湘佳股份(002982)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-11 湘佳股份：2024年9月份销售简报点评：冰鲜业务持续领跑，关注黄鸡价格旺季回升 (光大证券 李晓渊)

●2024年受制于消费需求乏力，公司黄鸡销售价格短期承压，因此我们下调2024年归母净利润预测至0.90亿元(较上次预测下降74.58%)，下调25年归母净利润预测至1.68亿元(较上次预测下降48.62%)，新增26年归母净利润预测为3.09亿元，对应EPS为0.63/1.18/2.17元。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，冰鲜产品业务稳步扩张，24上半年公司归母净利润已实现扭亏为盈，全年业绩弹性依然可观，基于此，维持“买入”评级。

●2023-10-24 湘佳股份：9月份销售简报点评：活禽销量稳增，冰鲜业务持续领跑 (光大证券 李晓渊)

●随着产能去化持续推进，长期需求修复，2024年黄羽肉鸡价格有望景气向上。公司是我国冰鲜黄鸡龙头企业，有望受益于景气行情，预计2023-2025年公司的归母净利润分别是1.65/3.54/3.27亿元，对应EPS为1.16/2.48/2.29元，给予公司2024年行业平均10倍PE，对应目标价24.80元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-29 湘佳股份：受黄鸡整体行情低迷影响，H1公司业绩承压 (银河证券 谢芝优)

●公司为华中地区黄羽鸡养殖龙头，致力于冷鲜肉禽的生产与销售。黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑黄羽鸡产能端低位徘徊，后续价格具备上行潜力，公司产品毛利率将受益于价格提升，整体业绩可期。我们预计2023-2024年EPS分别为1.15元、3.19元，对应PE为28倍、10倍，维持“推荐”评级。

●2023-04-12 湘佳股份：活禽业务承压，冰鲜稳健增长 (中信建投 王明琦)

●考虑到2023年黄鸡价格预计景气，公司活禽业务盈利能力有望改善，冰鲜业务有望量利齐升，其他业务预计随新增产能的释放及市场渠道的拓展呈快速增长趋势，2023年业绩或增长显著；2024-2025年随产能陆续释放以及产品价格相对稳定，公司业绩稳健增长。综合考虑，预计公司2023-2025年实现营收46.13/54.12/61.76亿元，归母净利润2.03/2.71/3.07亿元，EPS分别为1.99/2.66/3/01元，对应PE为21.48x/16.13x/14.24x，维持“买入”评级。

●2023-04-11 湘佳股份：2022年报点评报告：产能扩张稳步推进，一体化产业链优势尽显 (国海证券 程一胜)

●考虑到2023年随着餐饮复苏黄鸡消费有望转好，我们调整2023-2025公司归母净利润为2.15/3.67/4.04亿元，对应PE分别20.31/11.89/10.81倍，黄羽鸡消费未来活禽转冰鲜是行业大势所趋，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2024-11-08 巨星农牧：成本管控优异，Q3猪价回暖带动业绩提升 (华安证券 王莺)

●巨星农牧是我国西南地区优质养殖企业，兼具出栏量成长弹性与养殖成本优势，综合考虑猪价变动情况以及公司出栏规划，我们预计2024-2026年公司实现营业收入61.32亿元、85.47亿元、108.66亿元（预测前值为65.64亿元、89.37亿元、120.40亿元），同比增长51.7%、39.4%、27.1%，对应归母净利润6.75亿元、10.71亿元、9.89亿元（预测前值为7.04亿元、11.08亿元、12.56亿元），对应EPS分别为1.32元、2.10元、1.94元，维持“买入”评级。

●2024-11-08 正邦科技：接轨双胞胎模式，未来重回行业领先梯队可期 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为87.55、133.08、174.01亿元，EPS分别为0.06、0.08、-0.05元，当前股价对应PE分别为62.2、41.3、-70.2倍。我们预计相较2022年盈利期，本轮猪周期盈利期将会持续更长时间，主因中小散户产能恢复速度较慢。但是伴随行业整体产能不断回升，预计步入2026年，猪肉供给量会显著提升，导致猪价处于较低水平，行业盈利水平下降。重点关注公司α收益，我们中短期看好正邦科技学习内化双胞胎优秀的生产效率和成本把控表现，长期看好双胞胎兑现注资承诺，最终实现合并上市，故给予“增持”投资评级。

