华星创业(300025)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-28 华星创业：传统业务承压，云基础业务保持高增长 (中泰证券 李伟,陈宁玉)

●互联港湾是国内领先的混合云提供商，也是少数可以持续高速增长的互联网基础设施公司。我们看好互联港湾的DCI/混合云业务的快速发展，看好其在金融等行业的快速渗透，实际业绩有望远超对赌要求。考虑互联港湾的业绩并表，我们预计2017-2019年的净利润分别为1.13亿/1.55亿/2.15亿，EPS分别为0.23元/0.32元/0.45元，维持“买入”评级，目标价10元。

●2017-08-27 华星创业：中报符合预期，看好云计算业务扩张潜力 (光大证券 田明华)

●我们暂不考虑收购互联港湾剩余股权的影响，预计公司2017-2018年EPS分别为0.25元、0.31元，对应PE分别为30X/24X，我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局，维持“增持”评级，目标价10元。

●2017-08-26 华星创业：进军互联网基础服务领域，转型步伐加快 (东北证券 熊军)

●公司进军互联网基础服务领域，预计2017-2019年营收分别为17.17亿元、19.91亿元和24.37亿元，归母净利润分别为1.49亿元、2.07亿元和2.98亿元，EPS分别为0.31元、0.43元和0.62元，动态PE为24倍、17倍和12倍，维持“增持”评级。

●2017-06-12 华星创业：董事长增持彰显公司信心，转型云计算重启扩张脚步 (中泰证券 李伟,陈宁玉)

●假设募集配套资金的股份发行价格也为9.4元/股，公司总股本将增至482.53万股。我们预计2017-2019年公司的备考净利润分别为1.50亿元、2.10亿元和3.00亿元，对应摊薄EPS分别为0.31元、0.44元和0.62元。我们给予公司2017年37xPE，目标市值55.0亿元，对应目标价11.40元，给予“买入”评级。

●2017-05-30 华星创业：快马加鞭转型云计算服务商，业绩增厚重启扩张脚步 (中泰证券 李伟,陈宁玉)

●假设募集配套资金的股份发行价格也为9.4元/股，公司总股本将增至482.53万股。我们预计2017-2019年公司的备考净利润分别为1.50亿元、2.10亿元和3.00亿元，对应摊薄EPS分别为0.31元、0.44元和0.62元。我们给予公司2017年37XPE，目标市值55.0亿元，对应目标价11.40元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-09-20 金山办公：显著受益信创新周期，上调公司未来三年盈利预测 (天风证券 缪欣君)

●考虑到信创政策与资金有望变化，我们上调盈利预测，收入从24-26年的51.37/60.75/73.16亿元调整为52.20/64.75/80.95亿元，收入增速上调2pct/6pct/5pct，归母净利润由24-26年的15.52/19.54/24.05亿元调整为16.16/22.91/30.66亿元。考虑到信创产业的变化，公司作为国产办公软件龙头，同时AI产品正在快速迭代，维持“买入”评级。

●2024-09-19 顶点软件：行业波动致业绩承压，静待信创需求释放 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业总收入分别为7.84/9.38/11.24亿元，同比增长5.4%/19.7%/19.8%；归母净利润分别为2.54/3.12/3.74亿元，同比增长8.7%/23.0%/19.8%；EPS分别为1.23/1.52/1.82元。参考可比公司，给予公司2024年动态PE26-30倍，合理价值区间为30.75-36.90元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-09-19 纳芯微：高投入致短期承压，多款车规新品亮相 (华福证券 杨钟)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为18.21/25.44/32.05亿元(2024-2025年原值18.65/26.07亿元，新增2026年预测值)，归母净利润分别为-1.85/0.56/2.57亿元(2024-2025年原值0.48/3.06亿元，新增2026年预测值)。长期看，凭借公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局，成长性无虞。维持公司“持有”评级。

●2024-09-19 创业慧康：医疗IT业务增长稳健，新产品持续深化推广 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.62/21.99/27.13亿元，同比增长15.2%/18.1%/23.3%；归母净利润分别为2.25/2.90/3.86亿元，同比增长514.5%/28.4%/33.5%；EPS分别为0.15/0.19/0.25元。参考可比公司，给予公司2024年动态30-35倍PE，合理价值区间为4.50-5.25元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-19 润欣科技：半年报点评：2024H1营收净利双增，投资驱动未来增长潜力 (天风证券 潘暕,李泓依)

●考虑到公司高成长性和高壁垒，我们上调盈利预测，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润由1.08/1.52/2.12亿元上调至1.10/1.54/2.16亿元，维持公司“买入”评级。

●2024-09-19 卫宁健康：互联网医疗健康业务增长显著，利润端改善明显 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.44/42.72/50.72亿元，同比增长15.2%/17.3%/18.7%；归母净利润为5.01/6.68/8.44亿元，同比增长39.8%/33.5%/26.3%；EPS为0.23/0.31/0.39元。参考可比公司，考虑到公司是医疗IT行业龙头公司，给予公司2024年动态PE30-35倍，合理价值区间为6.95-8.11元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-18 润和软件：积极参与华为生态，创新业务加速落地 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2024H1公司营收15.80亿元，同比增长10.10%；归母净利润0.85亿元，同比增长6.39%；扣非净利润0.35亿元，同比增长16.44%。分业务看，2024H1公司金融科技、智能物联、智慧能源信息化业务分别实现营收8.39、4.89、1.91亿元，同比增速为6.69%、15.50%、22.74%。2024H1毛/净利率分别为26.08%、5.48%，分别同比变动-0.56pcts、+0.06pcts，维持稳定。2024H1销售/管理/研发费用率分别为3.36%、9.34%、9.15%，同比变动+0.16pcts、+0.14pcts、-1.59pcts。根据公司最新财报，维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.39/3.28/4.27亿元，维持“增持”评级。

●2024-09-18 东方电子：业绩符合预期，海外市场持续突破 (华安证券 张志邦)

●我们预计24-26年收入分别为79.63/97.98/118.95亿元；归母净利润分别为6.92/8.48/10.21亿元，对应PE分别20/16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-09-18 国电南瑞：业绩稳步增长，国内外市场持续突破 (华安证券 张志邦)

●我们预计24-26年收入分别为566.08/623.86/684.81亿元；归母净利润分别为80.08/87.68/96.04亿元，对应PE分别26/24/22倍，维持“买入”评级。

●2024-09-17 卓易信息：拟收购艾普阳剩余48%股权，深化IDE产业布局 (开源证券 陈宝健,李海强)

●在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，我们维持盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润为0.76、1.00、1.32亿元，EPS为0.62、0.83、1.09元，当前股价对应PE为34.9、26.3、19.9倍，维持“买入”评级。