ST赛为(300044)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-02-18 *ST赛为：深度报告之一：智慧城市业务稳健，人工智能产品出海 (东兴证券 王健辉)

●我们预计，公司2019-2021年将实现归母净利润分别为-4.95/3.75/5.14亿元，对应EPS分别为-0.63/0.47/0.65，当前股价对应2019-2021年PE值分别为-12/16/12倍。给予“强烈推荐”评级。

●2020-02-17 *ST赛为：人工智能产品有望持续落地，在手订单充沛业绩有支撑 (万和证券 费瑶瑶)

●赛为智能2019年人工智能的在手订单接近10亿。其中无人机订单9亿左右，机器人1亿左右，人脸识别在2-3千万左右，公司人工智能预计可维持较高的净利率。公司人工智能产品在多领域均有应用产品，如巡检机器人不止在电力系统应用，在数据中心、地下综合管廊等都可以应用。此外，公司智慧城市在手订单10亿左右，IDC在手订单60亿元可维持6-8亿收入。公司目前在手的客户资源充裕，我们预计2019-2021营业收入分别为11.71、18.50、22.20亿元，净利润预计为-5.34、3.68、4.38亿元，分别对应-11、16、13倍的PE，给予“增持”评级。

●2016-05-03 *ST赛为：境内外同布局，打造全产业链智能企业 (东吴证券 黄海方)

●假设公司盈利能力和接单能力保持之前水平，考虑公司外延增长，我们预计2016-2018年收入分别为9、12、15亿元，实现EPS分别为0.30、0.38、0.46元，对应PE分别为49、38、31倍，参考计算机行业估值，估值存在较大弹性，考虑到公司良好的成长性，我们给予“买入”评级。

●2015-05-28 *ST赛为：无人机整机飞控系统新秀 (西南证券 熊莉)

●我们预计2015-2017年公司EPS分别为0.37元，0.68元，0.97元，对应市盈率分别为83倍，46倍，32倍。参考行业内无人机上市公司平均180倍估值，我们预测公司目标价66.60元，首次给予“买入”评级。

●2014-02-25 *ST赛为：进军智能电网，内外并举跨越发展 (宏源证券 鲍荣富,傅盈)

●预测公司14-16年净利润分别为1.34/1.75/2.27亿元，对应2014/15/16EPS分别为0.44/0.57/0.78元，14-16年净利润CAGR为97.57%。综合考虑公司处于跨越式增长阶段及行业估值水平，我们认为给予公司14年40倍PE较为合理，对应17.60元目标价。当前价9.13元，首次给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-23 乐鑫科技：季报点评：26Q1利润增长超预期，毛利率再上新台阶 (国盛证券 佘凌星,肖超)

●我们看到，虽然宏观环境有所逆风，但公司26Q1营收仍然实现了双位数增长，并且凭借优异的毛利率表现助力净利润再次大幅增长，反映出AIoT下游需求的韧性以及公司自身产品结构的改善和管理水平的提升。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营收32.2/42.3/54.1亿元，同比增长25.5%/31.5%/27.6%；分别实现归母净利6.3/8.4/11.5亿元，同比增长26.7%/32.6%/37.9%。我们坚定看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2026-04-23 中控技术：传统主业短期承压，工业AI蓄势待发 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内流程工业制造领军者，快速开拓海外市场，同时加速布局工业AI业务，有望带来业绩的持续增长，预计公司2026-2028年EPS分别为0.98\1.50\1.89，对应公司4月22日收盘价68.42元，2026-2028年PE分别为70.1\45.6\36.1，维持“买入-A”评级。

●2026-04-23 中望软件：年报点评报告：2025年业绩符合预期，海外业务成为全新增长引擎 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●公司面临的主要风险包括3D CAD技术迭代不及预期、海外业务落地困难以及宏观经济波动等。从估值来看，2025年P/E高达452.2倍，但随着未来业绩释放，预计2026-2028年P/E将逐步下降至104.5倍、72.6倍和53.0倍。综合考虑公司成长性和行业前景，维持“买入”评级。

●2026-04-23 联芸科技：企业级SSD主控加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入16.5/20.2/27.0亿元，实现归母净利润分别为0.8/2.5/4.0亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-23 卓易信息：利润端高增长，AI编程双线战略前景可期 (信达证券 傅晓烺)

●预计2026-2028年的EPS分别为1.04/1.62/2.32元，对应P/E分别为120.60/77.77/54.24倍。基于新产品的市场潜力和现有产品的商业化前景，信达证券维持对公司“买入”的投资评级。

●2026-04-23 中控技术：工业AI应用规模化应用开启，订阅模式带来新增量 (信达证券 傅晓烺)

●公司积极开拓AI浪潮下的商业机会，相关收入有望持续增加，并成为新的业务增长点，从下游景气度周期中逐步复苏。我们预计2026-2028年EPS分别为1.02/1.18/1.38元，对应P/E分别为66.98/58.14/49.64倍。

●2026-04-23 税友股份：业绩稳步增长，税务智能体构建垂直场景护城河 (中银证券 郑静文)

●2025年公司业绩稳步增长，考虑到公司选择性收缩数字政务业务，我们对应调整盈利预测。预计2026-2028年公司营收24.7/29.1/33.4亿元，归母净利2.0/2.5/2.8亿元，EPS0.48/0.60/0.70元，PE124.2/99.0/85.9倍。考虑到公司是在财税领域积累深厚，数据资源丰富，聚焦高价值项目有望进一步提升公司盈利能力，且公司“犀友”人工智能平台有望构建垂直场景下人工智能应用的护城河，因此维持公司买入评级。

●2026-04-22 依米康：智算中心温控方案核心供应商，海外业务打开第二成长曲线 (国信证券 熊莉,艾宪,库宏垚)

●依米康以数据中心精密空调业务为基，横向拓展液冷产品；同时，采用“主动出击”战略，积极拓展海外市场，拉动公司整体盈利能力提升。预计依米康2026-2028年收入分别为19.64、26.68、35.93亿元，归属母公司净利润0.64/1.58/2.85亿元，对应EPS为0.14/0.36/0.65元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-04-22 合合信息：2025年年报点评：智能文字识别驱动高增，现金流表现亮眼 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅,刘静一)

●我们维持对公司中长期高景气判断，认为C端智能文字识别订阅与广告业务将继续贡献稳健现金流，B端AI产品与商业大数据在标准化与场景渗透推动下，有望成为第二增长曲线。基于最新业绩表现与公司在多模态大模型/AI Agent方向的持续投入，我们预计公司2026-2028年营收分别为22.98、28.82、35.76亿元，归母净利润分别为5.70、7.35、9.19亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-22 迪普科技：2025年年报及2026年一季报点评：业绩实现稳健增长，AI深度赋能全线产品 (国元证券 耿军军)

●公司是全场景网络安全产品及运营解决方案的领先提供商，伴随着行业的健康发展，公司长期成长空间广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为13.25、14.22、15.14亿元，归母净利润为2.05、2.27、2.49亿元，EPS为0.32、0.35、0.39元/股，对应的PE为53.71、48.44、44.02倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。