新农股份(002942)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-22 新农股份：2019年中报点评：中报业绩略超预期，看好全年 (西南证券 黄景文,杨林)

●预计2019-2021年EPS分别为1.86元、2.24元、2.63元，未来三年归母净利润有35%的复合增长率。考虑到公司募投产能逐步放量，业绩释放，给予2019年17倍估值，目标价31.62元，给予“买入”评级。

●2019-04-04 新农股份：近期情况点评 (财达证券 韩家仑)

●我们预测公司2019年-2021年EPS分别为1.47元、1.73元、2.07元，对应PE分别为21.5倍、18.4倍和15.3倍，给予“增持”评级。

●2018-11-11 新农股份：小而美的农药一体化生产企业 (西南证券 黄景文,杨林)

●预计公司2018-2020年营业收入分别为11.6亿元、13.5亿元和15.0亿元，归母净利润分别为1.44亿元、1.69亿元和2.12亿元。按发行后总股本计算，估算2018-2020年EPS分别为1.20元、1.41元和1.77元。考虑公司的成长性和周期性，我们给予公司2018年12-15倍市盈率，对应合理价格区间为14.40-18.00元。

●2018-11-08 新农股份：农药中间体原药领先企业，募投优化产品结构 (海通证券 刘威,刘海荣)

●我们预计2018-2020年，公司归母净利润分别为1.07亿元、1.25亿元和1.48亿元，对应EPS为0.89元、1.04元和1.23元，我们给予公司18年18-22倍PE，对应合理价值区间为16.02元-19.58元，建议申购。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-24 高争民爆：季报点评：一季度利润继续高增，业绩弹性加速兑现 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司发布2025年一季报，一季度公司实现营收3.04亿元，同比+17.31%，归母净利润0.18亿元，同比+94.26%，扣非归母净利润0.14亿元，同比+190.91%。本期利润增长主要系公司民爆器材销售量较上年同期增幅较大所致。公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益西部地区区域高景气，考虑到一季度是民爆行业的传统生产淡季，我们上调2025年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润2.7/3.9/5.7亿元(前值分别为2.3/3.8/5.7亿元)，维持“增持”评级。

●2025-04-24 美瑞新材：业绩符合预期，聚氨酯一体化项目逐步放量 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于HDI价格下跌超预期，我们下调公司盈利预期，预计泰和新材2025-2027年归母净利润1.15、2.04、2.74亿元(2025-2026原值3.32、4.95亿元)，对应PE为62.96X/35.48/26.38X。下调至增持评级。

●2025-04-24 恒力石化：经营业绩持续稳健，新材料销量快速提升 (中银证券 徐中良,余嫄嫄)

●基于石化行业受部分产品下游需求不足，市场竞争加剧等因素影响，行业景气度提升缓慢，调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.57亿元、91.55亿元、107.16亿元。预计公司2025-2027年每股收益分别为1.22元、1.30元、1.52元，对应的PE分别为12.8倍、12.0倍、10.2倍。公司经营业绩持续稳健，实控人坚定增持提升市场信心，维持公司买入评级。

●2025-04-24 盐湖股份：Q1氯化钾价格上行助力业绩高增，五矿增持彰显发展信心 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.48、57.74、61.07亿元，EPS分别为0.99、1.09、1.15元/股，当前股价对应PE为16.5、15.0、14.2倍。我们看好公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入中国五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展，维持“买入”评级。

●2025-04-24 恒力石化：炼化景气度回暖，2025Q1扣非归母净利润环比大增 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●4月21日，公司发布2025年一季报，实现营收570.24亿元，同比-2.34%；实现归母净利润20.51亿元，同比-4.13%；实现扣非归母净利润12.39亿元，同比-31.88%。我们看好公司作为炼化龙头的成本优势和业绩弹性，维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为91.42、113.95、123.24亿元，EPS分别为1.30、1.62、1.75元，当前股价对应PE分别为12.0、9.6、8.9倍。我们长期看好公司成本端和需求端的盈利弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-24 华恒生物：2024年年报&2025年一季报点评：Q1盈利环比修复，静待新产品放量 (西部证券 黄侃)

●缬氨酸价格下降超预期，我们预计25/26/27年归母净利为2.39/3.10/3.97亿元，对应PE为29.3/22.6/17.7x，调整为“增持”评级。

●2025-04-23 登康口腔：产品升级与渠道扩张齐驱，业绩持续稳步提升 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●公司作为抗敏感口腔细分赛道龙头，依托多年研发技术积累持续完善大单品迭代升级，有效提升客单价和盈利水平；同时在稳定线下基本盘的基础上，通过抖音渠道进行营销破圈，强化品牌势能并带动业绩快速增长。并有望通过多元化扩张不断完善口腔大健康布局。我们维持2025-2026年归母净利润预测2.24/2.86亿元，并新增2027年预测3.44亿，对应PE为33/26/22x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-23 恒力石化：盈利显韧性，分红重回报 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张季恺)

●根据最新季报及审慎原则，我们调整2025年-2026年公司EPS分别为1.10元、1.57元(原值为1.50元、1.80元)，新增预测2027年EPS为1.83元。对应PE(以2025年4月22日收盘价计算)分别为14.15倍、9.90倍和8.52倍。油价在下跌过程中，下游的石化企业会有一定的库存跌价损失，但是以需求带动的底部上涨的过程中，下游价差则会扩大；公司作为民营大炼化龙头，产业链全、具有一体化成本优势，有望未来受益炼化新一轮景气周期。我们看好公司分红持续增强的龙头属性，维持“买入”评级。

●2025-04-23 信德新材：2024年报及2025年一季报点评：Q1盈利改善，产品结构优化 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●负极包覆材料价格下滑，下调公司25-26年、新增27年归母净利润预测至0.79/1.19/1.37亿元(下调29%/下调7%/新增)，当前股价对应25-27年PE为45/30/26X。公司负极包覆材料一体化布局提升成本优势，公司作为负极包覆材料龙头，是超快充新技术核心受益标的，维持“增持”评级。

●2025-04-23 飞凯材料：年报点评：24年净利增加，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到紫外光纤固化材料等下游需求仍较弱以及部分产品价格有所下滑，我们下调25-26年归母净利润至3.1/3.6亿元(下调幅度-16%/-15%)，引入27年归母净利润为4.2亿元，25-27年归母净利同比+27%/+15%/+15%，EPS0.59/0.68/0.78元(前值为0.70/0.80/-元)，可比公司25年Wind一致预期PE均值为35倍，给予公司25年35倍PE，给予目标价20.65元(前值为16.10，对应25年23xPE)，维持“增持”评级。