南风股份(300004)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-31 南风股份：收入增速触底反弹，单季业绩十倍向上 (兴业证券 成尚汶,满在朋)

●公司是核电HAVC行业龙头，已获得核电军工资质，受益于军民融合、海上浮动核电站及核电招标重启的总装建设，未来有望获得大量核电订单，预计公司17-19年EPS分别为0.43/0.32/0.47元。

●2017-08-28 南风股份：业绩低于预期，静待HVAC和3D打印贡献业绩 (东吴证券 陈显帆,周尔双)

●预计核电业绩将逐渐回升，另鉴于重型金属3D打印技术应用前景广阔，我们预计2017/18/19年的EPS为0.20/0.02/0.05元，对应PE分别为57/540/217X，维持“增持”评级。

●2017-08-28 南风股份：半年报点评：收到拆迁补偿款，上半年归母净利润大幅增长 (平安证券 黎焜)

●核电是公司业务的重要下游行业，核电项目的开工招标进度对公司业绩影响很大。受AP1000示范项目进展的影响，2017年国内尚无新的核电机组获得核准，公司短期业务承压。综合考虑行业景气度、非主营业务收入等因素，调整2017年、2018年、2019年的EPS预测分别为0.29元、0.38元、0.52元(原预测为0.26元，0.66元，0.73元)，对应目前股价的P/E值分别为40倍，30倍，22倍。我们认为发展核电是国家的重要战略，虽然短期内行业景气度受到不确定因素影响，但长期的发展趋势仍值得看好，若核电项目核准重新开启，公司将显著受益，因此仍对公司维持“推荐”评级。

●2017-07-13 南风股份：拆迁补偿大幅增厚业绩，期待下游回暖对盈利改善 (兴业证券 成尚汶)

●公司是核电HAVC行业龙头，受益于军民融合、核电核准批复，未来有望获得大量核电订单，考虑拆迁补偿款在2017年确认，预计公司17-19年EPS分别为0.45/0.36/0.52元，维持“增持”评级。

●2017-04-21 南风股份：年报点评：业绩符合预期，静待主业盈利和3D打印的应用 (东吴证券 陈显帆,周尔双)

●我们预计核电业绩将逐渐回升，另鉴于重型金属3D打印技术应用前景广阔，我们预计2017/18/19年的EPS为0.38/0.41/0.45元，对应PE分别为33/31/28X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-01-09 怡合达：自动化零部件一站供应，经营拐点已至，FB+出海打开新空间 (海通证券 赵玥炜)

●可比公司2025年平均PE估值为33.31倍，考虑公司是国内领先FA工厂自动化零部件一站式供应商，我们给予公司2025年33-35倍PE估值，合理价值区间为26.48-28.09元/股，合理市值区间为168-178亿元，给予“优于大市”评级，公司2025年PB为3.78-4.01倍(可比公司2025年PB范围为1.15-4.52倍)，具备合理性。

●2025-01-07 力聚热能：政策红利与技术创新双轮驱动，助力锅炉企业迈向高质量发展新阶段 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司积累了一系列锅炉制造技术，是锅炉行业内较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技术、控制技术的企业，随着“双碳”政策推进，公司供热锅炉产品需求有望增长，预测公司2024-2026年收入分别14.65、17.63、21.05亿元，EPS分别为3.35、4.15、5.22元，当前股价对应PE分别为11.6、9.4、7.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-01-06 双环传动：齿轮加工龙头扩大优势，多元业务持续增长 (国联证券 高登,裴婉晓)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为96.41/115.96/133.09亿元，同比变动19.40%/20.28%/14.78%，归母净利润分别为10.17/12.94/16.49亿元，同比变动24.55%/27.25%/27.43%，EPS分别为1.20/1.53/1.95元/股。可比公司2025年平均PE为15-30倍，后续利润有望借助人形机器人实现快速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-03 广日股份：设立电梯后市场基金，维保业务有望成为下一增长极 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为75.84/81.24/86.85亿元，归母净利润分别为8.28/8.99/9.56亿元，对应PE分别为13.66/12.59/11.84X。公司充分享受日立电梯发展红利的同时，电梯整梯与后市场等主业持续向好，并承诺在当年盈利且满足正常生产经营资金需求情况下，2024-2026年每年现金分红比率不低于60%。我们认为公司属于机械板块少有的、周期与成长属性均不明显的优质红利资产，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-02 汉钟精机：光伏业务短期承压，半导体放量可期 (东北证券 刘俊奇,高伟杰)

●预计公司2024-2026年净利润分别为9.25亿，10.25亿和11.61亿，对应PE分别为11x、10x、9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-02 绿的谐波：谐波减速器领军者，静候人形机器人量产落地 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年归母净利润为0.89、1.17和1.74亿元，对应PE值为204.96、156.13和104.62倍，给予“买入”评级。

●2024-12-31 绿的谐波：第三季度营收同比增长26%，人形机器人打开长期空间 (国信证券 吴双,杜松阳)

●考虑到目前工业机器人景气度不及前次报告预期，我们预计2024-2025年归母净利润0.89/1.21亿元(前值为1.76/2.24亿元)，新增2026年归母净利润预测1.56亿元；对应PE=217/159/123x。公司主业卡位核心且产能持续增加，在行业需求疲软背景下有望实现结构性成长，长期看人形机器人空间广阔，公司将充分受益人形机器人量产，维持“优于大市”评级。

●2024-12-30 联德股份：绑定核心客户，受益海外数据中心景气 (国投证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为11.38/14.13/17.43亿元，同比增速分别为-6.1%/24.2%/23.4%，归母净利润分别为2.01/2.60/3.44亿元，同比增速分别为-20.1%/29.3%/32.3%，对应PE分别为21.0/16.2/12.3倍。公司有望在2025年迎来业绩反转，海外需求叠加新品批量支撑下，产能利用率逐步提升，盈利能力有望逐步改善，当前估值水平较低，具备投资价值，2025年给予20XPE，对应12个月目标价21.6元，维持“买入-A”评级。

●2024-12-28 日月股份：盈利能力触底，有望迎来业绩拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风场滚动开发、滚动转让，未来2-3年可贡献一定体量的投资收益，以及大型风电铸件紧缺，盈利能力进入拐点，我们上调25-26年归母净利润至8.25/9.35亿元(原值为7.73/8.86亿元)，24-26年同比+37%/25%/13%，对应PE为19.3/15.5/13.6X，维持“买入”评级。

●2024-12-27 中金环境：剥离不良资产，开拓海外和终端客户 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司持续推动剥离不良资产，聚焦先进制造业主业，拟吸收合并全资子公司南方泵业并更名为“南方泵业”，同时持续开拓海外和终端客户，南泵品牌效应和公司核心竞争力有望进一步加强。公司环保业务以政府类客户为主，制造业下游包含环保水处理和市政等公用事业行业，有望受益于化债政策带来的现金流和盈利改善。维持“增持”评级。