兆威机电(003021)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 兆威机电：季报点评：管理费用和研发费用拉低净利润 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王自)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为3.09/3.74/4.48亿元，对应EPS为1.15/1.40/1.67元。参考可比公司2026年平均PE107x（前值103x）；考虑到公司在灵巧手领域领先地位，产品开始批产化，给予2026年PE107x（前值103x），目标价123.05元（前值118.45元），维持买入评级。

●2026-04-02 兆威机电：业绩稳健增长，汽车与机器人双轮驱动 (兴业证券 丁志刚,石康)

●兆威机电是微型传动系统国内龙头，下游智能汽车业务是当下业绩核心驱动引擎，公司凭借技术&研发&客户三重优势，切入灵巧手赛道，有望打造第二成长曲线。我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润3.64/4.83/6.20亿元，对应PE为72.4/54.6/42.5倍(2026年4月1日)，维持“增持”评级。

●2026-04-01 兆威机电：年报点评：汽车电子结构化增长推动公司发展 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王自)

●考虑到虽然汽车市场竞争日益激烈，公司有望把握结构性增长机遇，我们调整公司26-28年归母净利润为3.09/3.74/4.48亿元(较前值分别调整-1.96%/-4.94%/-，三年复合增速为20.73%)。参考谐波减速器领先企业绿的谐波、电机领先企业伟创电气、丝杠领先企业浙江荣泰2026年平均PE103x；考虑到公司在灵巧手领域领先地位，产品开始批产化，给予2026年PE103x，目标价118.45元，维持买入评级。

●2026-03-10 兆威机电：H股人形机器人灵巧手唯一标的 (建银国际 龙兆丰)

●H股投资逻辑：利基性和稀缺性。尽管近期港股市场波动加剧，公司H股于3月9日挂牌首日表现稳健，核心支撑因素包括：1)定价合理，较A股折价率达47%；2)基石阵容强劲，高瓴、高毅等头部机构及产业资本深度参与；3)流通盘稀缺，剔除基石后H股流通市值仅约13亿港元。公司H股核心投资价值集中于三点：一是人形机器人灵巧手细分赛道龙头地位，受益于产业落地加速；二是H股市场中机器人核心零部件标的稀缺，具备独特配置价值；三是相较A股及H股同行业公司(鸣志电器、德昌电机等)，估值处于合理区间，具备防御性优势。基于公司现有业务增长韧性及机器人业务发展潜力，结合DCF模型更新，我们上调A股目标价至140.00元，维持“优于大市”评级；对应H股目标价95.00港元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-12-22 兆威机电：微型传动系统龙头，人形机器人、XR、汽车电子打开成长空间 (浙商证券 王华君,周艺轩,吴天佑,姬新悦)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为18.98/24.09/31.37亿元，归母净利润为2.84/4.04/5.29亿元，当前股价对应PE为87/61/46。我们认为公司品牌、研发实力在相关领域具有较强优势，有望随下游汽车电子、人形机器人、XR的发展打开空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-29 国网英大：2025年年报及2026年一季报点评报告：金融业务增长迅速，电力装备业务持续巩固 (红塔证券 肖立戎)

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●2026-05-28 德方纳米：储能需求带动量利双升，公司迎来盈利拐点 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润9.61、12.02、14.04亿元，对应PE19.8、15.8、13.6倍。

●2026-05-28 禾盛新材：拟定增募资用于国产智能算力中心建设，AI算力布局再加码 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，家电复合材料行业受益于“以旧换新”等政策推动，需求确定性增强；消费者偏好向高品质、智能化迁移，为行业带来结构性升级机遇。公司端，作为家电外观复合材料龙头，传统业务表现稳健；同时积极布局AI算力第二增长曲线，通过增资将持有国产高端服务器处理器芯片设计公司熠知电子的股权提升至17.05%，同时公司控股子公司海曦技术的AI业务聚焦政务、金融等场景应用，已形成新的增长引擎；并且出口业务拓展成效显著，全球化布局稳步推进。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为2.18/4.34/5.55亿元，对应EPS分别为0.88/1.75/2.24元，当前股价对应PE分别为109.23/54.94/42.94倍。维持“买入”评级。

●2026-05-27 电科蓝天：2025年报及2026一季报点评：募投剑指商业航天，宇航电源主业提速在即 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为40.46亿、52.93亿元和68.43亿元，归母净利润分别为4.96亿元、7.58亿元和10.32亿元，EPS分别为0.29元、0.44元和0.59元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价100.00元。

●2026-05-27 骆驼股份：低压锂电放量驱动业绩增长，储能、钠电业务开启新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，铅酸主业经营稳健叠加低压锂电满产放量，驱动业绩稳健增长，估值具备修复空间。中长期，低压锂电规模效应持续，储能、钠电等新业务逐步兑现，筑牢第二成长曲线。我们预计公司2026-2028年营收分别为179.62、198.11、218.86亿元；归母净利润分别为9.69亿元、11.27亿元、13.21亿元，EPS分别为0.83、0.96、1.13元，对应26年5月26日收盘价PE分别为11、9、8倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-26 特发信息：信息赋能，数字未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/46/48亿元，分别实现归母净利润0.2/0.5/1.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-26 远东股份：Dual drivers of liquid cooling and optical fiber in the AI field,smart battery business continues to narrow losses (中信建投 许琳)

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●2026-05-26 电科蓝天：2025年报及2026一季报点评：募投剑指商业航天，宇航电源主业提速在即 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●公司深耕宇航电源领域，并基于电源技术平台向军民新能源应用转化，具体来看：1、2026年商业航天发射频次有望破百，低轨星座建设全面提速，国内新增超20万颗卫星轨道资源申请，卫星批量化建设带动宇航电源需求快速增长。同时，太空算力成为行业新方向，太空数据中心建设加速，高可靠、高功率密度的宇航电源作为算力载荷稳定运行的关键支撑，市场空间持续扩容。公司份额稳固且具备规模优势，宇航电源业务将受益商业航天高景气赛道，是公司核心增长点；2、特种电源处于订单修复与新品放量共振期，低基数下具备收入弹性和利润修复空间；新能源业务聚焦储能与检测等高附加值环节，盈利改善路径较为明确。我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为40.46亿、52.93亿元和68.43亿元，归母净利润分别为4.96亿元、7.58亿元和10.32亿元，EPS分别为0.29元、0.44元和0.59元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价100.00元。

●2026-05-26 新雷能：主业稳健增长，AIDC涵盖一次/二次/三次电源 (东北证券 韩金呈,高博禹)

●主业航天航空电源稳步增长，AIDC电源涵盖一次、二次、三次电源。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.74/3.61/5.58亿元，对应PB分别为8.83/7.68/6.38倍，给予公司2026年每股净资产10XPB，对应目标价44元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-26 泰豪科技：老牌军工细分赛道企业，AIDC发电出海构筑第二增长曲线【勘误版】 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●公司作为国内军工细分赛道龙头，主业受益于行业景气底部修复，AIDC建设驱动电源配套业务需求上行，双β共振下业绩有望加速。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.6/5.3/6.1亿元，对应当前市值PE分别为34/23/20X。考虑到公司军工资质&产品壁垒深厚，柴发已突破北美高端市场，内燃机、燃机业务有望逐步突破，成长空间持续打开，首次覆盖给予“买入”评级。