兆威机电(003021)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-27 兆威机电：汽车电子受益智驾发展，机器人业务前景广阔 (东北证券 李玖)

●广东省新闻办举行《广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施》新闻发布会，拟重点围绕人形机器人、工业机器人、服务及特种机器人等方面，组织实施“智能机器人”重大专项，预计公司2024-2026年实现营业收入15.21/17.79/20.51亿元，归母净利润2.14/2.65/3.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-02-12 兆威机电：微型传动领域龙头企业，布局灵巧手电机打开成长空间 (东吴证券 周尔双)

●汽车电子与XR下游带动公司主营业务稳中向好，前瞻布局灵巧手微型电机与整机有望在人形机器人产业化进程中充分受益。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.19/2.78/3.51亿元，当前股价对应动态PE分别为130/102/81倍，考虑到公司前瞻布局灵巧手未来有望受益于人形机器人产业化落地，维持公司“增持”评级。

●2025-01-24 兆威机电：主业稳增，布局机器人灵巧手开辟新市场 (海通证券 徐柏乔,马菁菁)

●预计2024/25年公司归母净利润分别为2.17亿元、2.64亿元，对应EPS为0.90、1.10元/股。参考可比公司估值，给予公司2025年80-100X PE，合理价值区间为88-110元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-03 兆威机电：微型传动领军者，灵巧手新品震撼发布 (东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●公司深耕微型传动及驱动领域，具备较高技术壁垒，下游涉及汽车电子、XR及人形机器人等前沿产业。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.27/19.98/24.63亿元，归母净利润分别为2.09/2.78/3.68亿元，EPS分别为0.87/1.16/1.53元，基于2024年12月31日收盘价，对应PE分别为85/64/48倍，维持“增持”评级。

●2024-12-26 兆威机电：公司深耕微型传动领域，布局汽车电子、XR、机器人等前端领域 (群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润2.2亿元、2.6亿元、3.2亿元，yoy分别为+20%、+22%、+23%，EPS为0.9元、1.1元、1.4元，当前A股价对应PE分别为81倍、67倍、54倍，我们看好公司在汽车电子、XR、人形机器人等业务的成长性，对此给予公司“买进”的投资建议。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-29 德昌股份：季报点评：收入保持良好增长趋势，发布定增强化海外产能建设 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.9/7.2亿元，同比+15.0%/+24.5%/+22.7%，维持“增持”评级。

●2025-04-29 锦浪科技：2024年报&2025一季报点评：2025Q1并网及储能环比改善，全年有望恢复高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑电站业务增长略有放缓，我们略微下调此前盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为11.6/15.1/19.1亿元(2025-2026年前值为14.4/19.1亿元)，同增67%/30%/27%，对应PE为18/14/11倍，考虑公司储能及并网出货明显改善，2025年有望高增，给予2025年25倍PE，对应目标价72元，维持“买入”评级。

●2025-04-29 四方股份：2025年一季报点评：盈利能力提升，业绩略超市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●发布25年一季报，公司25年Q1营收18.3亿元，同比+18%，归母净利润2.4亿元，同比+33%，扣非归母净利润2.3亿元，同比+30%。25Q1公司毛利率31.8%，同比-2.1pct，归母净利率13.2%，同比+1.5pct。业绩略超市场预期。我们维持25-27年归母净利润分别为8.8/10.6/12.4亿元，同比+24%/19%/17%，现价对应PE分别为15x/13x/11x，维持“买入”评级。

●2025-04-29 科沃斯：2024年年报及2025年一季度业绩点评：经营持续改善，外销维持高增 (光大证券 洪吉然)

●公司双品牌龙头地位稳固经营节奏持续向好，考虑到公司产品力持续提升，我们上调公司2025-2026年归母净利润分别为13.3/15.6亿元(较前次盈利预测分别上调+9%/+15%)，新增2027年归母净利润为18.0亿元，当前股价对应PE估值23/20/17倍。随着公司扫地机产品价格带补齐、海外持续布局，基于长期看好公司的国内外增长潜力以及多品类运营能力，维持“买入”评级。

●2025-04-29 科沃斯：2024年报与2025一季报点评：经营趋势向好，盈利逆势修复 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●2024年以来，公司推出性价比T30、T50系列，主动从研发、供应链、制造等多维度挖掘降本空间，并推出X8系列高端滚筒洗地机器人，充分享受结构优化与各省补贴政策红利，且营销效率持续提升，盈利能力同比改善显著。我们认为公司后续经营趋势向好，产品多价位布局可期，国内线下渠道、海外以法国、意大利为代表的市场或支撑营收增长，叠加结构改善与降本增效，盈利能力修复可期，且公司研发储备深厚，拥抱具身智能确定性较高。预计公司2025/2026年分别实现归母净利润15.7及17.4亿元，对应当前PE约18.2x及16.4x，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 新宝股份：年报点评报告：外销保持较快增速，Q1盈利水平有所提升 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.6/12.7/13.8亿元，同比+10.5%/+9.4%/+8.5%，维持“买入”评级。

●2025-04-29 海信家电：25Q1点评：央空盈利修复 (华安证券 邓欣)

●基于公司最新业绩表现，我们调整25-27年盈利预测。预计2025-2027年公司收入1019.16/1095.54/1166.58亿元(前值1028.94/1104.43/1177.77亿元)，同比+9.9%/+7.5%/+6.5%，归母净利润38.92/44.36/48.90亿元(前值38.55/44.24/49.63亿元)，同比+16.2%/+14.0%/+10.2%；对应PE10/9/8X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 新宝股份：年报点评：Q1抢出口效应强，Q2或面临挑战 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑关税扰动下调盈利预测，预期25-27年EPS为1.43/1.57/1.75元(25-26年下调5%/7%)，截至2025/4/28，Wind可比公司25年平均PE为15x，公司美国收入敞口较高，同时国内仅部分品类受益于换新补贴，给予公司2025年11.5xPE估值，调整目标价为16.47元(前值21元，对应25年14xPE)。

●2025-04-29 海信家电：海外收入增长亮眼，Q1收入稳健增长 (华西证券 纪向阳)

●我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年实现营业收入分别为1009/1094/1181亿元(25-26年前值为1019/1107亿元)，实现归母净利润38.2/42.2/46.1亿元(25-26年前值为37.0/42.0亿元)，相应EPS分别为2.76/3.04/3.33元(25-26年前值为2.69/3.03元)，2025年4月28日收盘价27.33元对应PE分别为10/9/8倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 亨通光电：年报点评报告：业绩持续快速增长，在手订单充沛有望受益深海科技推动 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●亨通光电发布24年报及25年一季报。24年实现营业收入600亿元，同比增长25.96%；实现归母净利润27.7亿元，同比增长28.57%。25Q1，公司实现营业收入133亿元，同比增长12.58%，实现归母净利润5.57亿元，同比增长8.52%，实现扣非净利润5.46亿元，同比增长32.67%。我们预计公司25-26年归母净利润为35/43亿元，预计公司27年归母净利润为51.5亿元，对应25-27年PE估值分别为11/9/7倍，维持“买入”评级。