中欣氟材(002915)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 中欣氟材：传统产品营收下滑业绩承压，关注四代制冷剂等新产品放量进展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●由于下游需求疲弱，23年公司基础氟化工产品、农药中间体、医药中间体业务营收下滑。另外，公司23年年内有大量新项目建成投产，因暂未达到预期效益，外加新项目对折旧、人员成本等的增多，23年公司业绩承压。考虑到当前公司传统产品价格仍然处于低位，我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为1.03(下调16.8%)/1.65(下调9.4%)/2.31亿元。公司持续进行新产品和新产能的布局，将为公司经营提供新的利润增长点，维持“增持”评级。

●2023-07-23 中欣氟材：23Q2业绩承压，静待新项目放量 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛，维持“买入”评级。

●2023-07-23 中欣氟材：23Q1业绩承压，静待新项目放量 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛，维持“买入”评级。

●2023-06-21 中欣氟材：特色氟精细化工龙头，内生外拓发展势头迅猛 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-03-18 中欣氟材：布局氟精细化学品产业链一体化，发展跨步迈上新台阶 (国信证券 杨林,张玮航)

●综合绝对及相对方法估值，我们认为公司股票合理估值区间在25.40-31.75元之间，2023年动态市盈率20-25倍，相对于公司目前股价有22.5%-53.1%溢价空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别达到1.90/2.96/5.93亿元，每股收益0.81/1.27/2.54元/股，对应当前PE分别为25.5/16.4/8.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-10-16 云天化：三季度业绩同比稳定增长，磷化工一体化优势显著 (华安证券 王强峰,刘天其)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为52.36、52.88、54.53亿元(前值为48.53、51.45、54.46亿元)，同比增速为15.8%、1.0%、3.1%。对应PE分别为8、8、8倍。维持“增持”评级。

●2024-10-15 云天化：三季度归母净利润同比增长54.16%，公司经营韧性持续凸显 (国信证券 杨林)

●公司在磷化工资源、技术、产业链等方面的竞争优势显著，经营韧性仍凸显，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别53.74/55.23/55.74亿元(原值48.77/49.36/50.52亿元)，同比增长18.8%/2.8%/0.9%；摊薄EPS分别为2.93/3.01/3.04元，对应当前股价PE分别为7.7/7.5/7.5X。维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024年三季报点评：三季度业绩同比大增，磷矿资源优势显著 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为611、621、627亿元，归母净利润分别为56、59、62亿元，对应PE分别7.41、7.03、6.71倍，公司是磷化工龙头企业，磷矿石资源优势突出，为业绩提供了强有力支撑，维持“买入”评级。

●2024-10-15 宝丰能源：系列深度之二，油煤价差有望再扩大，内蒙古项目优势更突出 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为355、549、591亿元，归母净利润分别为74、144、178亿元，对应PE分别为17、9、7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-15 七彩化学：2024年前三季度业绩预告点评：高性能有机颜料盈利回升，新材料释放，未来空间可期 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于高性能有机颜料产品产销量的增加和毛利率提升，叠加特种聚氨酯等新产品的产能释放，公司业绩大幅增长。公司业绩符合预期，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.75、2.50、3.13亿元，维持公司“买入”评级。

●2024-10-15 贝泰妮：营销提效加速破圈，看好业绩稳步修复 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计公司2024-2026年收入66.97亿元、77.06亿元、86.17亿元，同比增长21.27%、15.07%、11.82%；归母净利润9.97亿元、11.42亿元、12.66亿元，同比增长31.68%、14.56%、10.92%。参照主要化妆品公司2024年平均PE，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理市值区间249-299亿元，对应合理价值区间58.81-70.58元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云图控股：阿居洛呷磷矿获批，助力磷矿自给提升 (国信证券 杨林,董丙旭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为9.1/11.4/15.0亿元，对应EPS分别为0.75/0.94/1.24元，对应当前股价PE为10.76/8.59/6.51。维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024年前三季度扣非后净利润同比增长21.42%，公司收购磷化集团少数股东股权 (海通证券(香港) 孙小涵)

●由于公司业绩上涨，我们上调对公司的盈利预测。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为51.09、52.53、53.23亿元，对应EPS为2.79元/股(+9.84%)、2.86元/股(+10.85%)、2.90元/股(+10.69%)，参考同行业公司，给予公司2024年10倍PE(原为11下)，对应目标价为27.90元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-15 云天化：2024Q3点评：全资控股磷化集团股权，行业景气维持业绩稳定增长 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●公司是磷化工龙头公司，看好公司长期发展，由于收购磷化集团少数股东权益，上调公司业绩预期；预计2024-2026年公司营业收入分别为627.21/658.69/660.73亿元，公司归母净利润分别为52.09/53.31/54.45亿元；对应EPS分别2.84/2.91/2.97元，对应PE分别为8.08/7.90/7.73倍，公司是磷化工板块龙头公司，磷矿石高景气有望保持，维持“买入”评级。

●2024-10-15 水羊股份：收购美国高奢品牌，全球高端化布局再添一子 (浙商证券 汤秀洁)

●公司自有品牌持续升级，代理品牌亦进入良性轨道，本次收购后自有品牌再下一城，助力业绩多轮驱动。预计2024-2026年归母净利分别为2.8/3.6/4.2亿元，同比-3.4%/27%/16%，对应PE为18/14/12X，维持“买入”评级。