●2024-11-05 巨星农牧：2024年三季报点评：降本增效成果显著，业绩出色 (西南证券 徐卿)

●公司发布2024年三季报。2024前三季度公司实现营业收入39.55亿元，同比+31.59%；实现归母净利润2.59亿元，同比+175.70%，扣非净利润2.77亿元，同比+194.36%。其中，2024Q3公司实现营业收入17.23亿元，同比+66.89%，实现归母净利润3.04亿元，同比+5380.20%，扣非净利润2.95亿元，同比+1654.07%。预计2024-2026年EPS分别为1.41元、2.34元、2.86元，对应动态PE分别为15/9/7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 巨星农牧：成本保持低位，产能稳健增加 (东海证券 姚星辰)

●结合公司出栏节奏以及猪价波动，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.29/9.31/11.90亿元(前值分别为6.73/10.28/12.09亿元)，对应EPS分别为1.23/1.83/2.33元(前值分别为1.32/2.02/2.37元)，对应当前股价PE分别为16/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 圣农发展：降本增量成果显著，业绩复苏趋势已现 (国投证券 冯永坤)

●参考可比白鸡养殖、预制菜公司2024年ifind一致预测估值水平，公司产品销量增速明显，具备一定估值溢价空间，给予养殖业务28倍PE，食品业务35倍PE，合计对应2024年目标市值(养殖+食品)共196.2亿元，对应6个月目标价15.78元。维持“买入-A”评级。

●2024-11-04 巨星农牧：生猪出栏增长，业绩显著改善 (国联证券 王明琦,马鹏)

●考虑公司生猪出栏调整节奏，皮革业务有阶段性承压，我们下调公司业绩预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为58.69/77.67/86.94亿元，同比分别+45.24%/+32.35%/+11.93%；归母净利润分别为4.87/6.24/7.82亿元，同比增速分别为175.47%/28.11%/25.38%，EPS分别为0.95/1.22/1.53元。公司出栏稳健增长，成本逐步改善，维持“买入”评级。

●2024-11-04 巨星农牧：Q3业绩增速亮眼，成本把控有望持续向好 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为65.03、93.68、101.11亿元，EPS分别为1.40、1.82、-0.93元，当前股价对应PE分别为15.0、11.5、-22.4倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-03 巨星农牧：成本控制优异，业绩释放与成长弹性兼得 (开源证券 陈雪丽)

●我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.62/8.78/11.61(2024-2026年原预测分别为10.26/12.01/11.62)亿元，对应EPS分别为1.30/1.72/2.28元，当前股价对应PE为15.5/11.6/8.8倍。公司成本表现优异，兼顾业绩释放与成长弹性，维持“买入”评级。

●2024-11-03 益生股份：2024年三季报点评：父母代鸡苗价格走强，种猪业务稳步放量 (国海证券 程一胜,王思言)

●公司前三季度鸡苗销量同比略有下降，我们调整2024-2026公司营收为29.9/34.39/38.38亿元，归母净利润为5.79/8.86/11.37亿元，对应PE分别为17/11/9倍。公司作为种源企业，随着后续鸡苗价格反弹，最先收益，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

●2024-11-03 牧原股份：2024三季报点评：前三季度净利同比扭亏为盈，养殖成本稳步下降 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●维持“优于大市”评级。牧原股份的管理优势突出，有望凭借其养殖模式以及优秀的管理，保持或者再次拉大行业超额收益优势，有望增厚现金流创造水平，并保持较行业更高的分红回报水平，或迎估值重塑。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为152.6/251.8/228.7亿元，每股收益分别为2.79/4.61/4.18元，对应PE分别为16/10/11。