ST中青宝(300052)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-04-07 中青宝：业绩拐点或已显现，期待弯道超车（更正） (华鑫证券 于芳)

●我们预测公司2016-2018年EPS将分别为0.11元、0.14元和0.15元，按照其2016年3月25日收盘价26.2元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为247.2倍、188.7倍和174.0倍，估值水平较高，但考虑到公司未来的发展前景，首次给予“审慎推荐”评级。

●2016-03-31 中青宝：横向发展，贯彻泛娱乐平台战略 (海通证券 钟奇)

●近年来公司一直深耕布局，在持续推进“四横一纵”战略的基础上，结合当前经济结构转型和产业升级的重大机遇提出了泛娱乐平台的战略，努力实现移动互联网同游戏、影视等多种娱乐方式之间的协同，未来有望在市场竞争中取得超越优势。预计公司2016-2018的EPS分别为0.22、0.24以及0.33元，鉴于公司业务升级和战略实施仍需观察，因此首次覆盖给予暂不评级。

●2016-03-25 中青宝：新老接替拖累业绩，期待弯道超车 (华鑫证券 于芳)

●我们预测公司2016-2018年EPS将分别达到0.84元、1.08元和1.29元，按照其2016年3月24日收盘价28.18元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为33.53倍、26.1倍和21.81倍，具有一定的估值优势，考虑到公司未来的发展前景，首次给予“推荐”评级。

●2014-03-05 中青宝：13年年报点评：内生增长+外延收购带动13年业绩大幅增长 (世纪证券 张瑞)

●预计公司14-16年每股收益分别为0.58/0.93/1.22元，对应于最新股价29.52元，PE分别为50.9/31.7/24.2倍。看好公司14年“内生+外延”手游业绩增长，给予“增持”评级。

●2014-02-27 中青宝：年报略超预期，手游业务经营与收购大幅改善公司营收状况与结构 (银河证券 黄驰)

●公司今日发布2013年业绩快报，实现营业收入3.25亿元，同比增长75.4%；归属于上市公司股东的净利润5103万元，同比增长205.7%，对应EPS0.20，同比增长233.33%。我们预计收购完成后，公司13/14/15年备考净利润将分别达到0.51亿/1.48亿/2.4亿元，对应摊薄后EPS0.2/0.57/0.9元。当前股价对应13/14/15PE分为148X/52X/32.8X，我们维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-04-29 壹网壹创：季报点评：26Q1 AI提效下盈利显著改善 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳,石狄)

●我们维持26-28年归母净利润预测，分别为1.52/1.81/2.13亿元。可比公司26年iFinD一致预期PE均值53x，考虑到公司业务模式差异以及公司AI Agent业务已实现商业化落地，维持溢价率，给予公司26年57倍PE，维持目标价至36.55元，维持“持有”评级。

●2026-04-29 青木科技：年报点评报告：25&26Q1高增，品牌能力验证，AI加持提效 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●考虑品牌孵化增长及AI应用提效，我们预计公司2026/2027/2028年营收17.68/26.66/31.32亿元，同比+24.9%/50.8%/17.5%，归母净利润1.99/2.66/3.46亿元，同比+61.4%/33.9%/30.2%，维持“买入”评级。

●2026-04-29 芒果超媒：Q1营收延续增长，看好广告回暖/内容变现强化 (开源证券 方光照)

●公司2025年实现营收138.13亿元(同比-2%)，归母净利润12.27亿元(同比-10%，落于预告区间)，扣非归母净利润11.52亿元(同比-30%，超预告区间上限)，毛利率23.1%(同比-5.9pct)，期间费用率同比+2.5pct，净利率同比-0.7pct，毛利率下滑主要系公司对优质内容、新技术及业务加大投入提升成本，净利率稳定主要系公司计提递延所得税费用-3.2亿元。单Q4公司实现营收47.50亿元(同比+25%)，归母净利润2.11亿元(同比扭亏)，扣非归母净利润3.62亿元(同比-14%)。我们看好优质内容构筑长期竞争力，维持2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至18.57/21.30/22.74亿元，当前股价对应PE分别为19.7/17.2/16.1倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 昆仑万维：2025年年报及2026年一季报点评：收入增长亮眼，AI商业化取得进展 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●考虑到公司仍处于AI业务的战略投入期，研发与市场费用预计将维持高位，但收入增长潜力大，我们调整2026-2027年盈利预测，预计2026/2027/2028年营业收入分别为102/124/147亿元（2026/2027年前值为104/122亿元），EPS为-0.88/-0.47/-0.01元（2026/2027年前值为-0.34/0.08元），当前股价对应2026/2027/2028年PS分别为6/5/4倍。看好公司AI技术全球领先及商业化加速兑现，有望逐步实现盈利，维持“买入”评级。

●2026-04-28 巨人网络：26Q1财报点评：长青游戏持续创新高，期待《超自然行动组》出海 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●公司在休闲竞技类长周期宾道具备研发优势，新休闲竞技游戏《超自然行动组》畅销榜持续创新高。2028年有《名将杀》(卡牌)等项目预期陆续上线。我们预计26-28年归母净利润分别为46.04/57.33/63.11亿元(26/27年前值为49.59/58.41亿元，我们根据递延等假设调整，调整盈利预测)。根据可比公司2026年P/E调整后均值14倍，对应目标价34.58元，维持“买入评级。

●2026-04-28 芒果超媒：2025&2026Q1业绩点评：广告持续回暖，关注后续剧综表现 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●综艺护城河稳定，长剧投入预计将进入产出期，广电新政以及湖南省“十五五”相关规划等政策有望催化。我们预计2026-2028年营业收入148.6/159.1/169.4亿元，归母净利润为15.0/19.2/23.6亿元，对应PE为24/19/15X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 巨人网络：2026Q1收入创单季度新高，持续推动《超自然行动组》长线运营 (国投证券 王利慧)

●公司擅长运营长线运营、大DAU产品，基于《超自然行动组》突出的产品表现及后续新品储备，我们预计2026-2028年实现收入为93.96/98.66/108.65亿，归母净利润为44.59/45.48/50.23亿，对应EPS为2.35/2.39/2.64元。参考游戏板块估值中枢，给予公司2026年18倍PE，对应6个月目标价为42.3元，给予“买入-A”评级。

●2026-04-28 三七互娱：季报点评：收入环比回升，期待出海产品增长 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司新产品周期已逐步开启，海外SLG增长动能释放，AI赋能有望持续提升经营效率。我们基本维持公司26-28年归母净利润预测为31.92/34.60/37.26亿元。当前可比公司2026年平均PE为14.7X（前值为26年15.1X），考虑公司新品储备丰富、海外增长确定性较高，并具备AI赋能估值溢价空间，给予公司26年19.6XPE，维持目标价28.25元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 易点天下：季报点评：非核心因素扰动致Q1业绩波动 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持26-28年归母净利润预测为2.57/3.32/4.31亿元，考虑公司Al赋能不断深化、出海广告主客户群体不断扩大，Al技术有望带动程序化广告高速增长，维持“买入”评级。

●2026-04-28 完美世界：2025年报点评：《异环》上线表现良好，关注长线运营表现 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●基于新产品周期启动及《异环》的良好开局，预计公司2026–2028年归母净利润分别为16.52亿元、18.86亿元和20.88亿元，对应PE为19x/17x/15x。考虑到利润端改善趋势明确，维持“推荐”评级。主要风险包括市场竞争加剧、监管政策不确定性、新游流水不及预期及买量成本上升等。