宸展光电(003019)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-27 宸展光电：业绩符合预期，三大板块齐头并进助力增长 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们维持2025-27年盈利预测。预计公司2025-27年营业收入分别为24.15、28.86、34.33亿元，同比+9.1%、+19.5%、+18.9%；2025-27年归母净利润分别为2.23、2.73、3.49亿元，同比+18.6%、22.4%、27.8%。预计2025-27年EPS分别为1.26、1.55、1.97元。2025年10月27日股价为36.87元，对应PE分别为29.21x、23.86x、18.67x，维持“买入”评级。

●2025-08-30 宸展光电：半年报点评：Q2盈利环比改善，三大业务板块协同发展 (国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●根据报告预测，公司2025-2027年的营业收入将分别达到23.93亿元、28.56亿元和34.31亿元，对应归母净利润分别为2.29亿元、2.76亿元和3.41亿元。当前股价对应的PE分别为30.4倍、25.2倍和20.4倍，维持“买入”评级。然而，研发项目进展不及预期、新品导入进度缓慢以及新客户开拓不力可能成为潜在风险因素，需保持关注。

●2025-08-28 宸展光电：2025年半年报点评：三大业务协同发展，切入加密支付新场景 (信达证券 宿一赫)

●宸展光电通过参股鸿通科技进入智能座舱业务领域，提供中高端市场的触控显示总成方案。同时，公司与Satogate达成战略合作，利用自身在工业级触控显示与POS终端方面的积累，推动加密支付方式如稳定币在日常场景中的应用落地。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.27亿、2.95亿和3.77亿元，市盈率分别为31/24/18倍。

●2025-08-26 宸展光电：业绩符合预期，三大板块齐头并进助力增长 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●参考2025年半年报，我们调整2025-27年盈利预测。预计公司2025-27年营业收入分别为24.15、28.86、34.33(原值为27.50、33.38、40.07亿元)，同比+9.1%、+19.5%、+18.9%；2025-27年归母净利润分别为2.23、2.73、3.49亿元(原值为2.40、2.88、3.39亿元)，同比+18.6%、22.4%、27.8%。预计2025-27年EPS分别为1.27、1.55、1.98元(原值为1.37、1.65、1.94元)。2025年8月26日股价为40.43元，对应PE分别为31.95x、26.11x、20.42x，维持“买入”评级。

●2025-05-27 宸展光电：智能座舱“双工厂”布局，OBM营收逐年增加 (湘财证券)

●公司智能座舱业务进入全球头部车企供应链，且增长迅速，高毛利的OBM业务营收逐年增加，同时，公司的全球化布局，确保了公司供应链和交付的稳定性，让公司能更好应对全球贸易的不确定性。我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.20亿元、2.89亿元、3.54亿元，增长率分别为17.2%、31.1%、22.5%，截至5月26日收盘，现价对应PE分别为25.11倍、19.16倍、15.64倍，首次覆盖给予宸展光电“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-22 中芯国际：再上新台阶 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入792/911/1041亿元，归母净利润分别为63/76/94亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-22 恒烁股份：NOR FLASH量价齐升，行业景气迎来拐点 (信达证券 莫文宇,杨宇轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.97、2.55、3.19亿元，对应PE为52.23、40.38、32.21倍。公司系存储板块核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景。

●2026-05-21 龙旗科技：收购科峻成切入VC蚀刻供应链，经营业绩有望环比改善 (中信建投 何昊,梁艺,何昱灵)

●预计2026-2028年营业收入分别为439.8亿元、515.4亿元和607.1亿元，同比增长4.4%、17.2%和17.2%，对应归母净利润分别为7.5亿元、11.2亿元和14.3亿元，当下市值对应的PE分别为27.5、18.3和14.4倍，维持买入评级。

●2026-05-21 璞泰来：新增基膜扩产规划，推动市占率进一步提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持公司26-28年归母净利预测33.3/43.8/53.5亿元，同比+41%/+32%/+22%，对应PE为21x/16x/13x，考虑公司负极、隔膜、功能性材料多点开花，给予26年30xPE，目标价47元，维持“买入”评级。

●2026-05-21 兴森科技：净利润实现高速增长，持续攻坚海内外客户助力未来发展 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为3.81/7.14/11.13亿元，当前股价对应PE分别为149/79/51倍，随着公司产品持续升级，产能利用率的不断提升，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-05-21 长光华芯：光通信带动业绩修复，光芯片IDM先锋迎来发展新机遇 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入7.49/10.53/14.06亿元，归母净利润0.77/1.58/2.77亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-21 国博电子：T/R组件核心供应商，商业航天与手机芯片开启新增长 (中信建投 黎韬扬,王泽金)

●公司作为国内有源相控阵T/R组件及射频集成电路的领先企业，核心优势稳固。未来增长主要由三大方向驱动：1）“十五五”期间新一轮装备列装周期启动，军用T/R组件业务有望重回高点；2）商业航天加速发展，公司作为卫星T/R组件核心供应商将深度受益；3）硅基氮化镓射频芯片在手机终端放量，并有望切入手机直连卫星新赛道，打开民品市场广阔空间。预计公司26年至28年的归母净利润分别为6.37、7.99和9.98亿元，同比增长分别为25.53%、25.39%和24.88%，相应26年至28年EPS分别为1.07/1.34/1.67元，对应当前股价PE分别为104.17/83.07/66.52，维持“买入”评级。

●2026-05-21 璞泰来：看好基膜扩产贡献增量 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到公司基膜有望在28年增厚利润，我们上修公司28年基膜出货量假设，预计公司26-28年归母净利32.34/41.71/47.16亿元（前值32.34/41.71/45.23亿元，28年上修4%）。参考可比公司26年Wind平均一致预期PE29倍（前值35倍），考虑到公司隔膜涂覆与基膜一体化布局明显，未来市占率存在大幅提升空间，负极新品有望放量，给予公司26年目标PE37倍（前值36倍），给予目标价55.87元（前值54.36元），上修至“买入”评级。

●2026-05-21 海光信息：“CPU+DCU”受益于AI推理算力需求增长 (甬兴证券 张恬)

●我们认为，美国实施对华半导体出口管制或将驱动中国半导体产业链自主可控，中国AI芯片国产化率有望持续提升。随着AI、云计算应用高速发展，诸如OpenClaw等AIAgent产品陆续发布，有望带动Token消耗、推理算力需求及AI基础设施建设投资提升。公司坚持“CPU+DCU”双轮驱动的产品体系，形成了高度开放、全面兼容的产业生态，深算三号DCU已成功推向市场，新一代DCU产品深算四号研发顺利，有望支撑公司未来业绩增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为41.66、61.98、86.95亿元，对应EPS为1.79、2.67、3.74元。截至2026年5月20日，收盘价对应2026-2028年PE分别为176.72、118.79、84.67倍。首次覆盖，给与“买入”评级。

●2026-05-20 沐曦股份：国产通用GPU稳步推新，商业化落地加速疾行 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●预计2026-2028年公司营收达到34.45/58.52/81.96亿元，由于AI智算芯片行业下游需求旺盛，国产芯片技术实力和市场占比在得到逐步验证，而公司商业化路径较快，产品路线加速迭代并且订单加速放量，有望在2026年实现盈利并释放规模效应。首次覆盖，给予“买入”评级。