (国信证券 杨林,张歆钰)

●我们谨慎下调公司盈利预测：预计公司2024-2026年收入分别为252.53/325.06/414.82亿元(与上次预测变化+0.83%/+4.27%/+5.80%)，归母净利润分别为17.38/21.98/27.34亿元(与上次预测变化-13.40%/-14.41%/-12.87%)，同比增速分别为84.2%/26.5%/24.4%；摊薄EPS为0.64/0.81/1.01元，对应当前股价对应PE为31.7/25.0/20.1X。维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：三季度归母净利同比增长21%，美妆集团化之路稳步推进 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●未来随着公司主品牌不断推进系列品牌化战略，夯实公司业绩基本盘，新品牌在成熟的品牌方法论下，不断延伸拓展至彩妆、洗护等其他赛道，带动公司美妆集团化发展。我们维持公司2024-2026年归母净利至15.79/19.78/23.64亿，对应PE分别为25/20/17x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：2024年三季报点评：Q3业绩稳定增长，国货美妆龙头地位稳固 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司是国内组织灵活、效率领先的化妆品龙头，24年双十一期间在天猫、抖音等多电商平台销售排名领先，展现其强品牌力，多系列大单品矩阵战略推进顺利，未来经营韧性可期，多品牌矩阵搭建完善。我们维持公司2024-26年归母净利润预测15.4/19.2/23.6亿元，分别同比+29%/+25%/+23%，对应PE分别为26/20/17X，维持“买入”评级。

●2024-10-25 珀莱雅：Q3业绩稳健增长，护肤创新引领发展 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为23.3%、22.3%、21.6%，净利润的增速分别为29.1%、26.4%、23.7%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为116.53元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-10-25 珀莱雅：2024年三季报点评：行业淡季业绩增长依然稳健，大促排名亮眼 (国元证券 李典)

●我们认为公司主品牌在大单品策略带动下依然处于强劲上升期，二三梯队子品牌增长表现良好，看好公司国内美妆生态大集团的打造。预计2024-2026年EPS分别为3.92/4.83/5.88元，对应PE为25/21/17x，维持“买入”评级。

●2024-10-25 蓝晓科技：三季报业绩点评：固相合成载体业务持续放量，Q3业绩同比增长 (东北证券 张超越)

●看好公司“基本仓”业务稳健发展，盐湖提锂和生命科学领域订单继续增长，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润9.03/11.22/13.65亿元，对应PE分别约为29/23/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-25 贝泰妮：2024年三季报点评：利润阶段性承压，业务多元化探索中 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●考虑到短期利润端压力，我们下调公司24-26年盈利预测(归母净利润较前次盈利预测分别下调31%/16%/19%)，对应24/25/26年EPS分别为1.57/2.27/2.57元，24年PE为34倍，下调至“增持”评级。

●2024-10-25 贝泰妮：2024年三季报点评：Q3收入同增14%，期待业绩逐步回暖 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●由于抖音音乐会等活动导致期间费用率大幅提升，我们将公司2024-26年归母净利润预测10.0/12.8/15.6亿元下调至7.6/10.4/13.4亿元，对应PE分别为30/22/17X，维持“买入”评级。