银之杰(300085)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-20 银之杰：数据要素应用先行者 (东吴证券 王紫敬,李康桥)

●我们预测公司2023-2025年收入12.0/13.2/14.7亿元；归母净利润-0.27/0.29/0.71亿元，yoy+78%/210%/142%。分别对应EPS-0.04/0.04/0.10元，对应-/325/134倍PE。考虑公司金融科技与移动信息服务领域资深积累，在公共数据应用领域数据源层面的先发布局，我们看好公司未来长期发展空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-08-22 银之杰：中报点评：中报业绩表现平稳，金融信息增长迅速 (财通证券 赵成)

●预计公司2018-2020年净利润0.56亿元、1.00亿元、1.52亿元，对应EPS为0.08元、0.14元、0.22元，对应P E为132倍、73倍、48倍，首次覆盖予以“中性”评级，目标价11.5元。

●2017-12-11 银之杰：拟收购慧博科技，东亚前海证券揭牌营业 (东北证券 闻学臣)

●初步打造生态体系，综合金融服务协同效应提升。预计公司2017/2018/2019年EPS0.14/0.19/0.25元，对应PE123.48/85.84/66.93倍，给予“增持”评级。

●2017-07-07 银之杰：券商牌照获批，打造新时代科技金控平台 (东吴证券 丁文韬,王维逸,胡翔)

●公司基于香港回归二十周年这一特殊的时点和CEPA框架协议成功获得券商牌照，业务布局完善。目前公司定增2400万股已获得证监会批文，若成功发行，对于未来金融业务的开展将提供重要的资金支持。金融信息化IT技术、个人征信、大数据技术的三大根基奠定科技优势基础，布局征信、保险、证券三张高价值金融牌照，转型成为以科技金融为底层架构的金控平台，多管齐下空间巨大。因公司金融业务尚待筹备开展，定增尚未完成，出于谨慎，盈利预测暂不考虑该影响。预计目前已有业务2017、2018、2019年净利润分别为1.06、1.46、1.83亿元，增速分别为30.72%、38.23%、25.27%，对应EPS分别为0.15、0.21、0.27元/股。

●2017-07-03 银之杰：证券牌照获批，金融科技生态日趋完善 (中银国际 吴砚靖)

●银之杰_(300085.CH/停牌，未有评级)6月30日晚间发布公告，公司收到中国证监会《关于核准设立东亚前海证券有限责任公司的批复》，核准设立东亚前海证券有限责任公司。公司参股东亚前海证券26.1%，公司在大金融板块的生态布局日益完善，参股证券公司将有效拉动公司其他业务发展。我们看好公司后续在大金融板块布局，建议积极关注。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-04-24 金山办公：季报点评：WPS 365高增，看好25年盈利提升 (华泰证券 谢春生,岳铂雄)

●考虑到Q1信创相关的WPS软件业务收入同比下滑，略下调收入预测，预计公司25-27年营收为61.76、75.68、94.58亿元(前值为62.39、77.05、96.78亿元)，考虑到公司整体毛利率提升，略上调盈利预测，预计25-27年EPS分别为4.09、5.09、6.86元(前值为4.05、5.08、6.84元)。可比公司25E18.6x PS(Wind一致预期)，考虑公司卡位优势与产品优势，给予公司25E30x PS，对应目标价400.43元(前值404.54元，对应25E30x PS，可比均值18.3x PS)，维持“买入”评级。

●2025-04-24 中科创达：2024年年报点评：经营情况持续改善，加速布局端侧智能 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为56.89、61.37、67.32亿元，归母净利润分别为5.06、5.60、6.32亿元，看好公司在端侧智能的布局以及相关业务的落地，维持“买入”评级。

●2025-04-24 光环新网：年报点评报告：一季报受亚马逊资产到期处置影响，核心区域资源优势突出 (天风证券 王奕红,康志毅,唐海清,林竑皓)

●由于公司云业务受亚马逊资产到期处置影响，下调预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.67亿元、4.57亿元、5.51亿元(原预测2025-2026年分别为6.53亿元、8.37亿元)。基于公司IDC业务机架逐步达产，上架率有望逐步提高，同时AI算力需求正从训练逐步转向推理，公司拥有核心区域资源、未来有望受益，维持“增持”评级。

●2025-04-24 科大讯飞：核心业务持续扩张，经营现金流大幅增长 (国信证券 熊莉)

●考虑到大模型研发的高投入，我们下调盈利预测。预测科大讯飞2025-2027年营业收入为275.53/317.29/373.68亿元，归母净利润12.78/24.19/35.30亿元(原预测25-26年收入277.42/324.28亿元，归母净利润17.63/29.46亿元)，对应当前PS分别为3.79/3.29/2.80倍。考虑到核心业务营收持续向好，维持“优于大市”评级。

●2025-04-24 科大讯飞：星火大模型持续升级，AI商业化加速落地 (信达证券 庞倩倩)

●公司为国内人工智能领域领先企业，坚持核心技术底座自主可控；同时，星火大模型持续迭代升级，深化Al与业务融合，商业化落地进一步加快。我们预计2025-2027年EPS分别为0.34/0.43/0.53元，对应P/E分别为134.52/105.33/84.30倍，维持“买入”评级。

●2025-04-23 云鼎科技：2024年报点评：24年归母净利润同比大增，工业大模型持续拓展应用场景 (东北证券 马宗铠)

●公司发布2024年度报告，2024年公司实现营业收入13.51亿元，同比+18.35%；归母净利润0.93亿元，同比+50.11%。毛利率32.78%，同比-5.41pct。单Q4实现营业收入5.21亿元，同比+18.79%；归母净利润0.12亿元。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.23/1.53/1.90亿元，给予“增持”评级。

●2025-04-23 柏楚电子：2025年一季报点评：业绩超市场预期，看好内需景气度持续复苏 (东吴证券 周尔双)

●2025年4月21日，公司发布2025年一季度报告，业绩超市场预期。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10.61/12.93/15.86亿元，对应当前市值PE分别为34/28/23x，维持“买入”评级。

●2025-04-23 税友股份：业绩重回增长，树立“AI+财税SaaS”标杆 (中银证券 杨思睿,郑静文)

●公司数字政务业务亏损，我们下调2025-2026年盈利预测。预计2025-2027年公司收入为22.9/27.7/33.2亿元；归母净利为2.3/2.8/3.5亿元；EPS分别为0.56/0.68/0.86元；PE分别为77.3/62.9/49.9倍。公司数智财税业务稳健增长，AI技术加持下相关产品收入有望持续提升。维持公司买入评级。

●2025-04-23 中科创达：年报点评报告：年报业绩维持健康，现金流回暖彰显经营改善 (国盛证券 刘高畅,陈泽青)

●鉴于公司新发布的2024年报业绩，考虑到宏观环境的不可控性，我们调整盈利预测，预计2025E/26E/27E分别实现归母净利润4.56/5.11/5.44亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-23 托普云农：2024年年报及2025年一季报点评：业绩稳健增长，加速布局AI+机器人前沿方向 (民生证券 吕伟)

●公司是稀缺AI+农业领军者，加速布局AI+机器人等前沿方向，未来有望伴随智慧农业政策迎来快速成长期。我们预测公司2025-2027年收入分别为6.14、7.93、10.4亿元；EPS分别为1.83、2.43、3.24元，2025年4月22日收盘价对应PE分别为48X、36X、27X，首次评级，给予“推荐“评级。