银江技术(300020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-06 银江技术：数据要素践行者，陆续发布智算中心、健康AI大模型、智能网联平台 (东方财富证券 邹杰)

●银江技术是我国领先的数字城市建设运营服务商，公司在业内率先在国内提出智慧城市理念，以人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术构建城市大脑，秉承“软件设计、系统交付、数据运营”三位一体的经营策略，推动城市建设、社会治理、民生服务，赋能智慧治理、智慧交通、智慧健康等领域高质量发展。未来，公司将以城市大脑及数据要素战略为核心，继续以创新引领发展，基于更多平台场景切入，形成数据产业集群优势，提高对数据要素的利用水平，实现数据的可见、可用、可懂、可运营，探索可市场化、可规模化、可持续化的行业要素交易模式，助力国家数要素战略的实施，推动数据产业的发展。我们预计公司2023-2025年实现营收21.02/24.16/27.70亿元，实现归母净利润为1.99/2.66/3.28亿元，对应PE为24.69/18.49/15.01倍，给予“增持”评级。

●2024-01-26 银江技术：紧抓数字中国发展机遇，盘活城市数据资产 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为19.20/22.33/25.07亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46亿元，对应EPS分别为0.22/0.28/0.31元。参考可比公司，给予2024年动态PE30-35倍，对应合理价值区间为8.28-9.66元/股，维持“优于大市”评级。

●2023-11-11 银江技术：Q3利润高增，夯实基层治理和数字城市业务 (兴业证券 蒋佳霖)

●公司2023年前三季度实现收入15.40亿元，同比增长20.28%；归母净利润1.07亿元，同比增长34.24%；扣非净利润1.06亿元，同比增长32.20%。预计2023-2025年归母净利润为1.97/2.60/3.04亿元，维持“增持”评级。

●2023-07-31 银江技术：数字治理模型全面赋能应用场景，股权激励彰显发展信心 (海通证券 杨林)

●公司围绕自身战略，统筹产业布局，分别围绕基层治理综合业务、智慧城市行业业务两大业务领域做了相应的业务模块化调整，股权激励彰显公司对于未来持续发展的信心。我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为19.20/22.33/25.07亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46亿元，对应EPS分别为0.22/0.28/0.31元。参考可比公司，给予2023年动态PE50-55倍，对应合理价值区间为11.07-12.17元/股，维持“优于大市”评级。

●2023-07-09 银江技术：股权激励彰显信心，AI赋能数字城市生态 (兴业证券 蒋佳霖)

●在首次授予的限制性股票考核中，要求2023-2025年较2022年营收目标增长率不低于24.1%、42.7%、61.3%，对应营业收入不低于20亿元、23亿元、26亿元；或净利润目标增长率不低于188.2%、260.3%、332.3%，对应净利润不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。本次激励业绩目标稳中有进，体现公司对未来发展的坚定信心。预计2023-2025年归母净利润为1.90/2.41/2.92亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-02-07 莱斯信息：2023年业绩快报点评：业绩同比高增，低空经济领军蓄势“起飞” (国海证券 刘熹)

●公司积极推进“数据+应用”模式在城市交通、治理的应用。根据公司业绩快报披露情况，我们调整2023-2025年公司归母净利润为1.31/1.55/1.88亿元，EPS分别为0.80/0.95/1.15元/股，2023-2025年对应PE分别为29.06/24.53/20.22X，维持“买入”评级。

●2024-02-07 科大讯飞：“双提升”方案提振信心，星火大模型将对标GPT4-Turbo (国海证券 刘熹)

●公司作为大模型国家队，兼具规模化AI算力基础设施，星火大模型或将在2024年实现技术、生态和市场的进一步提升。由于受到宏观环境、国产化投入等影响，我们调整2023-2025年归母净利润预期为7.00/13.62/20.11亿元，EPS分别为0.30/0.59/0.87元/股，2023-2025年对应PE分别为138.92/71.41/48.36X，维持“买入”评级。

●2024-02-06 万兴科技：国内数字创意领军者，AI赋能未来可期 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2023-2025年分别实现收入15.2/19.6/25.5亿元，同比增长29%/29%/30%；实现归母净利润0.9/1.5/2.1亿元，同比增长126%/56%/45%。

●2024-02-05 中科创达：“大模型+机器人”打开新增长极，强势回购助力“质量回报双提升” (海通证券 杨林,杨蒙)

●参考可比公司，结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为67.20-86.39元，给予“优于大市”评级。

●2024-02-05 中科创达：积极回购回馈投资者，坚定人工智能应用和产品快速发展信心 (国盛证券 刘高畅)

●智能网联汽车、智能物联网、智能软件等赛道市场空间巨大，公司作为领先的智能操作系统产品和技术提供商，具备全球视野、深厚客户基础、丰富人才储备。我们预计公司2023E-2025E年归母净利润分别为8.3/10.96/14.37亿元。维持“买入”评级。

●2024-02-05 晶晨股份：第四季度盈利能力回升显著，新产品拓展顺利 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●根据业绩快报，我们下调公司2023年营收至53.78亿元(前值56.51亿元)，归母净利润至4.97亿元(前值5.14亿元)。考虑到当前全球消费电子复苏进程较我们之前预期温和，以及生成式AI全面落地在智能终端仍需经历产品定义-设计-量产等环节，下调2024-2025年营收至68.12/85.68亿元(前值75.45/95.92亿元)，归母净利润至7.78/12.49亿元(前值9.47/14.27亿元)。当前股价对应2024-2025年23.3、14.5倍PE，维持“买入”评级。

●2024-02-04 晶晨股份：4Q23：盈利能力显著改善 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●考虑海内外需求复苏力度温和，我们下调23/24/25年归母净利润至5.0/7.1/12.8亿元，考虑进入Wi-Fi、智能家电等新市场打开成长空间，给予40x24PE(可比公司33x24PE)，目标价68.8元，维持“买入”评级。

●2024-02-04 富瀚微：跟踪报告之七：产品布局全面，引领智慧视觉新趋势 (光大证券 刘凯)

●考虑到2023年公司下游行业景气度下行，2024年是从低位开始复苏，我们下调公司2023年和2024年归母净利润为2.76亿元(下调45%)、4.03亿元(下调39%)，并新增2025年业绩预测。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为18.63/22.60/25.99亿元，归母净利润分别为2.76/4.03/4.60亿元，当前市值对应PE为24/16/14倍。展望2024年，公司下游有望逐步回暖，产品向高端化进发，在智慧视觉领域产品矩阵布局全面，发展空间广阔，维持公司“买入”评级。

●2024-02-04 寒武纪：4Q23：智能计算集群项目集中交付 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●我们预计公司23/24/25年营收分别为7.15/14.26/20.04亿元，长期看好AI大模型对算力芯片需求拉动以及国产替代机遇，维持“买入”评级。

●2024-02-03 万兴科技：2023年业绩高增，“天幕”正式发布赋能AI创作 (国投证券 赵阳,杨楠)

●万兴科技作为全球领先的新生代数字创意赋能者，全面拥抱AIGC。考虑到公司仍处在订阅转型过程中，在产品研发和市场营销等方面投入较大，净利润率偏低，因此我们采取PS估值。预计公司2023/24/25年实现营业收入15.31/19.40/24.06亿元，实现归母净利润0.95/1.46/2.19亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为112.73元，相当于2024年的8倍动态市销率。