立方制药(003020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-31 立方制药：环比营收利润有所承压，夯实基础关注品种放量潜力 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●我们看好立方制药大单品放量的潜力，同时看好公司在精麻领域的布局。考虑到公司经营实际情况与产品放量节奏，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6亿元、2.2亿元、2.8亿元，同比-28%、+34%、+28%，对应PE22x、16x、13x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-20 立方制药：渗透泵控释技术领先者，精麻药、中成药驱动成长 (华源证券 刘闯)

●公司是国内渗透泵控释技术平台领先企业，益气和胃胶囊、葛酮通络胶囊持续放量，羟考酮缓释片先发优势显著有望实现加速增长，我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、2.51亿元、3.27亿元，增速分别为-19%/37%/30%，当前股价对应PE分别为19X、14X、11X。我们选取心血管药物慢病龙头信立泰、精麻药物龙头恩华药业、聚焦麻醉镇痛业务的苑东生物作为可比公司，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-26 立方制药：主要产品发展迅速，2024Q2业绩显著好转 (德邦证券 周新明,吴明华)

●公司后续产品放量可期，有望驱动新一轮发展，我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润1.96、2.42、3.06亿元，对应P/E估值分别为16.9、13.7、10.9倍。维持“买入”评级。

●2024-09-14 立方制药：潜力大品种持续放量，业绩有望迎来拐点 (首创证券 王斌)

●我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元，同比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0%；归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元，同比增速为-15.3%、28.6%和27.4%，以9月13日收盘价计算，对应PE分别为16.7、13.0和10.2倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-09-01 立方制药：季度间环比改善显著，关注大单品放量潜力 (招商证券 许菲菲,梁广楷,焦玉鹏)

●我们看好立方制药季度间业绩逐渐改善，考虑到业绩基数，同比增速上有望在下半年体现更为明显。同时立方制药多个产品均具有大单品潜力。考虑到公司经营实际情况与产品放量节奏，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元、3.1亿元，同比-13%、+25%、+24%，对应PE17x、14x、11x，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-11-06 中信金属：2024年三季报点评：投资收益大幅增加，Q3业绩同比增长 (民生证券 邱祖学,任恒)

●我们认为，受益于公司全球的优质资源投资，资源投资和贸易协同发展，公司营收和毛利率有望提升，2024-26年归母净利润预计依次为22.24/19.54/25.29亿元，对应11月05日收盘价，PE分别为19x、21x和16x，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-11-04 建发股份：营收利润下滑，地产投销有韧性 (国联证券 杜昊旻,方鹏,姜好幸,刘汪)

●我们预计公司2024-26年营业收入分别为7038.73/7321.72/7558.39亿元，同比分别-7.83%/+4.02%/+3.23%；归母净利润分别为36.21/41.45/45.43亿元，同比分别为-72.36%/+14.47%/+9.60%。EPS分别为1.23/1.41/1.54元。公司供应链风控能力强，地产投销积极稳健，预计未来扣非业绩持续增长，给予“买入”评级

●2024-11-04 神州数码：季报点评：前三季度业绩稳健增长，战略业务发展势头强劲 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●公司是国内的IT分销领先企业，前三季度业绩稳步增长。公司战略业务(云+信创)增势良好。云业务方面，公司数云业务加速重点行业客户拓展，AI赋能效应逐渐显现；信创业务方面，公司信创业务高速增长，同时持续发力智算领域。我们认为公司未来将受益于企业上云与数字化转型大势，以及信创和AIGC浪潮，进一步打开成长空间。我们持续看好公司的发展，维持“推荐”评级。

●2024-11-04 百洋医药：品牌运营“内生增长+外延扩张”双驱动，公司有望业绩&估值双提升 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为83.31亿元、94.02亿元、106.95亿元，同比增速分别为10%、13%、14%，实现归母净利润分别为8.5亿元、10.57亿元、13.09亿元，同比分别增长30%、24%、24%，对应当前股价PE分别为17倍、14倍、11倍。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2024-11-03 建发股份：季报点评：地产减值和家居业务拖累业绩，供应链业务Q3有所修复 (国盛证券 金晶,肖依依)

●维持“买入”评级。公司地产业务土储布局优质，销售拿地在行业下行期依然保持韧性；供应链板块保持现有业务优势的同时加快国际化布局，市占率持续提升。但考虑到当前房地产市场尚未企稳，供应链受宏观经济形势影响依然存在压力，以及美凯龙的拖累，我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为7719/7902/7912亿元；归母净利润分别为34/40/42亿元；对应EPS为1.15/1.36/1.44元；对应PE为8.3/7/6.7倍。

●2024-11-03 神州数码：2024年三季报点评：昇腾增速亮眼，回购彰显信心 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●国产算力建设需求旺盛，公司自主品牌业务营收高速增长。同时，公司云业务在AI加持下持续高增。基于此我们维持2024-2026年归母净利润预测为14.71/17.37/19.44亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-03 华致酒行：24Q3季报点评报告：利润率阶段性承压，动销有待恢复 (浙商证券 杨骥,张家祯,潘俊汝)

●受外部环境影响，24Q3公司利润率水平阶段性承压，未来利润率有望改善。因此我们预计2024-2026年公司收入同比增速分别为-5.94%/9.16%/10.00%；归母净利润同比增速为-23.38%/30.65%/23.68%；EPS为0.43/0.57/0.70元；PE为40/30/24倍，维持增持评级。

●2024-11-03 九州通：2024年三季报点评报告：CSO持续高增，看好逐季改善 (浙商证券 孙建,王帅,胡隽扬)

●我们预测2024-2026年公司收入分别为1526.94/1648.89/1782.18亿元，对应增速分别为1.70%/7.99%/8.08%；预计归母净利润分别为21.85/24.74/27.72亿元，同比增速分别为0.50%/13.22%/12.06%，2024年11月1日收盘价对应2025年PE为11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 外高桥：经营质量稳健，单季度业绩增长 (华福证券 陈立)

●采用可比公司估值法，2024年可比公司PE倍数中位数为12.7倍。我们认为，公司租赁与贸易业务经营稳健、地产销售板块储备项目蓄势待发，与可比公司相比具备高分红特征，增持计划彰显股东信心，因此维持公司24年13倍PE，对应目标价11.69元，维持“买入”评级。

●2024-11-01 神州数码：2024年三季度业绩点评：Q3经营性现金流明显改善，AI服务器业务高速增长 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光,卢芷心)

●公司深度绑定华为产业链，凭借自身产品优势、生态优势、渠道优势，有望在国产智算浪潮中充分受益。预计公司2024-2025年EPS分别为2.02和2.53元，对应PE分别为17和14倍。