兆威机电(003021)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-13 兆威机电：主业稳健增长，灵巧手布局领先同业 (山西证券 姚健,徐风)

●公司披露2024年报和2025年一季报。2024年实现营业收入15.25亿元，同比+26.42%；归母净利润2.25亿元，同比+25.11%；扣非后归母净利润1.84亿元，同比+37.57%。24Q4营业收入4.67亿元，同比+19.02%；归母净利润0.66亿元，同比+27.31%。25Q1营业收入3.68亿元，同比+17.66%；归母净利润0.55亿元，同比-1.19%。预计公司2025-2027年EPS分别为1.09/1.38/1.77，对应公司5月12日收盘价133.50元，2025-2027年PE分别为122.8/96.4/75.5，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-12 兆威机电：Q1业绩符合预期，机器人灵巧手前景广阔 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司汽车电子持续贡献成长，人形机器人灵巧手业务前景广阔。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.82/3.41/3.97亿元(25-26年2.74/3.26亿元)，EPS为1.17/1.42/1.65元/股，对应PE为106/87/75倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 兆威机电：2024年报&25一季报业绩点评：专注微型传动及驱动领域，布局灵巧手加速商业化 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●基于公司在微型传动系统领域的深厚积累以及机器人灵巧手产品的商业化前景，分析师预计2025-2027年公司归母净利润将分别达到2.7亿元、3.3亿元和4.2亿元，对应PE分别为111倍、91倍和71倍。首次覆盖给予“买入”评级，看好其长期发展潜力。

●2025-05-07 兆威机电：2024年营收/归母净利润稳健增长，汽车电子与灵巧手是未来主要增长点 (中银证券 苏凌瑶,武佳雄)

●我们小幅调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润2.62/3.29/4.06亿元，每股收益1.09/1.37/1.69元，对应市盈率119.8倍/95.4倍/77.2倍。我们认为公司人形机器人灵巧手产品兼具领先技术优势和广阔市场空间，维持增持评级。

●2025-05-06 兆威机电：业绩持续快速增长，定制化存储有望打开新一轮成长空间 (兴业证券 姚康,张元默)

●随着端侧AI持续放量，以及公司定制化存储研发和客户项目落地，预计公司未来业绩将实现快速增长，预计公司2025/2026/2027年实现归母净利润为15.63/20.01/24.97亿元，同比增长41.8%/28.0%/24.8%，对应2025年5月6日收盘价PE分别为56.0/43.8/35.1倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-05-21 宁德时代：港股上市加速全球布局，积极推进重卡换电生态 (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为646/740/844亿元，YOY分别为+27%/+15%/+14%，EPS为14.7/16.8/19.2元。当前股价对应H股2025/2026/2027年P/E分别为18.4/16/14倍，对应A股2025/2026/2027年P/E分别为18/15.6/13.7倍建议买进。

●2025-05-21 中信博：2024年业绩符合预期，海外市场持续交付 (华安证券 张志邦,王璐)

●公司作为跟踪支架全球领先企业，海外先发优势突出，市占率领先，未来将持续在中东、印度、中亚等新兴市场区域签定GW级项目。我们预计公司2025/2026/2027年实现收入106/118/132亿元，同比17.9%/+10.6%/+12.0%，预计实现归母净利润9.2/9.5/13.1亿元(此前对2025/2026年归母净利润的预测值为9.73/12.25亿元，此次盈利预测下调主要系2025年全球光伏需求增速预期较此前略有下滑，因此本次对公司2025/2026年支架出货的量价有所调整)，同比44.9%/+3.7%/+37.8%，对应当下11/11/8倍市盈率，维持“买入”评级。

●2025-05-21 阿特斯：大储打造第二增增长引擎，美国产能稳步推进 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.61/0.82/1.15，对应公司5月13日收盘价，2025-2027年PE分别为16.5/12.1/8.7，维持“买入-A”评级。

●2025-05-21 卧龙电驱：2024年报及2025年一季报点评：业绩稳步增长，发力具身智能 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为174.49/188.90/203.93亿元，归母净利润分别为10.01/11.30/11.56亿元，对应EPS为0.64/0.72/0.74元/股，对应PE估值分别为39/35/34倍，维持“增持”评级。

●2025-05-21 特锐德：业绩表现出色，两大业务创新高 (华安证券 张志邦)

●公司2024年实现营业收入153.74亿元，同增21.15%；归母净利润为9.17亿元，同比增长86.62%，主要系公司市场扩大。扣非归母净利润为7.64亿元，同比增长89.48%。全年期间费用率为17.01%，其中销售费用率为5.79%，管理费用率为6.17%，研发费用率为3.74%，财务费用率为1.31%，全年期间费用率较去年略有上升。我们调整公司2025/2026/2027年公司归母净利润分别至12/15/21亿元(25/26前值分别为10/14亿元)，对应PE分别为20/16/12X，维持“买入”评级。

●2025-05-20 倍轻松：24年盈利水平转正，海外增速更快 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●公司发布2024年年报和2025年一季报。公司2024年实现营业总收入10.9亿元，同比-14.9%；实现归母净利润0.1亿元，同比+120.2%。24Q4单季营业总收入为2.5亿元，同比-25.4%；归母净利润为-0.03亿元，同比+91.8%。25Q1实现营业收入2.0亿元，同比-32.8%；实现归母净利润-0.02亿元，同比-111.7%。考虑到公司25Q1收入表现仍有压力，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.47/0.62/0.80亿元，同比+358.8%/+31.4%/+30.1%，维持“增持”评级。

●2025-05-20 国轩高科：多项新品发布，固态电池产业化进程提速 (东兴证券 洪一,吴征洋,侯河清)

●公司在产品端的矩阵扩容与迭代升级有望为其持续带来利润增量，结合公司固态电池技术产业化进程的加速推进，以及海外布局逐步结果落地，未来公司竞争优势有望持续显现，我们看好公司的长期成长性，维持“强烈推荐”评级。

●2025-05-20 汇川技术：新能源汽车业务高增，重点布局人形机器人赛道 (山西证券 姚健,徐风)

●公司当前已形成工业自动化和新能源汽车业务双支柱格局。作为国内工业自动化行业龙头，公司在高端场景和流程工业市占率仍有望继续提升；新能源汽车业务上，联合动力在海外市场开拓、盈利水平改善等仍有空间；基于新一轮战略规划，我们认为公司有望凭借核心技术积累以及场景理解优势，在中长期将人形机器人业务打造成为第三增长极。预计公司2025-2027年EPS分别为1.98/2.41/2.79，对应公司5月19日收盘价68.30元，2025-2027年PE分别为34.5/28.4/24.5，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-20 上能电气：年报点评报告：海外光储业务加速，看好未来全球化潜力 (天风证券 孙潇雅)

●考虑公司24年及25Q1经营情况，我们调整公司25-27年营业收入预测至62.4、73.1、84.1(原值为25-26年90.0、109.8亿元)，归母净利润预测至6.4、8.4、10.1亿元(原值为25-26年7.8、10.4亿元)，对应当前估值16、12、10X PE，维持“买入”评级。

●2025-05-20 神马电力：业绩略低于预期，订单海外增速快 (中邮证券 杨帅波)

●考虑到美国关税的不确定性，同时电网升级具有一定刚性，我们略下调预测，公司2025-2027年归母净利润分别为4.3/5.4/6.7亿元(前值4.5/5.7/6.7亿元)，(2025年5月19日)对应PE分别为26/21/17倍，维持“买入”评级。