豪美新材(002988)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-20 豪美新材：系统门窗逆势增长，汽车轻量化不断放量 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现归母净利润2.50/3.06/3.65亿元，EPS为1.01/1.23/1.47元，对应PE为14.35/11.74/9.84倍。

●2024-08-20 豪美新材：半年报点评：汽车轻量化业务增速亮眼，费用压降实现利润高增 (天风证券 鲍荣富,刘奕町,王涛)

●我们看好公司轻量化布局及系统门窗业务发力，预计24-26年实现归母净利润为2.4、3.1、4.1亿，对应PE为15.1、11.5、8.8倍，维持“买入”评级。

●2024-07-15 豪美新材：铝型材制造基石稳固，汽车轻量化及系统门窗双轮驱动 (长城证券 花江月)

●公司专注铝型材销售，汽车轻量化和系统门窗业务成长性向好，首次覆盖，给予增持评级。预计公司2024-2026年公司归母净利润分别为2.38、2.76、3.83亿元，同比分别增长31%、16%、39%，对应PE分别为17、14、10倍。受益于新能源车销量的快速增长，汽车轻量化市场需求旺盛，公司产能布局+定点项目放量，未来增长可期；系统门窗渗透率提升空间大，公司先发布局，在产品性能、质量、品牌力方面优势显著，在手订单充足，未来收入增长确定性较强。

●2024-04-17 豪美新材：季报点评：利润增速表现亮眼，毛/净利率明显改善 (天风证券 鲍荣富,刘奕町,王涛,王雯)

●我们看好公司系统门窗&；汽车轻量化双轮驱动，我们预计公司24-26年公司实现归母净利润为2.4/3.1/4.1亿元，对应PE为17、13、10倍，维持“买入”评级。

●2024-03-20 豪美新材：年报点评：盈利能力恢复，汽车轻量化/系统门窗业务拓展顺利 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“增持”评级。考虑地产链复苏不及此前预期，下调2024/2025年盈利预测(前值为3.0亿元/4.2亿元)，预计2024年-2026年营业收入为68/75/82亿元，同比+13%/11%/9%；归母净利润为2.5/3.0/3.5亿元，同比+38%/20%/17%，对应PE为20/17/14倍。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-01-02 北方稀土：全球稀土龙头，持续成长再铸辉煌 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司将受益于其在全球稀土市场的领导地位及全产业链的深化布局，产销量和盈利能力有望持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.23、27.03、39.43亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到公司的龙头地位及全产业链协同效应，给予2025年34-35倍PE估值，对应合理价值区间25.42-26.17元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-02 北方稀土：首次覆盖：全球稀土龙头，持续成长再铸辉煌 (海通证券(香港) Xianlong Chen,Jiayao Gan,Yijie Wu,王曼琪)

●我们预计公司将受益于其在全球稀土市场的领导地位及全产业链的深化布局，产销量和盈利能力有望持续增长，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.23、27.03、39.43亿元。参考可比公司估值水平，并考虑到公司的龙头地位及全产业链协同效应，给予2025年35倍PE估值，对应目标价26.17元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-31 云铝股份：领跑“铝”途，“绿”动未来 (招商证券 刘伟洁)

●给出“强烈推荐”投资评级。我们测算2024/2025/2026年公司归母净利润分别43.3、61.1、87.0亿元，对应市盈率11.1/7.9/5.5倍。公司是国内低碳铝龙头，一方面电力成本相对稳定，另外，未来有望相对更加受益低碳的加持。

●2024-12-30 西部矿业：老牌矿业巨擘，经济复苏激发价值重估潜能 (银河证券 华立)

●当前公司估值相较于同类公司低，且分红水平行业领先，国内经济复苏、全球流动性充裕将最大化利好于公司顺周期的铜、铅锌、铁等大宗矿产资源品资产组合，或将带动公司整体估值的抬升。预计公司2024-2026年实现归母净利润37.9/44.4/51.1亿元，当前股价对应PE各为10/9/8x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-12-27 新锐股份：被低估的出口型矿山耗材隐形冠军 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们调整公司24-26年营业收入19.0/23.3/27.7亿元的预测至18.5/25.5/30.8亿元，调整24-26年EPS1.11/1.40/1.75元的预测至0.99/1.40/1.83元，2024/12/27股价17.98元对应PE为18、13和10倍。公司是出口型矿山耗材隐形冠军，长期成长空间大，给予公司2025年18倍PE，目标价25.20元，维持“买入”评级。

●2024-12-25 兴业银锡：拟收购宇邦矿业85%股权，跻身全球白银巨头 (中邮证券 魏欣,李帅华)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入56.12/70.92/79.84亿元，分别同比增长51.43%/26.38%/12.58%；归母净利润分别为16.35/21.37/26.68亿元，分别同比增长68.66%/30.70%/24.90%，对应EPS分别为0.92/1.20/1.50元。以2024年12月24日收盘价为基准，对应2024-2026E对应PE分别为14.01/10.72/8.58倍。维持公司“买入”评级。

●2024-12-23 新锐股份：矿用工具“小巨人”，硬质合金产品体系完备 (国投证券 郭倩倩,辛泽熙)

●公司作为兼具技术、产能、品类等多项优势的综合型硬质合金制造商，我们认为随着公司规模持续提升，海外渠道持续开拓，国内子公司管理稳步优化，公司的盈利能力仍有提升的空间。我们预测公司2024-2026年营收分别为18.62、22.54、27.02亿元，同比增速分别为20.2%、21.0%、19.9%；净利润分别为1.89、2.43、2.97亿元，同比增速分别为16.0%、28.5%、22.3%，对应PE分别为16.1、12.5、10.2倍；12个月目标价为20.10元，相当于2025年15倍动态市盈率。首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2024-12-23 西部材料：稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者 (国盛证券 张航,余平,方晓舟)

●公司是导弹、海军装备、航空装备均有深度布局的核心钛材企业，是新一轮放量军品的领先受益者，其他稀有金属同样亮点颇多。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.84/4.09/6.06亿元，对应PE估值分别为48X/22X/15X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-20 山东黄金：老牌国资黄金矿业龙头，内增外延筑成长 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为33.21、52.62、59.36亿元，PB分别为2.9、2.5、2.2倍。参考可比公司，给予公司2024年3.2倍PB，对应目标价为26.04元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-17 驰宏锌锗：锌光熠熠驰宏志，铅程似锦锗业兴 (太平洋证券 刘强,梁必果,谭甘露,钟欣材)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为224.5/238.6/251.5亿元，归母净利润分别为18.6/21.2/23.6亿元，对应EPS分别为0.36/0.42/0.46元/股。公司作为锌铅锗国内全产业链龙头企业，我们看好公司长期发展趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。