润建股份(002929)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 润建股份：业绩短期承压，算力与能源网络项目持续落地 (银河证券 赵良毕,洪烨)

●公司业绩短期承压，中长期有望向好，我们调整公司盈利预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.63/4.53/5.72亿，EPS为1.29/1.61/2.03元，当前股价对应PE23.8x/19.1x/15.1x，维持“推荐”评级。

●2024-09-24 润建股份：半年报点评：业绩短期承压，AI+算力持续赋能 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,邵帅)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为92.8/101.2/111.0亿元，归母净利润为4.7/5.8/6.9亿元，对应PE分别为15/12/10x。长期来看，公司积极布局数字化、新能源、算力三大业务，有望实现新老业务共振高速增长，维持“买入”评级。

●2024-09-03 润建股份：半年报点评：短期业绩承压，期待能源业务确收+盈利能力改善，算力布局未来可期 (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●由于公司上半年整体收入承压同时受市场环境影响毛利率同比呈现下滑态势，此外公司加大研发投入力度研发费用有较大增长，我们调整公司24-26年盈利预测为4.6/5.7/7.0亿元(6.3/8.2/10.4亿元)，对应估值分别为16/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-05-15 润建股份：短期增速承压，AI与算力有望打开新成长空间 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●信息网络业务领域经营策略调整、能源网络业务部分项目落地延迟等影响，公司短期增速承压。公司当前在手订单充足，同比增长超过30%，通信网络业务总体稳定增长，信息网络业务前期调整已经初步完成，能源网络业务后续展望良好，未来业绩有望恢复较好增长。面对AI机会，公司基于前期积累，全面战略升级，AI与算力有望打开新成长空间。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为106.34亿元、125.31亿元、145.22亿元，归母净利润分别为6.01亿元、7.71亿元、9.64亿元，对应当前股价PE分别为15X、12X、9X，维持“买入”评级。

●2024-05-09 润建股份：2023A&2024Q1业绩点评：算力服务进展显著，推动智能化管维落地 (国联证券 张宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为108.52/131.53/154.57亿元，同比增速分别为22.95%/21.20%/17.52%；归母净利润分别为5.87/7.07/8.14亿元，同比增速分别为33.84%/20.48%/15.08%；EPS分别为2.09/2.52/2.90元/股，3年CAGR为22.89%。鉴于公司算力服务进展显著，参照可比公司估值，我们给予公司2024年25倍PE，目标价52.27元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-07 彩讯股份：探索各业务AI融合，智算项目预计Q4产生收入 (中信建投 应瑛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.48/18.99/21.86亿元，同比分别增长10.13%/15.20%/15.16%，归母净利润为3.26/3.98/4.78亿元，同比分别增长0.30%/22.25%/20.17%，对应PE30/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 虹软科技：手机业务环比回暖，智驾产品加速放量 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI商拍方案有望大范围落地，预计公司业绩将持续增长，2024-2026年营业收入分别为8.15/9.90/11.81亿元，同比分别增长21.59%/21.49%/19.32%，归母净利润为1.28/1.67/1.97亿元，同比分别增长44.97%/30.22%/17.96%，对应P E111/85/72倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 福昕软件：2024三季报业绩点评：Q3订阅收入占比过半，中期仍具高成长性 (东兴证券 张永嘉,刘蒙)

●我们认为福昕软件作为高度产品化、掌握自主可控核心技术、具备参与全球化竞争实力的软件企业，在A股计算机乃至科技板块具备稀缺性，同时公司具有清晰明确的成长路径，叠加商业模式的内生优化、控费效果的改善、人工智能的助力，中期利润释放动能强劲。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.52/-0.26/0.54亿元，当前股价对应PE值分别为-120/-239/116倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-06 柏楚电子：三季报点评：收入同比增长26%，控制系统稳定增长，切割头业务快速放量 (国信证券 吴双)

●公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润9.89/13.02/16.54亿元，对应PE值41/31/25x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 天融信：2024年第三季度报告点评：第三季度扭亏为盈，持续推进提质增效 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为33.75、38.07、42.65亿元，归母净利润为2.04、3.06、3.77亿元，EPS为0.17、0.26、0.32元/股，对应的PE为40.96、27.33、22.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-06 税友股份：Q3业绩超预期，B端业务加速突破 (中信建投 应瑛)

●业绩增速表现亮眼，高价值产品持续渗透，SaaS产品的用户付费率以及APPU值提升可期。公司数智财税服务云业务持向好发展，推动业绩保持亮眼增长。公司坚持数智财税服务云平台的上层服务价值体系构建和AIGC技术的投入，高价值产品持续渗透，SaaS产品的用户付费率以及APPU值提升可期。预计营业收入分别为20.83/24.03/28.07亿元，同比分别增长13.90%/15.37%/16.83%，归母净利润为1.85/2.77/3.95亿元，同比分别增长184.67%/276.95%/395.05%，对应PE60.27/40.18/28.17倍，给予“买入”评级。

●2024-11-06 赛意信息：2024三季报业绩点评：24Q3利润承压，静待业绩回暖 (甬兴证券 李行杰,夏明达)

●公司的泛ERP业务有望受益于国产替代进程加速，公司智能制造业务有望受益下游市场的增长及MES渗透率逐步提升。考虑到客户验收节奏受宏观环境影响有所扰动，我们调整2024-2026年EPS预测，分别为0.65/0.79/0.88元，对应2024年10月30日收盘价PE分别为29/23/21x，维持“买入”评级。

●2024-11-06 普元信息：2024年三季报点评：Q3利润端同比减亏，期待华为、数据要素进展 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为0.02、0.57、0.80亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为1196/39/28倍，考虑到公司与华为深度合作，同时在数据要素领域有良好的布局，我们认为后续公司业绩增长潜力较大，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-11-06 深信服：收入及利润承压，合同负债保持增长 (中信建投 应瑛)

●随着公司积极拓客，截至24Q3合同负债达14.45亿元，同比增长11.63%，或将为后续增长提供动力。同时公司积极推出新产品，有望持续提升市场竞争力，预计公司2024-2026年营业收入分别为80.44/86.81/97.10亿元，同比分别增长4.98%/7.91%/11.85%，归母净利润为2.52/3.81/4.98亿元，同比分别增长27.45%/51.24%/30.70%，对应PE112/74/57倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 金山办公：MAU环比增加，信创业务好于预期 (中信建投 应瑛)

●考虑信创市场回暖，叠加公司全面拥抱A I变革，已正式开启WPS鸿蒙版公测，我们认为公司有望实现用户数和客单价同步提升，巩固优势地位，预计公司2024-2026年营业收入分别为52.45/63.08/77。19亿元，同比分别增长15.12%/20.27%/22.38%，归母净利润为15.12/18.08/22.10亿元，同比分别增长14.77%/19.51%/22.29%，对应PE84/71/58倍，维持“买入”评级。