兴瑞科技(002937)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-22 兴瑞科技：新能源汽车业务延续增长，稳步推进产能布局 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司新能源汽车电装业务新客户新项目持续导入，慈溪新能源汽车零部件产业基地顺利投产，苏州基地启动扩产，为汽车电子业务未来延续高增长奠定基础。智能终端业务实现横向产品线延伸，随着5G、WiFi6/WiFi7、物联网和AI人工智能等技术在智能终端领域逐步落地，驱动连接器、网络设备、算力设备、存储设备等为代表的基础类设备需求有望快速增长。公司前瞻部署泰国新产能，服务器业务有望提升公司业绩增长斜率，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.70亿元、3.30亿元、4.05亿元，EPS分别为0.91元、1.11元、1.36元，对应PE分别为20X、16X、13X。

●2024-11-18 兴瑞科技：三季度业绩点评：智能终端与汇兑等短期因素拖累，静待蛰伏消化后重归成长 (浙商证券 王凌涛)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为21.65亿元、28.79亿元和38.35亿元，归母净利润分别为2.69亿元、3.54亿元、4.88亿元，当前市值对应的PE分别为19.87倍、15.07倍和10.95倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-01 兴瑞科技：产能稳步推进，看好汽车电子业务在其他客户拓展 (开源证券 罗通)

●考虑到公司大客户宝马集团全年汽车销量承压，我们下调2024/2025/2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为2.7/3.4/4.0亿(前值为3.2/4.0/5.1亿元)，当前股价对应PE为18.4/14.9/12.7倍。我们看好公司在汽车镶嵌注塑件的优势地位，维持“买入”评级。

●2024-10-30 兴瑞科技：2024年三季报点评：收入利润短期承压，看好汽车电装业务长期成长 (东吴证券 马天翼,王润芝)

●鉴于公司下游汽车客户销量在激烈竞争环境下的不确定性，我们将对公司2024-2026年归母净利润预测调整为2.7/3.3/4.0亿元(前次预测值分别为3.7/5.0/6.8亿元)，对应24-26年PE分别为19/16/13倍。公司是国内汽车嵌塑件领军企业，当前公司持续推进下游汽车客户拓展增强自身盈利能力，我们看好公司汽车电装业务长期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-08-28 兴瑞科技：Q2业绩稳步向上，上半年汽车及服务器业务稳健增长 (招商证券 鄢凡,王恬)

●公司新能源汽车嵌塑件的市场渗透率低，长期成长空间广阔；智能终端及消费电子业务受益于AI赋能及头部客户拓展。我们预测24-26年营收为22.75/28.57/35.57亿元，归母净利润为3.44/4.60/6.10亿元，对应EPS为1.16/1.54/2.05元，对应当前股价PE为15.0/11.2/8.4倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-01-15 威胜信息：顺应电网产业发展趋势，成长的同时重视股东回报-威胜信息回购股份公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告，拟以不超过35元/股(含)的价格回购公司股份，回购金额为1.0-1.5亿元，回购的股份用于股权激励或员工持股。我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.33、1.64、2.04元，PE分别为25、21、17倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 慧翰股份：乘智能化浪潮，产品标配预期打开成长空间 (首创证券 岳清慧)

●我们认为国内汽车行业智能网联的变革是汽车产业未来发展的重要方向之一，预计公司2024年至2026年公司营收分别为10.8亿元、13.8亿元和17.8亿元，归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元和3.2亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-15 海光信息：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入利润同比大增 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司的集成电路业务将受到下游需求拉动并持续增长，预计24/25/26年公司实现归母净利润19.52/27.49/37.34亿元，对应当前的股价PE分别为172/122/90倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-14 海光信息：业绩持续高增，大国博弈引领算力突围 (财通证券 杨烨)

●公司作为国内极为稀缺的X86和GPGPU技术架构领航员，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代。我们预计公司2024-2026年收入为93.85亿元、142.92亿元和215.60亿元，归母净利润为19.43亿元、30.13亿元和46.48亿元，PE为171.53倍、110.61倍、71.71倍，上调至“买入”评级。

●2025-01-14 海光信息：2024年业绩符合预期，增长势头得以维持 (平安证券 付强,闫磊,陈福栋)

●公司是国产算力核心标的，其CPU、DCU产品在国内市场具有较强的竞争力，在目前AI趋势和信创的加持下，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司2024年度业绩预告以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润将分别为19.10亿元(前值为20.14亿元)、27.35亿元(前值为26.35亿元)、36.76亿元(前值为34.68亿元)，对应2025年1月13日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分别为174.6X、121.9X、90.7X。我们认为，公司产品性能优异，生态丰富，竞争力强大，成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2025-01-14 芯动联科：MEMS惯性传感器龙头，多领域共振高速成长 (华西证券 黄瑞连,石城)

●预计2024-2026年公司收入为4.55/6.54/9.44亿元，同比增速分别为+43.4%、+43.9%和+44.3%；预计归母净利润为2.32/3.31/4.59亿元，同比增速分别为+40.3%、+42.4%和+38.8%。对应EPS分别为0.58元、0.83元和1.15元。2025/1/10股价48.67元对应PE为84.0、59.0和42.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-14 海信视像：经营拐点到来 (中信建投 马王杰,吕育儒)

●我们预测2024-2026年公司实现归母净利润20.12/24.01/26.42亿元，对应EPS为1.54/1.84/2.02元，当前股价对应PE为12.90/10.81/9.82倍，维持“买入”评级。

●2025-01-14 源杰科技：数据中心业务蓄势成长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入2.6/4.6/6.2亿元，实现归母净利润分别为0.26/1.41/2.19亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为455倍、83倍、53倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-14 海光信息：预计Q4“双芯”增长，看好2025年成长加速 (国海证券 刘熹)

●公司CPU与DCU产品持续迭代，将受益于国产高端处理器的需求持续增长。我们根据公司2024年业绩预告调整了公司盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为93.06/147.19/208.57亿，归母净利润分别为19.35/34.6/51.08亿元，EPS分别为0.83/1.49/2.20元/股，当前股价对应PE分别为172/96/65X，维持“买入”评级。

●2025-01-14 正帆科技：24Q4收入利润同比高增长，全年非设备业务收入大幅提升 (招商证券 鄢凡,周铮,谌薇,连莹)

●公司处于快速成长期，2024全年收入和利润同比高增长，设备类Capex业务和非设备类Opex业务份额持续提升，其中非设备类业务收入同比大幅提升。结合2024业绩预告，我们预计公司2024/2025/2026年收入为52.9/69.1/85.8亿元，归母净利润为5.46/7.47/9.81亿元，对应PE为18.1/13.2/10.1倍，维持“增持”投资评级。