京北方(002987)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-14 京北方：2024年报点评：AI驱动收入增长，现金流大幅改善 (浙商证券 刘雯蜀,叶光亮)

●预计公司2025-2027年营业收51.47/56.85/62.91亿元，同比增长11.01%/10.46%/10.67%；归母净利润为3.63/4.16/4.72亿元，同比16.34%/14.67%/13.54%。维持“买入”评级。

●2025-02-19 京北方：银行IT领军企业，助力大模型落地 (浙商证券 刘雯蜀,叶光亮)

●预计公司2024-2026年营业收45.00/48.99/53.35亿元，同比增长6.08%/8.87%/8.89%；归母净利润为3.13/3.48/3.97亿元，同比-9.85%/+10.96%/+14.28%。选取同样以银行IT为主要业务的长亮科技、神州信息和宇信科技为可比公司，2025年对应的可比公司一致预期PE均值为68倍，公司2025盈利对应的PE为35，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-10 京北方：Q3单季度利润首次破亿，客户版图拓展积极 (中信建投 应瑛)

●Q3单季度业务创新高，客户版图加速拓展，第二增长曲线稳步推进。公司Q3单季度归母净利润首次破亿，盈利能力环比修复明显。公司中小银行、非银客户以及非金融客户等增量客户拓展进展积极，软件产品解决方案营收增长稳健，第二增长曲线稳健推进，有望打开公司业务新增长空间。预计营业收入分别为46.52/51.90/59.27亿元，同比分别增长9.67%/11.56%/14.20%，归母净利润为3.90/4.56/5.43亿元，同比分别增长12.18%/17.00%/18.99%，对应PE25.11/21.46/18.03倍，给予“买入”评级。

●2024-10-31 京北方：单季度净利润首次破亿，积极加速信创进程 (中泰证券 闻学臣)

●预测公司2024-2026年营收分别为47.71/54.17/62.02亿元，归母净利润分别为4.11/4.90/5.90亿元，对应PE分别为23/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-09-10 京北方：客户战略逐步验证，探索AI应用场景 (中泰证券 闻学臣)

●预测公司2024-2026年营收分别为47.71/54.17/62.02亿元，归母净利润分别为4.11/4.90/5.90亿元，对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-04-14 理工能科：电力仪器营收毛利率大幅增长，环保小幅拖累业绩表现 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●公司电力智能仪器业务逻辑逐渐体现，收入和毛利率水平高速增长。环保业务受周期性影响承压但后续有望企稳，电力信息化业务有望稳定增长持续贡献业绩，我们预测公司25-27年归母净利润3.54、4.26、4.76亿元(增速分别为28%、20%、12%)，当前股价对应估值13/11/10倍。股价下跌时的大额回购、分红承诺都显示出公司对于未来成长性的信心以及对股东回报的重视，维持“买入”评级。

●2025-04-14 彩讯股份：年报点评：公司扣非归母净利润表现较好，三大产品线稳步增长 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司2024年年报，我们调整业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.75亿元(前值为3.56亿元)、3.32亿元(前值为4.39亿元)、4.03亿元(新增)；EPS分别为0.61/0.74/0.89元，对应2025年4月11日收盘价的PE分别为37.5/31.1/25.6倍。公司是国产邮箱领先企业，基于信创邮箱深度布局信创赛道，背靠中国移动沉淀了亿级用户运营能力，同时在国资云领域深度布局。此外，公司基于RichAI超级工厂，打造从AI算力到AI应用的全栈业务能力。AI算力方面，公司可提供万卡集群管理的解决方案；AI应用方面，公司同时发力C端及企业级市场，将为公司未来发展打开较大想象空间。我们认为，公司凭借其完备的产品体系和领先的技术优势，未来将受益于信创、国资云及AI产业发展，持续高质量发展。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

