鼎汉技术(300011)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-08 鼎汉技术：业绩重回增长快车道！新签订单大增41% (中泰证券 王华君,于文博)

●公司调整管理层，有利于管理梳理、业务整合。推出第四期股权激励，行权价格每股12.34元；3年期定增已完成，发行价每股14.91元。受益轨交行业景气度向上，公司新中标订单同比大幅增长，保障业绩持续向上。预计公司2018-2020年业绩为1.8亿、2.5亿、3.0亿元，对应PE为26/18/15倍，维持“增持”评级。

●2017-12-08 鼎汉技术：推出股权激励草案、新高管到位，在手订单超20亿元，预计明年业绩向上 (中泰证券 王华君)

●公司调整管理层，有利于管理梳理、业务整合。推出第四期股权激励，行权价格每股12.34元；3年期定增已完成，发行价每股14.91元。2018-2020轨交行业景气度向上，公司新中标订单同比大幅增长，保障业绩拐点向上。预计公司2017-2019年业绩为0.78亿、2.3亿、3亿元，对应PE为76/27/20倍，维持“买入”评级。

●2017-09-25 鼎汉技术：城轨需求爆发，轨交设备龙头再出发 (兴业证券 成尚汶,满在朋)

●我们预计，公司2017年-2019年营业收入分别为11.8亿元、15.3亿元、18.1亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为0.92亿元、2.16亿元、3.06亿元。考虑到“十三五”期间我国轨道交通行业的高速发展以及公司业绩进入反转期，给予“增持”评级。

●2017-09-03 鼎汉技术：上半年业绩平淡，“内生+外延”保持未来增长潜力 (安信证券 王书伟)

●公司“内生+外延”不断完善产业链布局，国际化战略迈出实质性步伐。且动车组招标企稳向好，看好公司未来业绩增长。我们预计公司2017-2019年净利润1.73/2.51/3.09亿元，对应EPS0.31/0.45/0.55元，对应PE43/29/24倍。继续给予公司买入-A的评级，6个月目标价20.00元。

●2017-08-29 鼎汉技术：半年报：受高铁交付下降影响，短期业绩仍然承压 (海通证券 佘炜超,杨震,耿耘,沈伟杰)

●我们预测公司17-19年归母净利润分别为0.99、2.88、3.53亿元，摊薄EPS分别为0.18、0.52、0.63元/股。16年至今动车组招标数量较低，给产业链企业带来业绩波动；我们预计今年招标将逐渐恢复，18年产业链的业绩有望获得恢复。我们考虑公司有望在18年业绩复苏，新产品及布局进展顺利将不断打开新空间，给予18年28倍PE估值，对应目标价14.56元，给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-01-03 航发控制：航发控制系统龙头，军民双端助力高增长 (西部证券 杨雨南)

●公司深耕航空发动机领域，拥有全谱系航空发动机控制系统研制、生产及保障技术，深度参与军发、商发的研制工作，在产业链中处于核心地位，因此我们给予公司25年34倍PE。我们预测公司2024-2026年分别实现营收59.02/66.72/76.98亿元，同比增长10.8%/13.0%/15.4%；归母净利润分别为8.14/9.35/10.79亿元，同比增长12.1%/14.8%/15.4%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-30 中国中车：8-12月新签合同694亿，高级修订单亮眼 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润140.24亿元、151.08亿元、151.18亿元，对应EPS为0.49、0.53、0.53元，对应PE为17倍、16倍、16倍，维持推荐评级。

●2024-12-29 中国中车：CR450样车发布，高铁技术再突破 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润140.24亿元、151.08亿元、151.18亿元，对应EPS为0.49、0.53、0.53元，对应PE为17倍、16倍、16倍，维持推荐评级。

●2024-12-26 思维列控：受益铁路行业景气与高级修 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们认为，铁路相关投资复苏，具有较大确定性，公司业务受益于下游的新增及替换需求。预计2024年-2026年归母净利润分别为5.1亿元、6.7亿元及8.7亿元，同比增长23.9%、30.5%及30.9%。对应2024年12月26日收盘市值的PE分别为18倍、14倍及11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-25 中航机载：25年预期关联交易发布，预计额保持高位 (招商证券 王超)

●我们认为上市公司合并方案是机载系统整合资源、实现高质量发展的第一步，随着研究院所盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为21.04/23.10/25.15亿元，对应估值28、26、24倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-12-24 内蒙一机：子公司与国铁签订5.4亿订货合同，军民融合顺利推进 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

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●2024-12-23 中国船舶：周期上行期重组优质资产，全球造船龙头兑现提速 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为39/79/108亿元(暂不考虑吸收合并中国重工带来的增厚)，当前市值对应PE为41/21/15倍。考虑到船舶行业景气度延续，公司高毛利订单将兑现业绩，维持“买入”评级。

●2024-12-15 中国通号：轨交“大脑”制造厂有望迎更新机遇 (华泰证券 倪正洋)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.35/0.42/0.44元，可比公司25年iFind一致预期PE均值为14.90倍。考虑到公司有望受益于高铁通信信号系统更新改造，25-26年相较于可比公司业绩弹性较大，我们给予公司25年A股18倍PE；H股参考近一年对A股估值折价约50%，我们给予公司25年H股9倍PE，A/H对应目标价7.56元/4.12港币。

●2024-12-10 内蒙一机：打造空地一体无人作战标杆企业 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.51\\0.56\\0.62，对应公司12月9日收盘价8.78元，2024-2026年PE分别为17.2\\15.7\\14.1，维持“增持-A”评级。

●2024-12-09 内蒙一机：拟参股重要无人机公司，推动地面装备与无人机深度结合 (浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计2024-2026年归母净利润分别为5.8、7.1、8.5亿元，同比增长-32%、23%、20%，对应PE为26/21/18倍；对应24年PB为1.3倍，维持“买入”评级。