荃银高科(300087)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-06 荃银高科：2024年报及2025一季报点评：毛利率下降，减值计提增加，公司盈利承压 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司水稻种子业务国内领先，玉米种子业务快速拓展，中长期有望背靠先正达在转基因玉米和订单农业领域不断突破。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.0/2.4/2.7亿元，2025-2027年每股收益为0.21/0.25/0.29元。我们认为公司股票合理估值区间在10.4-11.4元之间，相较当前股价约10-20%溢价，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 荃银高科：三季报利润承压，海外市场份额稳步扩大 (财通证券 肖珮菁)

●公司为种业“育繁推一体化”引领者，通过加强研发投入和科企合作夯实发展之基，通过外延并购多元化布局业务，打开未来成长空间。我们预计公司2024-2026年实现营业总收入51.32/62.43/75.18亿元，归母净利润3.06/3.56/4.12亿元。以10月25日收盘价对应PE分别为30/26/22倍，维持“增持”评级。

●2024-10-26 荃银高科：季报点评：淡季盈利承压，转基因玉米种业发力可期 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●我们维持公司24-26年归母净利润3.78/5.02/5.90亿元，参考可比公司25E估值21.2XPE，给予公司25E21.2XPE，对应目标价11.24元，维持“买入”评级。

●2024-10-26 荃银高科：季报点评：新一轮种子销售季启动，转基因品种有望赋能后续发展！ (天风证券 吴立,陈潇,林毓鑫)

●公司种业拓展顺利，订单农业高增，三季度增加的合同负债为后续业绩提供支撑；我们预计公司24-26年营收为48.00/58.75/67.60亿元，归母净利润3.07/3.47/4.40亿元。看好公司转基因布局赋能后期快速发展，维持“买入”评级。

●2024-08-28 荃银高科：H1收入快增长，水稻种子出口高增 (银河证券 谢芝优)

●公司为国内水稻种子龙头企业，积极探索玉米、小麦种子及订单农业等业务领域，叠加考虑受益于国内转基因商业化，公司业绩增长可期。我们预计公司2024-2025年EPS分别为0.37元、0.50元，对应PE为17、12倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-04-24 牧原股份：季报点评：猪价承压下经营韧性增强 (华泰证券 樊俊豪)

●我们下调公司26年归母净利润预测为48.73亿元，(调整幅度为-26.79%)，调整盈利预测主要系3月以来猪价超预期下跌，带动年内期货价格调整，因此我们下修对于26年的猪价假设，27年猪价有望回暖，我们基本维持27-28年的盈利预测不变。参考可比公司2026年预期均值2.5xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，给予公司2026年3.9xPB，维持目标价为54.90元(前值为54.90元，对应2026年3.8xPB)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：鸡猪双主业周期对冲优势显现，高股东回报彰显价值 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为41.42/149.57/194.54(2026-2027年原预测分别为291.62/375.24)亿元，对应EPS分别为0.62/2.25/2.92元，当前股价对应PE为26.6/7.4/5.7倍。公司生猪出栏稳增肉鸡盈利修复，高分红投资价值显现，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：养殖成本出色，财务结构稳健 (山西证券 陈振志,徐风)

●分析师预计，温氏股份2026-2028年的归母净利润分别为22.77亿元、85.03亿元和113.47亿元，对应每股收益(EPS)为0.34元、1.28元和1.71元。当前股价对应2026年的市净率(PB)为2.5倍，维持“买入-B”评级。尽管短期内生猪和家禽价格低迷可能对业绩形成压力，但行业整合有望淘汰落后产能，为下一轮上行周期创造机会。

●2026-04-23 牧原股份：季报点评：养殖效率精进，周期底部财务结构改善 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●维持盈利预测，我们预计2026-2028年归母净利润分别为45.47/300.98/343.35亿元，同比分别为-70.6%/+562%/+14.1%，当前对应2027年PE为8.6x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：年报点评：成本持续精进，双主业优势显现 (华泰证券 樊俊豪)

●我们下调公司26年归母净利润预测为13.90亿元，(调整幅度为-78.80%)，调整主要系猪价超预期下跌，且年内期货价格下行，因此我们下修对于26年的猪价假设，27年猪价有望回暖，但考虑原材料价格上涨，小幅下调27年归母净利润为147.51亿元(调整幅度为-5.26%)，引入28年归母净利润预测95.01亿元。由于猪价下行幅度超预期，预计26年公司bvps6.53元(前值为7.82元)，参考可比公司2026年预期均值2.6xPB，考虑到公司养殖成本优势突出，黄羽鸡业务企稳，给予26年3.17xPB，维持目标价为20.73元(前值20.73元，对应2026年2.65xPB)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：季报点评：业绩基本符合预期，盈利能力稳健 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调公司2026/2027年盈利预测，预计2026/2027年归母净利润分别为28.4/96.9亿元(前值为140.4/105.1亿元)，预计2028年归母净利润为83.95亿元，同比分别-46.1%/241.2%/-13.4%，当前对应2027年PE为11.5x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 牧原股份：2026年一季报点评：养殖成本持续优化，屠宰板块实现盈利 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到猪价波动周期和公司成本下降的情况，预计公司2026-2028年归母净利润为82.76/211.68/231.70亿元，EPS分别为1.43/3.67/4.01元，对应PE为31.19/12.20/11.14倍。根据生猪养殖行业可比上市公司市盈率情况，公司估值处于合理区间。考虑到公司龙头企业的规模优势和屠宰板块的业绩增长空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-04-22 益生股份：引种缺口红利兑现，两代鸡苗有望相继发力 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●综合考虑公司种鸡引种和商品代鸡苗养殖的龙头地位、鸡价上行的机会及玉米豆粕原料上涨的风险后，我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为6.11/10.02/9.17亿元。考虑到公司业绩保持高增速，估值水平有望得到相应改善，对2027年公司盈利给予14X PE估值，12个月目标价为13.0元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-22 立华股份：养殖规模再创新高，鸡猪分化待底部回暖 (东北证券 王明琦)

●考虑养殖周期性波动，我们预计公司2026-2028年营收分别为203.23/226.34/244.33亿元，同比分别8.51%/11.37%/7.95%，归母净利润分别为10.10/18.17/20.32亿元，同比分别74.77%/79.94%/11.82%，EPS分别为1.21/2.17/2.43元/股，给予“增持”评级。

●2026-04-22 立华股份：黄鸡&生猪双轮驱动，抵御周期波动 (银河证券 谢芝优)

●公司为国内第二大黄羽鸡养殖企业，在持续推进黄羽鸡、生猪产能扩张的同时，公司持续提升养殖效率、优化养殖成本，助力业绩增长。考虑到养殖周期运行节奏，27年行情或呈上行走势，我们预计公司2026-2027年EPS分别为0.97元、2.37元，对应PE为23倍、9倍，维持“推荐”评级。