●2025-04-14 国能日新：年报点评：公司业绩实现稳健增长，功率预测业务根基持续稳固 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司2024年年报，我们调整业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.22亿元(前值为1.35亿元)、1.59亿元(前值为1.75亿元)、2.10亿元(新增)；EPS分别为1.21/1.59/2.10元，对应2025年4月11日收盘价的PE分别为46.4/35.4/26.8倍。公司是新能源发电功率预测领域领先企业，基于源端功率预测优势筑牢核心竞争力，逐渐延伸业务边界实现新能源电力管理“源网荷储”全链条布局。传统业务凭借领先的预测精度及市场份额，有望受益于新能源装机市场较高景气度持续增长，为公司长期持续发展提供有力支撑；创新业务则有望在电力体制改革浪潮中，作为公司第二成长曲线开辟新的增长点。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

●2025-04-14 新点软件：年报点评：看好AI带来25年收入利润增速修复 (华泰证券 谢春生,袁泽世)

●考虑到宏观经济环境及客户预算恢复的不确定性，我们下调公司25-26年归母净利润(-7.61%/-19.54%)至2.91/3.26亿元，预计27年归母净利润为3.52亿元(3年CAGR19.85%)，对应EPS0.88/0.99/1.07元。SOTP估值，数字建筑业务25E收入3.47亿元，可比公司25E平均5.1x PS，给予公司25E5.1x PS；其他业务25E归母净利3.52亿元，可比公司25E平均39.3x PE，给予公司25E39.3x PE。对应目标价47.30元(前值数字建筑业务25E4.8x PS，其他业务29.1x PE，对应目标价41.14元)，维持“买入”。

●2025-04-14 金山办公：年报点评：智能重塑办公协作，2025 AI应用加速前行 (中原证券 唐月)

●公司发布2024年报：全年实现收入51.21亿元，同比增长12.40%；归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%；扣非后归母净利润15.56亿元，同比增长23.30%；每股收益3.56元。维持对公司增持的投资评级。预计25-27年公司EPS分别为4.29元、5.43元、6.92元，按4月11日收盘价308.00元计算，对应PE为71.86倍、56.77倍、44.52倍。

●2025-04-14 国能日新：2024年年报点评：分布式业务打开成长空间，AI赋能加速创新业务拓展 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务。随着“双碳”目标下新能源电力消纳目标的逐步推进，公司新能源发电功率预测产品等传统业务有望长期收益；同时，随着我国电力市场化交易制度的持续推进，公司战略布局电力交易、虚拟电厂等创新业务，用AI来赋能电力交易等新业务的发展，打造长期增长曲线。预计2025-2027年归母净利润分别为1.23/1.67/2.28亿元，对应PE分别为48X、35X、26X，维持“推荐”评级。

●2025-04-14 诚迈科技：国内领先的OS专家，确立信创新增长路径 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司最新发布的2024年业绩预告，我们预测2024-2026年公司营业收入分别为20.10/26.27/33.03亿元，归母净利润分别为-1.22/0.10/0.78亿元。我们看好公司在信创、智能网联汽车业务上的快速发展，以及经营管理优化后带来的利润快速扭亏为盈，不过考虑到当前公司估值水平，我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-13 新点软件：2024年年报点评：经营质量显著提升，加速AI产品落地 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司25-27年归母净利润分别为2.78、3.41、4.12亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为36/29/24倍，考虑到公司作为G端数字化转型的龙头，同时在数据要素等领域前瞻布局，因此公司有望受益于后续财政政策发力带来的红利，维持“推荐”评级。

●2025-04-13 国能日新：年报点评：看好25年分布式增量需求 (华泰证券 谢春生)

●考虑分布式产品推广初期加大销售投入，我们预计公司2025-27年归母净利润分别为1.22/1.54/1.96亿元(前值25-26年1.39/1.79亿元)，可比公司Wind一致预期25PE均值为39.5倍，考虑分布式给公司业务带来的成长性，给予公司60倍25PE，对应目标价73.07元(前值62.45元，对应45x25PE，可比均值33.0x)。

●2025-04-13 晶晨股份：年报点评：公司预计1Q25经营业绩同比增长 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●维持公司25/26年归母净利预测为11.95/15.44亿元，新增27年归母净利预测为19.65亿元，公司为国内机顶盒/电视SoC核心供应商，竞争优势领先，海外市场份额稳步提升，但考虑全球机顶盒、电视市场增速放缓，给予35x25PE(可比公司Wind一致预期42.6x)，维持目标价99.8元，“买入”。