合康新能(300048)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-22 合康新能：H1经营效率持续改善，户储业务快速发力 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计公司24-26年收入38.0/47.60/58.0亿元，分别同比增长154.9/25.2/21.9%；归母净利润为0.47/1.22/2.13亿元，分别同比增长121.3/160.3/74.6%；对应PE102.5/39.4/22.6x，维持“买入”评级。

●2024-08-19 合康新能：24H1营收大幅提升，核心业务盈利能力逐步改善 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●聚焦主业叠加美的资源赋能，公司在工业自动化与光储业务具有较大成长空间，同时费用前置+收入快速扩张，期间费用率有望下滑进一步提升未来盈利水平。我们预计公司24-26年实现归母净利润分别为0.5/1.5/2.7亿，同比+121%/+216%/+84%，当前股价对应PE分别为110/35/19倍，维持“增持”评级。

●2024-05-03 合康新能：24Q1业绩触底回升，业务转型+美的赋能打开成长空间 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●聚焦主业登加关的赋能，公司在工业自动化与光储业务具有较大成长空间，同时费用前置+收入快速扩张，期间费用率有望大幅下滑提升盈利中柜。考感户储库存影响，我们下修公司业绩，预计公司24-26年实现归母净利润分别为0.5/1.512.7亿(前预测值24-25年1.21/2.12亿)，同比+121%+216%/+84%，当前股价对应PE分别为127/40/22倍，下调至“增特”评级。

●2024-04-26 合康新能：Q1收入业绩超预期，光储放量未来可期 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们预计公司24-26年收入34.77/47.50/65.19亿元，分别同比增长133.2/36.6/37.2%；归母净利润为0.60/1.30/1.86亿元，分别同比增长127.2/117.2/43.3%；对应PE98.57/45.37/31.67x，维持“买入”评级。

●2023-08-15 合康新能：新能源业务放量，股权激励锚定未来收入高增 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计公司2023-2025年收入19.21/30.63/43.50亿元，分别同比增长34.9%/59.4%/42.0%；归母净利润为0.52/1.48/2.18亿元，分别同比增长104.2%/182.6%/47.1%；对应PE115.77/40.97/27.85x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-10-25 星帅尔：季报点评：营收短期承压，盈利能力优化 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年前三季度业绩表现及光伏行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.65/1.97/2.32亿元，同比增长-18.4%/19.0%/17.9%，维持“增持”投资评级。

●2024-10-25 北鼎股份：内销加速复苏，外销品牌业务表现亮眼 (国投证券 李奕臻,余昆)

●北鼎产品定位高端，有望受益于国内消费升级。公司优化产品结构，扩展品类，推动自主品牌出海，扩张全渠道用户触点，经营业绩有望持续改善。我们预计，公司2024-2026年EPS为0.15/0.21/0.26元，维持买入-A的投资评级，给予2025年50倍的动态市盈率，相当于12个月目标价为10.26元。

●2024-10-25 拓邦股份：季报点评：行业复苏四大板块呈增长态势，盈利能力显著提升 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红,潘暕)

●智能化大趋势下，公司有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举措，有望保持收入和利润持续增长。同时随着公司新产品推出、加快海外市场拓展以及高价值量产品占比提升，公司利润增长有望提速。预计公司24-26年归母净利润为7.23/9.34/11.96亿元，对应PE为19/15/12X，维持“买入”评级。

●2024-10-25 亿纬锂能：季报点评：扣非利润和储能盈利能力环比改善 (华泰证券 申建国,边文姣)

●我们下修公司政府补助假设，预计公司24/25/26年归母净利润为45.62/55.96/65.44亿元(前值为48.43/60.55/71.74亿元)。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值21倍，我们给予公司25年PE21倍，对应目标价57.54元(前值为49.72元)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 爱科赛博：多因素影响短期利润，期待新业务放量 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑公司测试电源业务受行业竞争加剧导致的盈利能力下滑与研发支出扩大带来的费用率提升，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为0.75/2.08/2.79亿元(原1.43/2.09/2.80亿元)，EPS为0.65/1.80/2.42元，对应当前股价PE为38.5、13.8、10.3倍，考虑测试电源下游需求刚性同时公司龙头地位稳固，维持“买入”评级。

●2024-10-25 骆驼股份：三季度净利润同比增长44%，盈利能力同环比提升 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份主业稳定放量，出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，考虑到公司业务开拓带来的资源投入，下调公司盈利预测，预计公司24/25/26年归母净利润分别为6.9/8.6/10.7亿元(原7.4/9.6/11.7亿元)，对应EPS为0.59/0.73/0.91(原0.63/0.82/1.00元)，对应PE分别为14/11/9倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 华明装备：2024年三季报点评：业绩符合预期，盈利稳健增长 (西部证券 杨敬梅)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.52/7.69/9.22亿元，同比+20.1%/+18.1%/+19.8%，对应PE为23.2/19.6/16.4，公司所处行业进入门槛高、竞争格局优，且短期内公司下游需求景气度高，给予“买入”评级。

●2024-10-24 亿田智能：季报点评：集成灶行业需求不足，公司经营承压 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年前三季度业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润0/0.6/0.66亿元，同比增长-99.8%/13522.9%/9.7%，维持“增持”投资评级。

●2024-10-24 平高电气：2024Q3业绩符合预期，盈利质量持续提升 (开源证券 周磊)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.72/15.69/17.31亿元，EPS为0.86/1.16/1.28元，对应当前股价PE为22.0/16.4/14.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 东方电缆：季报点评：Q3净利同比增长，在手订单充沛 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测13.09/19.36/21.06亿元，同比增速分别为30.92%/47.86%/8.78%，对应EPS分别为1.90/2.82/3.06元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为13.8倍，考虑公司海缆业务龙头地位稳固，广东海风市场份额领先，待广东项目启动有望实现订单放量，因此给予公司25年22倍PE，对应目标价62.04元(前值51.30元)，维持“增持”评级。